Mikä on absoluuttinen arvo?
Absoluuttinen korko, joka tunnetaan myös nimellä absoluuttinen swap-tuotto, on kokonaistuotto, jonka molemmat osapuolet ansaitsevat koronvaihtosopimuksesta.
Se lasketaan koronvaihtosopimuksen kiinteiden ja muuttuvien komponenttien summana. Esimerkiksi, jos koronvaihtosopimuksella on kiinteä korko 2% ja muuttuva korko 3%, niin absoluuttinen korko olisi 5%.
Avainsanat
- Absoluuttinen korko on koronvaihtosopimuksessa käytettyjen kiinteiden ja muuttuvien korkojen summa. Sitä kutsutaan myös absoluuttiseksi vaihtotuottoksi ja se on johdannaiskauppiaiden käyttämä keskeinen mittari. Intressikorkovaihtosopimukset ovat suuret ja likvidit markkinat, jotka ovat hyödyllisiä osapuolet, jotka haluavat suojata tai spekuloida korkotason muutoksista.
Absoluuttisten hintojen ymmärtäminen
Koronvaihtosopimukset ovat eräänlainen johdannaissopimus, jossa kaksi osapuolta sopii vaihtavansa tai "vaihtaneen" yhden rahavirtasarjan toiselle määrätyn ajanjakson ajan.
Yleisimmin vaihdettu koronvaihtotyyppi on "tavallinen vanilja" -vaihto. Näissä sopimuksissa yksi osapuoli sitoutuu vaihtamaan kiinteän korkoon perustuvan kassavirta-sarjan vastineeksi muuttuvaan korkoon, kuten Lontoon pankkien väliseen korkoon (LIBOR) perustuviin kassavirroihin.
Kun koronvaihtomenettely aloitetaan, kaksi kassavirtasarjaa - toinen, joka perustuu kiinteään korkoon, ja toinen, joka perustuu muuttuvaan korkoon - järjestetään siten, että kahdella sarjalla on sama nettoarvo (NPV). Riippuen siitä, kuinka korot vaihtelevat sopimuksen aloittamisen jälkeen, koronvaihtosopimus voi lopulta hyötyä yhdelle osapuolelle enemmän kuin toiselle.
Koronvaihtosopimusten käyttäjät viittaavat myös "swappikorkoon". Vaihtosidonnaisella marginaalilla tarkoitetaan koronvaihtosopimuksen kiinteän osan koron erotusta verrattuna korkoon, jonka antaa valtion velkakirja, jolla on samanlainen maturiteetti. Esimerkiksi, jos yhden vuoden valtion joukkovelkakirjalainan tuotto on 2, 00% ja koronvaihtosopimuksen kiinteä osuus on 3, 00%, kyseisen koronvaihtosopimuksen vaihtosidonnaisuus olisi 1, 00%.
Tavallisten vaniljavaihtosopimusten lisäksi on olemassa myös monia muita koronvaihtotapahtumia, kuten sellaisia, joissa vastapuolet vaihtavat rahavirrat muuttuvan koron perusteella. Kuitenkin tavallinen vaniljavaihtosopimus kattaa suurimman osan markkinoista.
Vaihda vakuutusmaksut
Aloittaessaan uuden koronvaihtosopimuksen toinen osapuoli voi antaa etukäteen palkkion vastapuolilleen riippuen markkinoiden odotuksista tulevaisuuden korkojen muutoksista. Nämä odotukset mitataan yleensä viitaten eteenpäin suuntautuvaan LIBOR-käyrään.
Oikean maailman esimerkki absoluuttisesta arvosta
Oletetaan, että olet sijoittaja, joka osti äskettäin miljoonan dollarin 10-vuotisen valtion joukkovelkakirjalainan. Joukkovelkakirjalaina on kiinteä maksu, jonka korko on 2, 00% vuodessa. Viikkoina joukkovelkakirjalainan ostamisen jälkeen olet vakuuttunut siitä, että korot todennäköisesti nousevat. Sinänsä alat etsiä mahdollisuutta vaihtaa kiinteäkorkoiset maksusi vaihtuviin maksuihin, jotka nousevat, jos korot nousevat.
Löydät ratkaisusi johdannaismarkkinoilla hyödyntämällä koronvaihtotapahtumaa. Vastapuolisi on päinvastaisessa tilanteessa: Kymmenen vuoden vaihtuvan joukkovelkakirjalainan omistaja, jonka pääoma on miljoona dollaria, tuntee olevansa liian alttiina korkoriskille ja haluaisi mieluummin ennustettavan kiinteän koron.
Tavoitteidesi saavuttamiseksi sinä ja vastapuoli sopisit koronvaihtosopimuksesta, jonka mukaan maksat vastapuolellesi 2, 00% vuodessa, kun taas vastapuoli sitoutuu maksamaan sinulle LIBORiin perustuvan vaihtuvan koron, joka on myös tällä hetkellä 2, 00%. Tässä skenaariossa koronvaihtosopimusten absoluuttinen korko on 4, 00% tai kiinteiden ja muuttuvien korkojen summa.
