Valtion joukkovelkakirjalaina on kansallisen hallituksen liikkeeseen laskema velkakirja. Valtion joukkovelkakirjalainat voivat olla joko ulkomaan valuutassa tai hallituksen kotimaan valuutassa; Mahdollisuus laskea liikkeeseen kotimaan valuutan määräisiä joukkovelkakirjalainoja on yleensä ylellisyyttä, josta useimmat hallitukset eivät nautti - mitä heikompi valuutan määrä on, sitä suurempi riski on joukkovelkakirjalainanomistajan kasvot.
Hallinnollisen joukkovelkakirjalainan hajoaminen
Epävakaan talouden maan hallitus pyrkii nimittämään joukkovelkakirjalainansa vakaan talouden maan valuuttana. Laiminlyöntiriskin vuoksi valtion joukkovelkakirjalainoja tarjotaan yleensä alennuksella.
Valtion joukkovelkakirjalainan maksukyvyttömyysriskiä arvioivat kansainväliset lainamarkkinat ja edustavat joukkovelkakirjalainan tarjoamaa tuottoa. Joukkovelkakirjojen haltijat vaativat korkeampaa tuottoa riskialttiimmista joukkovelkakirjoista. Esimerkiksi 24. toukokuuta 2016 alkaen Kanadan hallituksen liikkeeseen laskemat 10 vuoden valtion joukkovelkakirjat tuottavat 1, 34 prosenttia, kun taas Brasilian hallituksen liikkeeseen laskemat 10 vuoden valtion joukkovelkakirjat tuottavat 12, 84 prosenttia. Tämä 1150 peruspisteen välinen ero kuvaa molempien hallitusten taloudellista asemaa ja osoittaa Kanadan hallituksen suotuisan uskottavuuden.
Valuuttamääräiset valtionlainat
Vuodesta 2014 on viimeisintä vuotta tällaisia tietoja, ja viiden merkittävimmän maailman valuutan määräiset velat, Yhdysvaltain dollari, Ison-Britannian punta, euro, Sveitsin frangi ja Japanin jeni, olivat 97% kaikista veloista liikkeeseenlaskua, mutta nämä maat laskivat liikkeeseen vain 83 prosenttia tästä velasta. Tosiasia on, että vähemmän kehittyneillä mailla on vaikeuksia laskea liikkeeseen valuuttamääräisiä valtion joukkovelkakirjalainoja, joten niiden on otettava velka ulkomaisessa valuutassa.
Tämä johtuu useista syistä. Ensinnäkin sijoittajat katsovat, että köyhempiä maita hallitsevat vähemmän avoimet hallitukset, jotka ovat alttiimpia korruptiolle, mikä lisää todennäköisyyttä, että lainat ja julkiset investoinnit ohjataan tuottamattomille alueille. Toiseksi köyhemmät maat kärsivät yleensä epävakaudesta, mikä johtaa korkeampaan inflaatioasteeseen, joka vastaa sijoittajien saaman reaalisen tuottoprosentin tasoa.
Siksi vähemmän kehittyneet maat pakotetaan lainaamaan ulkomaisissa valuutoissa, mikä uhkaa entisestään niiden taloudellista tilannetta altistamalla ne valuuttakurssien vaihtelulle, joka voi lisätä niiden lainanottokustannuksia. Oletetaan esimerkiksi, että Indonesian hallitus laskee liikkeeseen jenin määräisiä joukkovelkakirjalainoja pääoman hankkimiseksi. Jos korko, jonka se suostuu lainaamaan, on 5%, mutta koko joukkovelkakirjalainan maturiteetin aikana Indonesian rupia heikkenee 10% suhteessa jeniin. Sitten Indonesian hallituksen reaalikorko on maksettava pääoman muodossa ja korkomaksuina on 15%, olettaen, että sen liiketoiminta tapahtuu rupiassa.
