Liittovaltion keskuspankin äskettäinen käännös kohti heikkoutta on saanut aikaan erilaisia kaupankäyntistrategioita, joiden tarkoituksena on hyödyntää tätä politiikan muutosta. Lähestymistapoja "tauon pelaamiseen" Fedin rahan kiristysjaksossa saavat yritykset, kuten Vanguard, Morgan Stanley, HSBC, ING Groep, Alhambra Investments ja Amplifying Global FX Capital, Bloombergin raportissa. Jäljempänä olevassa taulukossa on esitetty viisi näistä kaupoista.
5 Kauppaa kuin Fed Goes Dovish
- Kauppa heilahtelee kahden ja kymmenen vuoden yhdysvaltalaisten joukkovelkakirjalainojen tuottojen välilläArbitrage-globaalien korkoerot kantakaupallaStart neutraaliin vertailuarvoihin, sitten käy kauppaa sijoittajien mielipiteen muuttuessaYhdistä Yhdysvaltain dollariaOsta joukkovelkakirjalainoja
Merkitys sijoittajille
Kauppa heilahtelee Yhdysvaltojen T-Note-tuottojen välillä. Gemma Wright-Casparius, johtava sijoitusrahastojen johtaja ja ETF: n sponsori The Vanguard Group, mainitsee tämän strategian, joka oli kannattava, kun Fedin hallussa oli korkoa vakaana suurimman osan vuosista 1995 ja 1996. Hän uskoo, että tuottoerot erääntyvät eräpäivien välillä pysyvän suhteellisen vakaina nykyisellä tavalla, mikä antaa hälytyskauppiaille mahdollisuuden hyödyntää väliaikaista epätasapainoa. "Tässä tauossa saat ajoittain epävakautta, koska talouden tiellä ja Fed-politiikassa on epävarmuutta", hän kertoi Bloombergille.
Kuljettaa kauppaa. Tämä strategia ratkaisee maiden ja valuuttojen korkoerot. Esimerkiksi elinkeinonharjoittaja lainaa alhaisilla korkoilla Yhdysvalloissa ja ostaa korkeamman tuoton instrumentteja muissa valuutoissa. Alankomaalaisen pankkiyrityksen ING Groepin lontoossa toimiva valuuttakurssistrategian päällikkö Chris Turner huomauttaa, että Turkin liirassa tai Meksikon pesossa ilmoitetut yhden vuoden maturiteetin instrumentit ansaitsevat tällä hetkellä vastaavasti noin 17% ja 8%.
Brasilian, Puolan ja Unkarin kehittyvien markkinoiden velkaa sekä Yhdysvaltain asunto- ja kaupallisiin lainoihin liittyviä velkapapereita suosii Morgan Stanleyn globaalin korkotuoton pääjohtaja Michael Kushma. Kuljetuskaupassa on kaksi pääriskiä. Ensinnäkin, jos valuutta, jossa lainaat, kasvaa (arvo nousee) tai jos valuutta, johon sijoitat, heikkenee (arvo laskee), voitto laskee ja muuttuu ehkä tappioksi. Toiseksi, korkeammilla tuottoilla voi olla korkeampi maksukyvyttömyysriski.
Aloita neutraali vertailuarvoihin, käännä sitten sisään ja ulos. Lontoossa sijaitsevan globaalin pankin HSBC: n monen omaisuuden strategia Max Kettner ennakoi sijoittajien mielipiteen laajaa heilahtelua nousevasta laskuun. Kuten hän kertoi Bloombergille, "markkinoilla kysytään todennäköisesti missä olemme. Todellinen tapa sijoituspäälliköille ansaita rahaa on tavallaan olla melko neutraaleja vertailuarvojensa suhteen ja kääntyä sitten melko aggressiivisesti."
Lyhytaikainen dollari. Sijoitusneuvontayrityksen Amplifying Global FX Capital perustaja Greg Gibbs odottaa Yhdysvaltain dollarin heikentyvän muihin valuuttoihin nähden osittain Fedin tauon seurauksena. Lisäksi hän kertoi Bloombergille: "Jos maailmankaupan, Kiinan elvytysten, euroalueen kasvun ja Brexitin tärkeimmät huolet ratkaistaan, maailmanlaajuinen luottamus paranee ja heikentää dollaria."
. Yön yli -indeksinvaihtotiedot osoittavat, että markkinat odottavat paitsi sitä, että Fed ei korota korkoja vuonna 2019, vaan että se todella laskee niitä 25 peruspisteellä seuraavan kahden vuoden aikana, Bloomberg toteaa. "Yksi tapa käydä kauppaa tällä on pitkä kaikenlainen joukkovelkakirjalaina. Futuurimarkkinoilla on jo suuri todennäköisyys koronlaskuun", per Jeffrey Snider, Alhambra Investmentsin maailmanlaajuinen tutkimusjohtaja.
Katse eteenpäin
Näiden kauppojen mahdollisuudet voivat olla kapeat, ja makroympäristö voi kääntyä kiireellisesti niitä vastaan. Jos talous hidastuu odottamattomasti, Fed saattaa muuttua entistä epämääräisemmäksi, alentaen tosiasiallisesti odotettua nopeammin ja tehden näistä kaupoista entistä kannattavampia. Toisaalta, jos talous piristyy ja Fed palaa kiristämiseen, nämä kaupat voivat purkautua.
