Startti, jolla on loistava liikeidea, pyrkii saamaan toimintaansa toimintaan. Nöyrästä alusta alkaen yritys todistaa mallinsa ja tuotteidensa arvokkuuden kasvavan tasaisesti ystävien, perheen ja perustajien omien taloudellisten resurssien ansiosta. Ajan myötä sen asiakaskunta alkaa kasvaa, ja liiketoiminta alkaa laajentaa toimintaansa ja tavoitteitaan. Aikaisemmin yritys on noussut kilpailijoidensa läpi arvostetuksi, ja se on avannut mahdollisuudet tulevaisuuden laajentumiseen sisällyttääkseen uusia toimistoja, työntekijöitä ja jopa listautumisantia.
Jos yllä kuvatun hypoteettisen liiketoiminnan alkuvaiheet vaikuttavat liian hyvältä ollakseen totta, se johtuu siitä, että ne yleensä ovat. Vaikka on hyvin pieni joukko onnekkaita yrityksiä, jotka kasvavat yllä kuvatun mallin mukaan (ja joilla on vain vähän tai ei lainkaan "ulkopuolista" apua), suurin osa menestyneistä startup-yrityksistä on pyrkinyt keräämään pääomaa ulkoisen rahoituksen avulla. Nämä rahoituskierrokset tarjoavat ulkopuolisille sijoittajille mahdollisuuden sijoittaa rahaa kasvavaan yritykseen vastineeksi omaan pääomaan tai osittaiseen omistukseen. Kun kuulet keskustelun A-, B- ja C-sarjan rahoituskierroksista, nämä termit viittaavat tähän liiketoiminnan kasvatusprosessiin ulkopuolisten sijoitusten avulla.
Startup-yritysten käytettävissä on muun tyyppisiä rahoituskierroksia, riippuen toimialasta, potentiaalisten sijoittajien kiinnostuksen tasosta ja muusta. Ei ole harvinaista, että aloittavat yritykset ovat alusta alkaen sitoutuneet ns. Siemenrahoitukseen tai enkelisijoittajien rahoitukseen. Seuraavaksi näitä rahoituskierroksia voidaan seurata sarjojen A, B ja C rahoituskierroksilla sekä tarvittaessa myös lisäponnisteluilla pääoman ansaitsemiseksi. Sarjat A, B ja C ovat välttämättömiä aineosia yritykselle, joka päättää "käynnistymisestä" tai pelkästään selviytymisestä ystävien, perheen ja omien taskujensa anteliaisuudesta, ei riitä.
Selitetään sarjan A rahoitus
Seuraavaksi tarkastelemme lähemmin mitä nämä rahoituskierrokset ovat, miten ne toimivat ja mikä erottaa ne toisistaan. Kunkin käynnistyksen polku on jonkin verran erilainen, kuten myös rahoituksen aikataulu. Monet yritykset viettävät kuukausia tai jopa vuosia rahoituksen etsinnässä, kun taas toiset (etenkin sellaiset, joiden ideoita pidetään todella vallankumouksellisina tai jotka liittyvät henkilöihin, joilla on todistettu menestys) voivat ohittaa joitain rahoituskierroksia ja siirtyä läpi rahoitusprosessin. rakentaa pääomaa nopeammin.
Kun ymmärrät näiden kierrosten välisen eron, on helpompaa analysoida aloitus- ja sijoitusmaailmaa koskevia otsikoita ymmärtämällä asiayhteyttä siitä, mitä kierros merkitsee yrityksen näkymiin ja suuntaan. Sarjan A, B ja C rahoituskierrokset ovat vain vaiheita, joiden avulla nerokas idea muuttuu vallankumoukselliseksi globaaliksi yritykseksi, joka on kypsä IPO: lle.
Kuinka rahoitus toimii
Ennen kuin tutkitaan miten rahoituskierros toimii, on tarpeen tunnistaa eri osallistujat. Ensinnäkin on henkilöitä, jotka toivovat saavansa rahoitusta yritykselleen. Liiketoiminnan kehittyessä yhä kypsemmäksi, sillä on taipumus edistyä rahoituskierrosten kautta; on tavallista, että yritys aloittaa siemenkierroksella ja jatkaa A-, B- ja sitten C-rahoituskierroilla.
Toisaalta ovat potentiaalisia sijoittajia. Vaikka sijoittajat haluavat yritysten menestyvän, koska ne tukevat yrittäjyyttä ja uskovat näiden yritysten tavoitteisiin ja syihin, he myös toivovat saavansa jotain takaisin sijoitukseltaan. Tästä syystä melkein kaikki kehitysrahoituksen yhden tai toisen vaiheen aikana tehdyt sijoitukset on järjestetty siten, että sijoittajalle tai sijoitusyhtiölle jää osittainen omistajuus yrityksestä; Jos yritys kasvaa ja ansaitsee voittoa, sijoittajalle maksetaan palkkio suhteessa tehtyyn sijoitukseen.
