Mitä tarkoittaa peruspisteen hinta-arvo?
Peruspisteen hinta-arvo (PVBP) on mitta, jota käytetään kuvaamaan kuinka tuoton peruspisteen muutos vaikuttaa joukkovelkakirjalainan hintaan.
Peruspisteen hinta-arvo tunnetaan myös peruspisteen (VBP), peruspisteen dollariarvon (DVBP) tai peruspisteen arvona (BPV).
Kuva Julie Bang © Investopedia 2019
Peruspisteen (PVBP) hinta-arvon ymmärtäminen
Peruspisteen hinta-arvo on menetelmä joukkovelkakirjalainan hintaherkkyyden mittaamiseksi. Tämä määritetään usein arvioimalla joukkovelkakirjalainan hinnan absoluuttinen muutos, jos vaadittu tuotto muuttuu yhdellä pisteellä (BPS). Toisin sanoen PVBP on joukkovelkakirjalainan hintamuutos, kun tuotto muuttuu 0, 01% (yksi peruspiste). Hintavolatiliteetti on sama vaadittavan tuoton yhden peruspisteen nousulle tai laskulle.
Koska tämä hintavolatiliteetin mitta on dollarin hinnanmuutoksen suhteen, jakamalla PVBP alkuperäisellä hinnalla saadaan prosentuaalinen hinnanmuutos yhden emäksen pisteen tuoton muutokselle. Koska joukkovelkakirjalainan hinnan ja tuoton välillä on käänteinen suhde, kun joukkovelkakirjojen hinnat laskevat vähentämällä dollarimääriä, niiden tuotot kasvavat ja päinvastoin. Jokaisessa tuoton muutoksessa joukkovelkakirjalainan hinnan muutosaste määritetään useiden muiden tekijöiden, kuten joukkovelkakirjalainan kuponkikoron, maturiteetin erääntymisajan ja luottoluokituksen perusteella.
Suurempi peruspisteen hintaarvo tarkoittaa joukkovelkakirjalainan hinnan suurempaa muutosta tietystä korkotason muutoksesta. PVBP voidaan laskea arvioidulla perusteella modifioidusta kestosta muodossa modifioitu kesto x likainen hinta x 0, 0001. Muutettu kesto mittaa joukkovelkakirjalainan hinnan suhteellisen muutoksen tuoton yksikkömuutos. Se on yksinkertaisesti kiinteän koron arvopaperin kassavirtojen painotetun keskimääräisen maturiteetin mittari. Tuottojen laskiessa modifioitu kesto kasvaa ja korkeampi modifioitu kesto merkitsee sitä, että arvopaperi on korkoherkempi. Kaavaan laskettu likainen hinta määritellään joukkovelkakirjalainalle maksetusta kokonaishinnasta sen jälkeen, kun ostopäivään on sisällytetty kertynyt korko.
Oletetaan, että analyytikko haluaa ymmärtää, kuinka joukkovelkakirjalainan hinnanmuutos vaikuttaa arvopaperin arvoon, jos tuotot muuttuvat 100 peruspisteellä. Nimellisarvoltaan ostetun joukkovelkakirjalainan nimellisarvo on 10 000 dollaria ja peruspisteen hinta-arvo on 13, 55 dollaria.
PVBP = muokattu kesto x 10 000 dollaria x 0, 0001
13, 55 = modifioitu kesto x 1
Muokattu kesto = 13, 55
Tämä tarkoittaa, että jos korot laskevat 100 bp (eli 1%), joukkovelkakirjalainan arvo nousee 13, 55% x 10 000 dollaria = 1 355 dollaria.
Toinen tapa tarkastella tätä on muistaa, että PVBP on joukkovelkakirjalainan hinnanmuutos, kun tuotto muuttuu 1 peruspisteellä. Tässä tapauksessa PVBP on 13, 55 dollaria. Siksi tuoton 100 peruspisteen muutos on 13, 55 dollaria x 100 = 1 355 dollaria.
