Mikä on parin yläpuolella?
Nimellisarvon yläpuolella on termi, jota käytetään kuvaamaan joukkovelkakirjalainan hintaa, kun se käy kauppaa nimellisarvonsa yläpuolella. Joukkovelkakirjalaina kauppaa yleensä yli nimellisarvon, kun sen tulonjakauma on suurempi kuin muiden markkinoilla tällä hetkellä saatavien joukkovelkakirjalainojen. Tämä tapahtuu, kun korot ovat laskeneet siten, että uusien joukkovelkakirjalainojen koronkorot ovat alhaisemmat.
Edellä Par selitetty
Joukkovelkakirjojen tuottojen ja hintojen välillä on käänteinen suhde. Kun tuotot laskevat korkojen laskun seurauksena, joukkovelkakirjojen hinnat nousevat. Toisaalta, kun korot nousevat, joukkovelkakirjalainojen hinnat laskevat olettaen, että negatiivista kupeisuutta ei ole. Käänteisen suhteen perussyy on, että joukkovelkakirjalainan olemassa olevan tuoton on vastattava uuden joukkovelkakirjalainan tuottoa markkinoilla, joilla vallitsevat korkeammat tai alhaisemmat korot. Oletetaan, että joukkovelkakirjalaina lasketaan liikkeelle nimellisarvoltaan 1 000 dollaria, ja sen kuponkikorko on 5%. Kuusi kuukautta myöhemmin talouden hidastumisen vuoksi korot ovat alhaisemmat. Joukkovelkakirjalainan kauppa ylittää nimellisarvon, koska tuoton ja hinnan välillä on käänteinen suhde. Sijoittaja, joka ostaa joukkovelkakirjakaupan yli nimellisarvon, saa korkeammat korkomaksut, koska kuponkikorko asetettiin korkeampien korkojen markkinoille. Jos joukkovelkakirjalaina on verotettava, sijoittaja voi halutessaan lyhentää joukkovelkakirjalainaa verotettavan korkotulon vähentämiseksi; Jos joukkovelkakirjalaina tuottaa verovapaita korkoja, sijoittajan on poistettava palkkio IRS-sääntöjen mukaisesti.
Kuinka kaukana par?
Liike, jota ei voida perustella, parin yläpuolella, riippuu sidoksen kestosta. Mitä suurempi kesto, sitä suurempi herkkyys korkotason muutoksille. Esimerkiksi 8 vuoden joukkovelkakirjalaina nousee noin 8% hinnassa, jos tuotot laskevat 100 peruspistettä tai 1%. Vaadittavan joukkovelkakirjalainan hintojen nousu nimellisarvoa ylittää kuitenkin rajoitetusti, koska liikkeeseenlaskija lunastaa todennäköisesti joukkovelkakirjalainan korkojen laskiessa. Kyseinen liikkeeseenlaskija purkaisi pois vanhat joukkovelkakirjalainat ja laskisi uudelleen liikkeeseen uusia joukkovelkakirjalainoja, joiden kuponkikorko olisi alhaisempi.