Ennen minkään rahoituskierroksen alkamista analyytikot arvioivat kyseisen yrityksen. Arvot johdetaan monista eri tekijöistä, mukaan lukien johtaminen, todistettu kokemus, markkinoiden koko ja riski. Yksi rahoituskierrosten tärkeimmistä eroista liittyy liiketoiminnan arvostamiseen sekä sen maturiteettiin ja kasvunäkymiin. Nämä tekijät puolestaan vaikuttavat todennäköisesti mukana oleviin sijoittajatyyppeihin ja syihin, miksi yritys voi etsiä uutta pääomaa.
Ennakkorahoitus
Uuden yrityksen rahoituksen varhaisin vaihe on niin varhaisessa vaiheessa, että sitä ei yleensä sisällytetä rahoituskierroksiin. Tämä vaihe, jota kutsutaan "ennakkoluuloiseksi" rahoitukseksi, viittaa tyypillisesti ajanjaksoon, jonka aikana yrityksen perustajat aloittavat toimintansa ensimmäisen kerran. Yleisimmät "pre-seed" -rahoittajat ovat perustajat itse, samoin kuin läheiset ystävät, kannattajat ja perhe. Rahoitusvaihe voi tapahtua yrityksen luonteesta ja liikeidean kehittämisen alustavista kustannuksista riippuen, tai se voi viedä kauan. On myös todennäköistä, että sijoittajat eivät tässä vaiheessa tee sijoitusta vastikkeeksi yhtiön pääomasta; useimmissa tapauksissa sijoittajia, jotka ovat ennakkorahoitustilanteessa, ovat yrityksen perustajat.
Siementen istuttaminen
Siemenrahoitus on ensimmäinen virallinen osakerahoitusvaihe. Se edustaa tyypillisesti ensimmäistä virallista rahaa, jonka yrityshanke tai yritys kerää; Jotkut yritykset eivät koskaan laajenna siemenrahoitusta A-sarjan kierroksiin tai sen ulkopuolelle.
Voit ajatella "siemen" -rahoitusta osana puun istuttamisen analogiaa. Tämä varhainen taloudellinen tuki on mieluiten "siemen", joka auttaa kasvattamaan yritystä. Koska riittävästi tuloja ja menestyvä liiketoimintastrategia, samoin kuin sijoittajien sitkeys ja omistautuminen, yritys toivottavasti kasvaa lopulta "puuksi". Siemenrahoitus auttaa yritystä rahoittamaan ensimmäiset vaiheensa, mukaan lukien markkinatutkimus ja tuotekehitys. Siemenrahoituksella yrityksellä on apua sen määrittämisessä, mitkä ovat sen lopputuotteet ja kuka sen kohdeväestö on. Siemenrahoituksella käytetään perustajaryhmää palkkaamaan nämä tehtävät.
Siemenrahoitustilanteessa on monia potentiaalisia sijoittajia: perustajat, ystävät, perhe, hautomot, riskipääomayhtiöt ja muut. Yksi yleisimmistä sijoittajista, jotka osallistuvat siemenrahoitukseen, on niin kutsuttu "enkelisijoittaja". Enkeli-sijoittajat arvostavat yleensä riskialttiimpia yrityksiä (kuten startup-yrityksiä, joille on tähän mennessä osoitettu vain vähän todisteita) ja odottavat oman pääoman osuuden vastineeksi sijoitukselleen.
Vaikka siemenrahoituskierrokset vaihtelevat huomattavasti uuden yrityksen tuottaman pääoman määrän suhteen, ei ole harvinaista, että nämä kierrokset tuottavat 10 000 dollarista 2 miljoonaan dollariin kyseiselle käynnistykselle. Joillekin startup-yrityksille siemenrahoituskierros on kaikki, mikä perustajien mielestä on välttämätöntä menestyäkseen yritykselleen maasta; nämä yritykset eivät välttämättä koskaan osallistu A-sarjan rahoituskierrokseen. Useimpien siemenrahoitusta hankkivien yritysten arvo on 3–6 miljoonaa dollaria.
