Käänteisen kelluksen määritelmä
Käänteinen kelluva korko on vaihtuvakorkoinen vekseli, jossa kuponki nousee, kun alla oleva viitekorko laskee. Taustalla oleva viitekorko on usein Lontoon pankkien välinen korko (LIBOR), korko, jolla pankit voivat lainata varoja Lontoon pankkienvälisillä markkinoilla toimivilta muilta pankeilta, mikä on yleisin viitearvo lyhyille korkoille.
Käänteinen kelluvuus tunnetaan myös käänteisen vaihtuvakorkoisena velana tai käänteisenä kelluvana.
BREAKING DOWN Kääntökela
Kelluva on kiinteätuottoinen vakuus, joka suorittaa kuponkimaksut, jotka on sidottu lyhytaikaiseen viitekorkoon. Kuponkimaksuja oikaistaan talouden vallitsevien korkojen muutosten seurauksena. Kun korot nousevat, kuponkien arvoa nostetaan korkeamman koron heijastamiseksi. Mahdollisia viite- tai viitekorkoja ovat Lontoon pankkien välinen tarjouskorko (LIBOR), euron välinen pankkien tarjouskorko (EURIBOR), liittovaltion rahastojen korko, Yhdysvaltain valtiovarainministeriön korot jne.
Käänteinen kelluvuus on tyyppi kelluva, jossa kuponkikorko vaihtelee käänteisesti viitekoron kanssa. Käänteinen kelluvuus muodostuu erottamalla kiinteäkorkoiset joukkovelkakirjat kahteen luokkaan: (1) kelluva, joka liikkuu suoraan jollain korkoindeksillä, ja (2) käänteinen kelluke, joka edustaa kiinteäkorkoisen joukkovelkakirjalainan jäännöskorkoa, netto vaihtuvakorkoisena. Kupongin korko lasketaan vähentämällä viitekorko vakiona jokaisella kuponkipäivällä. Kun viitekorko nousee, kuponkikorko laskee, koska korko vähennetään kuponkimaksusta. Esimerkiksi käänteisen kelluimen kuponki voidaan laskea 10%: sta miinus 3: nnen kuukauden LIBOR. Korkeampi viitekorko tarkoittaisi sitä, että vakiosta vähennetään enemmän, ja siten vähemmälle maksetaan velanhaltijalle. Samoin korkojen laskiessa kuponkikorko nousee, koska vakiosta vähennetään vähemmän.
Vaihtuva korko nollautuu jokaisella kuponkimaksulla ja sillä voi olla korkki ja / tai pohja. Estämään tilanne, jossa käänteisen kelluksen kuponkikorko laskee alle nollan, kuponkeihin asetetaan rajoitus tai lattia säätämisen jälkeen. Tyypillisesti lattia asetetaan nollaan. Tapauksessa, jossa lattia on nolla ja 3-luvun LIBOR on suurempi kuin vakiokorko, kuponkikorko asetetaan nollaan, koska se ei voi olla negatiivinen.
Käännetyt kelluvat lainat tarjoavat taatun pääoman ja ovat vaihtoehto sijoittajille, jotka haluavat hyötyä korkojen laskusta. Kuten kaikissa sijoituskohteissa, joissa käytetään vipuvaikutusta, käänteiset kelluvat tuottavat merkittävän määrän korkoriskiä. Lyhytaikaisten korkojen laskiessa sekä markkinahinta että käänteisen kelluksen tuotto nousevat korottaen joukkovelkakirjalainan hinnan heilahtelua. Toisaalta, kun lyhytaikaiset korot nousevat, joukkovelkakirjalainan arvo voi laskea huomattavasti, ja tämän tyyppisten instrumenttien haltijoille saattaa päätyä arvopaperi, joka maksaa vähän korkoa. Siten korkoriskiä nostetaan ja se sisältää suuren volatiliteetin.
