Mikä on vanhempi joustolaina?
Vanhempi venyvä laina on eräänlainen hybridilainarakenne, jota tarjotaan ensisijaisesti keskimarkkinayrityksille vipuvaikutteisten yritysostojen rahoittamiseksi. Samankaltainen kuin "unitranche" -rahoitus, vanhempi joustava laina yhdistää vanhemman velan ja ala-arvoisen tai toissijaisen lainan yhdeksi paketiksi, tyypillisesti alhaisemmilla keskimääräisillä kustannuksilla lainanottajalle kuin erillinen vanhempi laina ja nuorempi pala (mezzanine tai toinen panttioikeus).
Kuinka vanhempi joustolaina toimii
Senior-joustolainat "venyvät" lainanottajan rahoitustarpeiden tyydyttämiseksi, mutta lainanantajalle on suurempi riski kuin tavanomaiseen vanhempien lainoihin. Tämän korkeamman riskin myötä lainanantajalle maksetaan korkeampi sekoitettu korkomaksu. Tämäntyyppiset lainat ovat poistaneet markkinaosuuden perinteisestä menetelmästä, jolla rahoitetaan vipuvaikutteista yritysostoa, varmistamalla sitoumus vanhemmille lainoille osasta kokonaisrahoitustarvetta ja hankkimalla sitten ala-asteen velka mezzanine-rahoituksen tai toisen panttioikeuden muodossa. tasapaino.
Senior-joustolainat voivat olla käteviä lainanottajalle, mutta niihin liittyy suurempi riski lainanantajan kannalta.
Vanhemman venytyslainan plussa ja haitat
Lainanottajalle vanhempi joustava laina tarjoaa nopeutta ja mukavuutta. Lainanottajan ei tarvitse neuvotella erikseen kahden eri osapuolen, vanhempien lainojen tarjoajan ja nuorten lainojen tarjoajien kanssa. Sen sijaan se käsittelee yhtä lainanantajaa ja virtaviivaistaa siten dokumentointiprosessia, säästää aikaa ja juridisia palkkioita ja lisää LBO: n pääomasijoittajan joustavuutta kaupan lopettamiseen. Lisäksi - jos tulevaisuudessa tarvitaan luottosopimuksista luopumista tai suostumusta - lainanottajan on käännyttävä vain yhden lainanantajan puoleen toteuttamiseksi.
Vanhusten joustolaina on kuitenkin lisäriski lainanantajalle, koska se altistuu lainanottajan suuremmalle kokonaisvaikutukselle. Jos pankki tarjoaa vain vanhempi laina, se voi altistua esimerkiksi 4-kertaiselle velkaantumiselle EBITDA: lle, mutta vanhemmalla joustolainalla vipuvaikutus voi olla 6x tai 6, 5x. Lisäksi - ja liittyen riskiin, joka liittyy suuremman vipuvaikutuksen kanssa - yksittäinen lainanantaja olisi yksin ilman syndikaattia jakaakseen riskin.