Optimoi: Sarja A
Kun yritys on kehittänyt aikataulutiedot (vakiintunut käyttäjäkunta, johdonmukaiset tuloluvut tai jokin muu keskeinen suoritusindikaattori), tämä yritys voi valita A-sarjan rahoituksen käyttäjien ja tuotevalikoiman optimoimiseksi edelleen. Tuotteen skaalaamiseksi eri markkinoille voidaan käyttää mahdollisuuksia. Tällä kierroksella on tärkeää olla suunnitelma liiketoimintamallin kehittämiseksi, joka tuottaa pitkäaikaista voittoa. Usein siemenaloittajilla on hyviä ideoita, jotka tuottavat huomattavan määrän innostuneita käyttäjiä, mutta yritys ei tiedä miten se ansaitsee liiketoiminnan. Tyypillisesti sarjan A kierroksilla kerätään noin 2 miljoonaa dollaria 15 miljoonaan dollariin, mutta tämä määrä on kasvanut keskimäärin korkean teknologian teollisuuden arvostusten tai "yksisarvisten" vuoksi.
A-sarjan rahoituksessa sijoittajat eivät vain etsi hyviä ideoita. Pikemminkin he etsivät yrityksiä, joilla on hyviä ideoita ja vahva strategia, jolla ideasta voidaan tehdä menestyvä, rahaa tuottava yritys. Tästä syystä on yleistä, että A-sarjan rahoituskierroksen käyvien yritysten arvo on enintään 15 miljoonaa dollaria.
A-sarjan kierrokseen osallistuvat sijoittajat ovat lähtöisin perinteisemmistä pääomasijoitusyhtiöistä. A-sarjan rahoitukseen osallistuvia tunnettuja pääomasijoitusyhtiöitä ovat Sequoia, Benchmark, Greylock ja Accel.
Tässä vaiheessa on myös tavallista, että sijoittajat osallistuvat jonkin verran poliittiseen prosessiin. On tavallista, että muutama riskipääomayritys johtaa pakettia. Itse asiassa yksi sijoittaja voi toimia "ankkurina". Kun yritys on saanut ensimmäisen sijoittajan, se voi huomata, että myös muiden sijoittajien houkutteleminen on helpompaa. Enkeli-sijoittajat sijoittavat myös tässä vaiheessa, mutta niillä on yleensä vähemmän vaikutusvaltaa tässä rahoituskierroksessa kuin siemenrahoitusvaiheessa.
Yhä useammin yritykset käyttävät pääomarahoitusta pääoman tuottamiseksi osana A-sarjan rahoituskierrosta. Osana syytä tähän on tosiasia, että monet yritykset, jopa ne, jotka ovat onnistuneesti luoneet siemenrahoituksen, eivät yleensä kykene kehittämään sijoittajien kiinnostusta osana A-sarjan rahoitusta. Itse asiassa alle puolet siemenrahoitteisista yrityksistä kerää myös edelleen A-sarjan varoja.
B on rakentaa
B-sarjan kierrosten tarkoituksena on viedä yritykset seuraavalle tasolle, kehitysvaiheen ohi. Sijoittajat auttavat startup-yrityksiä pääsemään sinne laajentamalla markkinoiden kattavuutta. Siemen- ja A-sarjan rahoituskierroksen käyneet yritykset ovat jo kehittäneet merkittävät käyttäjäpohjat ja todistaneet sijoittajille olevansa valmiita menestykseen laajemmassa mittakaavassa. B-sarjan rahoituksella kasvatetaan yritystä vastaamaan näihin kysyntään.
Voittavan tuotteen rakentaminen ja joukkueen kasvattaminen vaatii laadukkaan kykyjen hankkimisen. Liiketoiminnan kehittämisestä, myynnistä, mainonnasta, tekniikasta, tuesta ja työntekijöistä koostuva summa maksaa yritykselle muutama penniäkään. Arvioitu pääoma B-sarjan kierroksella on yleensä välillä 7–10 miljoonaa dollaria. Yritykset, jotka käyvät läpi B-sarjan rahoituskierroksen, ovat vakiintuneita, ja niiden arvostus heijastaa yleensä seuraavaa: Useimpien B-sarjan yritysten arvostus on noin 30–60 miljoonaa dollaria.
Sarja B näyttää samanlainen kuin sarja A prosessien ja keskeisten toimijoiden kannalta. B-sarjaa johtaa usein monia samoja hahmoja kuin aikaisemmalla kierroksella, mukaan lukien keskeinen ankkurisijoittaja, joka auttaa vetämään muita sijoittajia. Ero B-sarjaan nähden on uuden aalto lisääminen muihin riskipääomayhtiöihin, jotka ovat erikoistuneet myöhempään sijoittamiseen.
Let's Scale: Sarja C
Yritykset, jotka pääsevät C-sarjan rahoitusistuntoihin, ovat jo melko menestyviä. Nämä yritykset etsivät lisärahoitusta auttaakseen heitä kehittämään uusia tuotteita, laajentamaan toimintaansa uusilla markkinoilla tai jopa hankkimaan muita yrityksiä. C-sarjan kierroksilla sijoittajat lisäävät pääomaa menestyvien yritysten lihaan pyrkiessään saamaan yli kaksinkertaisen määrän takaisin. C-sarjan rahoitus keskittyy yrityksen skaalaamiseen, kasvuun mahdollisimman nopeasti ja menestyvästi.
