Hinta / tuotto-suhde (P / E) on yksi suosituimmista ja laajimmin käytetyistä taloudellisista mittareista, mutta sillä on joukko luontaisia puutteita, jotka yrityksen arvo käyttökatteeseen (EV / EBITDA) kompensoi. Sijoittajat, jotka ymmärtävät, kuinka molemmat suhteet toimivat ja kuinka arvioida niiden tuloksia, antavat itselleen etua yrittäessään määrittää, mitkä osakkeet tarjoavat parhaat varallisuuden kasvattamismahdollisuudet.
Avainsanat
- Hinta / tuotto-suhde (P / E) on suosittu arvostusmitta, joka ilmaisee yrityksen tulevaisuuden kasvupotentiaalin vertaamalla senhetkistä markkinahintaa osakekohtaiseen tulokseen (EPS).P / E-suhteen avulla osakkeen arvioimiseksi on sen haitat, mukaan lukien johdon mahdollisuudet manipuloida metrin tuotto-osaa ja liian optimististen sijoittajien mahdollisuus nostaa osakekurssia aiheuttaen paisutetun P / E-suhteen. EV / EBITDA-suhteen etuna on, että se nauhat vähentää velan kustannuksia, veroja, arvonkorotuksia ja poistoja, jolloin saadaan selkeämpi kuva yhtiön taloudellisesta tuloksesta. EV / EBITDA-suhteen ainoa haittapuoli on, että se voi tuottaa liian suotuisan määrän, koska se ei sisällä pääomamenoja, jotka Jotkut yritykset voivat olla valtavia kustannuksia.
Ymmärtäminen miten P / E-suhde toimii
P / E-suhde on arvomitta, joka vertaa yhtiön osakekohtaista tulosta (EPS) sen nykyiseen markkinahintaan. Tämä mittari tunnetaan laajalti ja sitä käytetään indikaattorina yrityksen tulevaisuuden kasvupotentiaalista. P / E-suhde ei paljasta kokonaiskuvaa, ja se on hyödyllisin vertaamalla vain saman toimialan yrityksiä tai vertaamalla yrityksiä yleisiin markkinoihin.
Korkea P / E-suhde tarkoittaa tyypillisesti sitä, että markkinat ovat halukkaita maksamaan korkeamman hinnan tulokseen nähden, koska yrityksessä odotetaan tulevaa kasvua. Esimerkiksi teknisillä varastoilla on yleensä korkeat P / E-suhteet. Matala P / E-suhde osoittaa, että markkinat odottavat yrityksen hitaampaa kasvua tai ehkä epäsuotuisampia makrotaloudellisia olosuhteita, jotka saattavat vahingoittaa yritystä. Tuloksesta huolimatta osake myy tyypillisesti jonkin verran, jos sillä on alhainen P / E, koska sijoittajien mielestä nykyinen hinta ei oikeuta tulosnäkymiä.
P / E-suhteen puutteet
Sijoittajille syntyy ongelmia P / E-suhteen käytöllä. Osakekurssi voi nousta, jos sijoittajat ovat liian optimistisia aiheuttaen yliarvostetun tuotto / suhde -suhteen. Mittarin ansaintaosuutta voidaan myös manipuloida jonkin verran, jos esimerkiksi yrityksen tulot ovat tasaiset, mutta yhtiön johto vähentää niiden liikkeeseen laskemia osakkeita ja kasvattaa siten yhtiön osakekohtaista tulosta.
EV / EBITDA Multiple -sovelluksen käytön edut
EV / EBITDA-suhde auttaa lievittämään joitain P / E-suhteen laskuja ja on taloudellinen mittari, joka mittaa yrityksen tuottoa pääomasijoituksilleen. Käyttökate (EBITDA) tarkoittaa tulosta ennen korkoja, veroja, poistoja ja poistoja. Toisin sanoen käyttökate (EBITDA) antaa selkeämmän kuvan yrityksen taloudellisesta tuloksesta, koska se poistaa velan kulut, verot ja kirjanpidolliset toimenpiteet, kuten poistot, jotka jakavat käyttöomaisuushyödykkeet vuosien ajan.
Yksi tehokkaimmista tavoista käyttää EV / EBITDAa on vertailuarvostuksessa, jossa metriikkaa käytetään saman alan samankaltaisten yritysten arviointiin.
Toinen komponentti on yrityksen arvo (EV) ja se on yrityksen oman pääoman arvon tai markkina-arvon summa, johon on lisätty sen velka vähennettynä käteisellä. EV: tä käytetään tyypillisesti yritysostoissa. EV / EBITDA-suhde lasketaan jakamalla EV EBITDA: lla, jotta saavutetaan tuloskertomus, joka on kattavampi kuin P / E-suhde.
EV / EBITDA-puutteet
EV / EBITDA-suhteella on kuitenkin haittoja, kuten se, että siihen ei sisälly investointeja, jotka joillakin toimialoilla voivat olla merkittäviä. Tämän seurauksena se voi tuottaa edullisemman kerrannaisen jättämällä nämä menot pois.
Vaikka tämän suhteen laskeminen voi olla monimutkaista, julkisesti noteerattujen yritysten EV ja käyttökate ovat laajasti saatavissa useimmissa finanssisivustoissa. Suhde on usein parempi kuin muut tuottoarvot, koska se tasaa verotuksen, pääomarakenteen (velan) ja omaisuuserien laskennan erot.
P / E-suhde verrattuna EV / käyttökatteeseen
P / E-suhde on vahvistettu päämarkkina-arvomittariksi, ja nykyisten ja historiallisten tietojen suuri määrä antaa metrisen painon osakeanalyysin suhteen. Jotkut analyytikot väittävät, että EV / EBITDA-suhteen ja P / E-suhteen käyttäminen arvostusmenetelmänä tuottaa parempia sijoitustuottoja.
Molemmilla mittareilla on luontaisia etuja ja haittoja. Kuten minkä tahansa taloudellisen mittarin kohdalla, on tärkeää ottaa huomioon useita taloudellisia suhdelukuja, mukaan lukien P / E-suhde ja EV / EBITDA-suhde määritettäessä, onko yritys oikein arvostettu, aliarvostettu vai aliarvostettu.
