Mikä on palautettava?
Vaihtovelkakirja, joka tunnetaan myös nimellä käänteinen vaihtovelkakirjalaina, on eräänlainen vaihtovelkakirjalaina, joka muuntuu automaattisesti kyseisen yhtiön kantaosaksi, jos kyseisen osakkeen hinta laskee alle ennalta määrätyn hintakynnyksen.
Advisor Insight
- Vaihtovelkakirjalaina on termi, joka viittaa erityyppiseen vaihtovelkakirjalainaan, joka muuntaa itsensä automaattisesti yhtiön osakkeiksi, mikäli kohde-etuuden arvo laskee alle vaihtohinnan. Vaihdettavilla joukkovelkakirjalainoilla on yleensä voimassaolopäivä tai määräaika, jolloin joukkovelkakirjalaina joko muuttuu automaattisesti osaksi tai palautetaan joukkovelkakirjaksi ikuisesti. Vaihtovelkakirjalainoilla on taipumus maksaa erittäin korkeat korot, ja niitä tarjoavat riskialttiit yritykset, joita ei pidetä sijoitusluokkaan kuuluvina.
Palautuvuuden ymmärtäminen
Vaihdettava on termi, joka viittaa erityyppiseen vaihtovelkakirjalainaan, joka muuntaa itsensä automaattisesti yhtiön osakkeiksi, mikäli kohde-etuuden arvo laskee alle vaihtohinnan. Vaihdettavilla joukkovelkakirjalainoilla on yleensä vanhenemispäivämäärä tai aikaraja, jolloin joukkovelkakirjalaina joko automaattisesti muuttuu osaksi tai palautuu joukkovelkakirjaksi ikuisesti. Vaihtovelkakirjalainoilla on taipumus maksaa erittäin korkeat korot, ja niitä tarjoavat riskialttiit yritykset, joita ei pidetä sijoitusluokkaan kuuluvina.
Tämä ominaisuus on toisin kuin perinteinen vaihtovelkakirjalaina, joka on yrityslaina, joka antaa joukkovelkakirjalainanhaltijalle oikeuden, mutta ei velvollisuutta, muuntaa joukkovelkakirjalaina yhtiön osakkeiksi. Perinteisessä yritystodistuksessa ei ole käynnistyshintaa, ja joukkovelkakirjalainan haltija voi päättää muuntaa yhtiön osakkeiksi vai ei.
Vaihtovelkakirjalainoja voidaan pitää vakauttavina tai vaarallisina portfoliosi riippuen siitä, kuinka näet niitä. Koska joukkovelkakirjalainan automaattinen muunto-ominaisuus alkaa vain, kun osakekurssi laskee tietyn pisteen alapuolelle, muunto heijastaa markkinoiden näkemystä, jonka mukaan yritys on vähemmän vakaa kuin se on aiemmin ollut. Jos näin on, voi olla järkevämpää omistaa yhtiön osakkeita kuin omistaa yrityksen liikkeeseen laskema joukkovelkakirjalaina, koska osakeosuuksia on paljon helpompaa myydä kuin epälikvidistä joukkovelkakirjalainaa.
Jos yritys on kuitenkin siinä vaiheessa, jossa sen on purettava omaisuuserät, joukkovelkakirjojen omistajat saavat etusijan kantaosakkeen omistajiin nähden. Tällaisessa tilanteessa sijoittaja saattaa haluta omistaa omistusosuuksia konkurssiin osallistuvassa yhtiössä joukkovelkakirjalainassa eikä osakeosuuksissa.
Vaihtuvien joukkovelkakirjalainojen riski
Vaihdettavat joukkovelkakirjalainat maksavat erittäin korkeat korot, koska niiden on kilpailtava potentiaalisten ylösajojen kanssa, kun ne sijoittavat sen sijaan yhtiön osakkeisiin. Joukkovelkakirjalainan vakauden kompromissi on epävakaamman sijoitusmuodon suurempi potentiaalinen voitto osakekannasta. Tämä on järkevää vain sellaisessa yrityksessä, jolla on korkea riskiprofiili ja jota ei pidetä sijoitusluokana, koska yrityksen liikkeeseen laskeman joukkovelkakirjalainan omistamiselle on jo olemassa riski ja siksi suurempi tuotto.
Vakaammilla yrityksillä olisi haastavampaa tarjota vaihtovelkakirjalainoja, koska niiden osakekurssin ei odoteta laskevan, mutta myös siksi, että jonkin heidän yrityslainansa omistamisesta ei käytännössä ole vaaraa, mikä tekee siitä erittäin loppumaisen valinnan. joukkovelkakirjalainan ja osakkeiden välillä riskin ja potentiaalisen hyödyn kannalta. Tämä yksipuolinen valinta tekee palautettavat joukkovelkakirjat naurettaviksi isoille, vakiintuneille yrityksille.