Yksi mahdollinen tapa laajentaa yritystä voisi olla hankkia toinen yritys. Kuvittele hypoteettinen käynnistys, joka keskittyy luomaan kasvissyntyisiä vaihtoehtoja lihatuotteille. Jos tämä yritys saavuttaa C-sarjan rahoituskierroksen, se on todennäköisesti jo nähnyt ennennäkemättömän menestyksen myyessään tuotteitaan Yhdysvalloissa. Liiketoiminta on todennäköisesti jo saavuttanut kohteet rannikolta toiselle. Luottamuksella markkinatutkimukseen ja liiketoiminnan suunnitteluun sijoittajat uskovat kohtuudella liiketoiminnan menestyvän Euroopassa.
Ehkä tällä kasvissyöjäyrityksellä on kilpailija, jolla on tällä hetkellä suuri osuus markkinoista. Kilpailijalla on myös kilpailuetu, josta startup voisi hyötyä. Kulttuuri näyttää sopivan hyvin, niin sijoittajat kuin perustajatkin uskovat sulautumisen olevan synergistinen kumppanuus. Tässä tapauksessa C-sarjan rahoitusta voitaisiin käyttää toisen yrityksen ostamiseen.
Kun operaatio muuttuu vähemmän riskialtiseksi, lisää sijoittajia tulee pelaamaan. C-sarjan ryhmät, kuten hedge-rahastot, sijoituspankit, pääomasijoitusyhtiöt ja suuret jälkimarkkinaryhmät, seuraavat edellä mainittuja sijoittajia. Syynä tähän on se, että yritys on jo todistanut menestyvän liiketoimintamallin; nämä uudet sijoittajat tulevat pöytään odottaen sijoittavansa huomattavia rahasummia yrityksiin, jotka ovat jo menestyviä keinona auttaa turvaamaan omat asemansa yritysjohtajina.
Yleensä yritys lopettaa ulkoisen osakerahoituksensa C-sarjalla. Jotkut yritykset voivat myös siirtyä D-sarjan ja jopa E-sarjan rahoituskierroksiin. Suurimmaksi osaksi yritykset, jotka saavat jopa satoja miljoonia dollareita rahoitusta C-sarjan kierroksilla, ovat kuitenkin valmiita jatkamaan kehitystään maailmanlaajuisesti. Monet näistä yrityksistä käyttävät C-sarjan rahoitusta auttaakseen parantamaan arvonmääritystään IPO: ta odotettaessa. Tässä vaiheessa yritykset nauttivat useimmiten arviolta 100 miljoonan dollarin arvosta, vaikka joillakin yrityksillä, jotka käyvät läpi C-sarjan rahoituksen, arvostus voi olla paljon korkeampi. Nämä arvot perustuvat myös yhä enemmän kovaan tietoon eikä tulevaisuuden menestysodotuksiin. C-sarjan rahoitusta harjoittavien yritysten olisi oltava vakiintuneita, vahvoja asiakaskuntia, tuloja ja todistettu kasvuhistoria.
Yritykset, jotka jatkavat D-sarjan rahoitusta, pyrkivät joko tekemään niin, koska he etsivät lopullista askelta ennen IPO: ta, tai vaihtoehtoisesti siksi, että ne eivät ole vielä kyenneet saavuttamaan tavoitteita, jotka heille asetetaan C-sarjan rahoituksen aikana..
Pohjaviiva
Näiden pääoman hankkimiskierrosten välisen eron ymmärtäminen auttaa sinua purkamaan aloitusuutisia ja arvioimaan yrittäjyysnäkymiä. Rahoituskierrokset toimivat olennaisesti samalla tavalla; sijoittajat tarjoavat rahaa vastineeksi oman pääoman osuudesta liiketoiminnassa. Kierrosten välissä sijoittajat esittävät startupille hieman erilaisia vaatimuksia.
Yritysprofiilit eroavat kussakin tapaustutkimuksessa, mutta niillä on yleensä erilaiset riskiprofiilit ja maturiteettitasot kussakin rahoitusvaiheessa. Siitä huolimatta siemensijoittajat sekä A-, B- ja C-sarjan sijoittajat auttavat kaikkia edistämään ideoiden toteutumista. Sarjarahoitus antaa sijoittajille mahdollisuuden tukea yrittäjiä asianmukaisilla varoilla unelmiensa toteuttamiseen, ehkä sijoittamalla rahaa yhdessä IPO: ssa.
