Mikä on hinta-tutkimussuhde - PRR?
Hinta / tutkimus -suhde (PRR) mittaa yrityksen markkina-arvon ja tutkimus- ja kehitysmenojen välistä suhdetta. Hinta / tutkimus -suhde lasketaan jakamalla yrityksen markkina-arvo sen viimeisen 12 kuukauden tutkimus- ja kehitysmenoilla. Samanlainen käsite on tutkimuspääoman tuotto.
Markkina-arvo saadaan kertomalla liikkeeseen laskettujen osakkeiden kokonaismäärä nykyisillä osakekursseilla. Tutkimus- ja kehitysmenojen määritelmät voivat vaihdella toimialoittain, mutta saman toimialan yritykset noudattavat yleensä samanlaisia T & K-kulujen määritelmiä.
Tutkimus- ja kehittämismenot voivat sisältää sellaisiin kohteisiin liittyvät kustannukset kuin puhdas tutkimus, teknologian lisensointi, patentoidun tekniikan ostaminen kolmansilta osapuolilta tai kustannukset innovaatioiden saamiseksi sääntelyesteiden kautta. T & K-kulut ilmoitetaan ja selitetään yleensä tuloslaskelmassa tai julkaistujen tilinpäätösten vastaavissa alaviitteissä.
PRR: n kaava on
PRR = Tutkimus- ja kehitysmenotMarkkinoiden aktivointi
Mitä PRR kertoo sinulle?
Rahoitusasiantuntija / kirjoittaja Kenneth Fisher kehitti hinta-tutkimussuhteen mittaamaan ja vertailemaan yritysten suhteellisia T & K-menoja. Fisher ehdottaa ostavansa yrityksiä, joiden PRR-arvo on välillä 5–10, ja välttäen yrityksiä, joiden PRR-arvot ovat yli 15. Etsimällä matalaa PRR-arvoa, sijoittajien tulisi pystyä havaitsemaan yritykset, jotka ohjaavat nykyiset voitot T & K-toimintaan, ja näin varmistetaan paremmin tulevaisuuden tuotot.
Hinta / tutkimus -suhde (PRR) on vertailu siihen, kuinka paljon rahaa yritys käyttää tutkimukseen ja kehitykseen suhteessa markkina-arvoonsa. Suhde on tärkein tutkimusyrityksissä, kuten lääkeyhtiöissä, ohjelmistoyrityksissä, laitteistoyrityksissä ja kuluttajatuotealan yrityksissä. Näillä tutkimusintensiivisillä aloilla investoinnit tieteelliseen ja tekniseen innovaatioon ovat kriittisiä menestyksen ja pitkän aikavälin kasvun kannalta, ja voivat olla tärkeä indikaattori yrityksen kyvylle tuottaa voittoa tulevaisuudessa.
Vertailun tuloksena alhaisempaa hinta / tutkimus-suhdetta voidaan vertailla vertaisryhmien välillä houkuttelevana, koska se saattaa viitata siihen, että yritys on panostanut voimakkaasti tutkimukseen ja kehitykseen ja että se todennäköisesti onnistuu tuottamaan tulevaisuuden kannattavuuden. Suhteellisen korkeampi suhde voi osoittaa päinvastaista, että yritys ei investoi riittävästi tulevaisuuden menestykseen. Paholainen on kuitenkin yksityiskohdissa, ja alhaisemmalla hinta-tutkimussuhteella olevalla yrityksellä voi olla vain alhaisempi markkina-arvo eikä välttämättä parempia investointeja T & K-toimintaan.
Samoin suhteellisen suotuisa hinta / tutkimus-suhde ei takaa tulevien tuoteinnovaatioiden onnistumista, eikä suuri määrä T & K-menoja takaa tulevia voittoja. Tärkeää on, kuinka tehokkaasti yritys käyttää T & K-dollaria. Lisäksi sopiva T & K-menojen määrä vaihtelee toimialoittain ja riippuu yrityksen kehitysvaiheesta. Kuten kaikessa suhde-analyysissä, myös hinta-tutkimussuhdetta olisi pidettävä yhtenä kappaleena suurta data-mosaiikkia, jota käytetään antamaan sijoituslausunto.
Avainsanat
- Hinta / tutkimus -suhde on mittari, jolla verrataan yritysten T & K-menoja. PRR-suhdetta 5x-10x pidetään ihanteellisena, kun taas yli 15x: n tasoa tulisi välttää.PRR ei kuitenkaan mittaa, kuinka tehokkaasti T & K-kulut kääntyvät osaksi kannattavia tuotteita tai myynnin kasvua.
Ero PRR: n ja hinta-kasvu-virtausmallin välillä
Teknologiasijoitusguru Michael Murphy tarjoaa hinta / kasvuvirtamallin. Hinta / kasvuvirta pyrkii tunnistamaan yrityksiä, jotka tuottavat nykyisiä vakaita tuloja sijoittaen samalla paljon rahaa T & K-toimintaan. Laskeaksesi kasvuvirta, ota yksinkertaisesti viimeisen 12 kuukauden T & K-toiminta ja jaa se liikkeeseen lasketuilla osakkeilla saadaksesi T & K / osake. Lisää tämä yhtiön osakekohtaiseen tulokseen ja jaa osakekurssilla.
Ajatuksena on, että alhaiset tulot voidaan kompensoida suuremmilla T & K-menoilla ja päinvastoin. Jos yritys päättää käyttää tänään ja laiminlyödä tulevaisuuden, osakekohtainen tulos voi ylittää T & K-menot. Molemmat tapaukset johtavat suhteen korkeaan lukemiseen, mikä tarkoittaa vakaata osakekohtaista tulosta tai T & K-menoja. Tällä tavoin sijoittajat voivat arvioida potentiaalista tulojen kasvua nyt ja tulevaisuudessa.
Hinta-tutkimussuhteen (PRR) rajoitukset
Valitettavasti vaikka PRR- ja Murphy-mallit tekevätkin hienoa työtä auttamalla sijoittajia tunnistamaan yrityksiä, jotka ovat sitoutuneet tutkimukseen ja kehitykseen, kumpikaan ei osoita, onko t & k-menoilla toivottua vaikutusta (ts. Kannattavien tuotteiden onnistunut luominen ajan myötä).
Toisin sanoen PRR ei mittaa, kuinka tehokkaasti johto allokoi pääomaa. Esimerkiksi suuri t & k-lasku ei takaa uusien tuotteiden lanseerauksia tai markkinoiden toteutukset tuovat voittoa tulevilla vuosineljänneksillä. Arvioidessaan T & K-toimintaa sijoittajien tulee päättää paitsi siitä, kuinka paljon sijoitetaan, että myös kuinka hyvin T & K-sijoitus toimii yritykselle.
Yritykset mainitsevat usein patenttituotannon konkreettisena T & K-menestyskeinona. Perusteena on, että mitä enemmän patentteja on jätetty, sitä tuottavampaa on T & K-osasto. Mutta todellisuudessa patenttien välinen suhde T & K-dollariin edustaa yleensä yrityksen lakimiesten ja järjestelmänvalvojien toimintaa enemmän kuin sen insinöörejä ja tuotekehittäjiä. Lisäksi ei ole mitään takeita siitä, että patentista tulee koskaan markkinoitavissa oleva tuote.
