Kun otetaan huomioon Lähi-idän ja Pohjois-Korean kasvava geopoliittinen jännite ja kasvava skeptisyys Trumpin hallintopolitiikasta, voisit anteeksi, että ihmettelet, miksi osakemarkkinat ovat niin joustavia. Itse asiassa niin joustava, että S&P 500 on vain 2, 2 prosenttia ujo kaikkien aikojensa korkeimmasta. Osakemarkkinoiden karhujen lukumäärä kasvaa ja kasvaa, kunkin osakkeet jatkavat nousuaan, ja jotkut muuttujat tukevat karhuja.
Äskettäisessä muistiossa, jonka otsikko oli "S&P 500: n suhteellisen arvon huijauslomake", Bank of America / Merrill Lynch totesi, että 18: stä 20: stä suositusta osakemarkkina-arvostuksesta S&P 500 oli yliarvostettu, yksi jopa 105 prosenttia.
Osakemarkkina-arvojen suositut mittaukset, tuotto / suhde, pysyvät korkeilla tasoilla. Siitä lähtien, kun liittovaltion keskuspankki aloitti kvantitatiivisen keventämisohjelman (QE), tuottoprosenttiarvot ovat nousseet, kun osakkeet tarjosivat enemmän arvoa kuin joukkovelkakirjalainojen tuotot, mutta klo 17.5 S&P 500: n termiinisuhde P / E pysyy korkeimmalla tasollaan vuodesta 2002. Bank of America / Merrill Lynchin mukaan termiinin P / E-suhde on 15 prosenttia yliarvostettu verrattuna sen historialliseen keskiarvoon, lopullinen P / E-suhde on 25 prosenttia yliarvostettu ja Shiller P / E -suhde, joka mukautuu inflaatioon, on 73 prosenttia yliarvostettu verrattuna historialliseen keskiarvoon.
Kuten tavallisissa arvostusmenetelmissä, S&P 500 näyttää olevan yliarvostettu hyödykkeisiin nähden. Kultakohtaisesti S&P 500 on 20 prosenttia historiallisen keskiarvon yläpuolella, ja WTI-raakaöljyn osalta se on uskomatonta 105 prosenttia historiallisen keskiarvon yläpuolelle. S&P 500: n markkinakaton / BKT: n mukaan S&P 500 on 85 prosenttia enemmän kuin sen historiallinen keskiarvo.
Näiden 20 mittarin mukaan S&P 500 on halpa verrattuna vain Hinta vapaaseen kassavirtaan ja S&P Russell 2000 -ehtoihin.
Metrics Ehdota löytö löytyy
Kaikista yliarviointiretoriikasta ja -mittareista huolimatta siellä on joitain löytöjä. Bank of America / Merrill Lynch toteaa, että vaikka poistaisitkin teknisen kuplan, teknologiasektori kauppaa alennuksella, jonka termiini P / E on 1, 03 verrattuna pitkän aikavälin keskiarvoon 1, 16, ja jos markkinat näkevät muutoksen takaisin hinnoittelumittarien keskiarvoon tulee maukkaita tarjouksia.
"Teollisuustasolla on vielä suurempia keskimääräisen tuoton palauttamismahdollisuuksia. Autot, media, lentoyhtiöt, biotekniikka ja viestintälaitteet antavat 40–90 prosenttia ylösalaisuudesta, jos ne palautuvat pitkän aikavälin keskiarvoihin", Bank / Merrill Lynch sanoi.
Pohjaviiva
Osakemarkkinoiden eteneessä kaikkien aikojen huipulle, yhä useammat ihmiset vaativat korjausta, ja ehkä väitteelle, jonka mukaan Yhdysvaltain osakkeiden tähtikuormitus on loppumassa, on ehkä jonkin verran ansioita. "Arvioinnilla on tyypillisesti vähän merkitystä sonnimarkkinoiden viimeisessä vaiheessa, jolloin tunteet ja sijoittautuminen ovat tärkeimmät tuoton vetäjät", Bank of America / Merrill Lynch sanoi.
