Mikä on sarjapallo ilmapalloon
Sarjalainalla ilmapalloilla on joukkovelkakirjalainoja, jotka erääntyvät portaittain, ja suuri lopullinen maksu erääntyy liikkeeseenlaskun elinkaaren lopussa. Ilmapallo on viimeinen maksu, joka on huomattavasti suurempi kuin edelliset.
Sarja sidos ilmapalloon on tyypillisesti yli muutaman vuoden, ja voi joskus olla pidempi. Vain osa lainan pääomasta poistetaan määräaikana. Kauden lopussa jäljellä oleva määrä erääntyy lopullisena takaisinmaksuna.
Sarjaobligaation rikkoutuminen ilmapalloilla
Sarjalainalla ilmapalloilla on liikkeeseenlaskijoille joitain etuja, etenkin alhaiset pääomamaksut varhaisessa vaiheessa. Tämä auttaa liikkeeseenlaskijoita, joiden taustalla olevat yritykset ovat melko pienillä kassavirroilla, mutta sen pitäisi nousta myöhempinä vuosina.
Joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlasku ja suunnatun maturiteetin suunnittelu on kuitenkin joskus riskialttiita liikkeeseenlaskijan näkökulmasta. Esimerkiksi, jos yritys laskee liikkeeseen 500 sarjalainaa viiden vuoden aikana erääntyneillä ilmapalloilla, yrityksen on kyettävä kattamaan kaikkien 500 joukkovelkakirjalainan pääoma sarjamaksujen erääntyessä, palkkiomaksu kaikkien kuponkimaksujen lisäksi näiden vuosien ajan.
Oletetaan, että samalla yrityksellä on 200 000 dollarin joukkovelkakirjapallo maksulla, kuponkikorolla 8%. Yrityksen on maksettava vuosittain 20 000 dollaria eri joukkovelkakirjalainojen nimellisarvoon. Sen on myös maksettava kuponkimaksut, jotka vähenevät vuosittain, koska yritys jää eläkkeelle enemmän pääomaa. Se on kuitenkin velkaa 100 000 dollarin lisäpalkkion viimeisenä vuonna.
Plussat ja miinukset sarjalainan kanssa ilmapallo
Sarjalainoja, joissa on ilmapallo, maksetaan useammin korkean tuoton yrityslainamarkkinoilla. Aivan kuten asunnonomistajilla on joskus kiinnityksiä ilmapalloilla, jotkut yritykset rakentavat velansa samalla tavalla. Joillekin yrityksille sarjalainoilla ilmapalloilla on järkeä, varsinkin jos velka on saatavissa. Jos kassavirrat ovat odotettua parempia, yritys maksaa pelkän maksun etukäteen huomattavista säästöistä korkotuloilla.
Joillakin yrityksillä, jotka laskevat joukkovelkakirjalainoja ilmapallomaksulla, ei kuitenkaan ole tarvittavaa käteistä kattamaan niin suuri maksu läheltä kauden loppua. Näillä yrityksillä on oltava joko riittävä luotto uudelleenrahoittamiseen tai maksun laiminlyönti.
Joissakin tapauksissa markkinaosapuolet sijoittavat sarjalainoihin, joissa on ilmapalloja, jotta voidaan tuottaa portfoliossa lisätuottoa. He tekevät usein merkittävää tutkimusta liikkeeseenlaskijan taustalla olevista perusteista ennen tällaisen sijoituksen tekemistä.
Useimmille sijoittajille sarjalainat ovat kuitenkin harvinaisia. Suurin osa monipuolisimmista yhdysvaltalaisista joukkovelkakirjarahastoista sijoittaa esimerkiksi valtion arvopapereihin, asuntolainavakuudellisiin arvopapereihin, omaisuusvakuudellisiin arvopapereihin ja korkealaatuisiin yritysluottoihin, mahdollisesti muutamalla muulla omaisuusluokalla. Korkea tuotto on joko melko pieni prosenttiosuus tällaisista hajautetuista rahastoista, tai se on suljettu pois. Niille, joilla on korkea saantoaltistus, sarjajoukot ovat pieni prosenttiosuus suuren saannon komponenteista.
