Mikä on kannettava alfa?
Kannettava alfa on strategia, jossa salkunhoitajat erottavat alfa beeta-investoinnista sijoittamalla arvopapereihin, jotka eivät ole markkinaindeksissä, josta niiden beeta on johdettu. Alfa on tuotto, joka saavutetaan yli markkinoiden tuoton (beeta) ottamatta enemmän riskejä. Yksinkertaisesti sanottuna, kannettava alfa on strategia, johon sisältyy sijoittaminen alueille, joilla on vain vähän tai ei lainkaan korrelaatiota markkinoiden kanssa.
Kannettava alfa selitetty
Salkun tuotot ovat peräisin kahdesta lähteestä. Ensimmäinen lähde on systemaattinen, ja sitä kutsutaan usein beetaksi. Beeta on se, missä määrin sijoitusväline liikkuu markkinoiden kanssa, ja on siksi myös epävakauden mitta. Rahasto, jonka beeta on 1, 0, liikkuu ylös ja alas markkinoiden liikkuessa. Rahasto, jonka beeta on 0, 5, liikkuu ylös ja alas vain puolet markkinoista, ja yksi, jonka beeta on 1, 5, liikkuu ylös ja alas 1, 5 kertaa niin paljon kuin markkinat. Beetan voidaan sanoa edustavan passiivista tuottoa tai tuottoa, joka johtuu kokonaismarkkinoiden liikkeistä.
Toinen lähde on ominainen, erityinen yksittäisten osakkeiden (tai muiden arvopapereiden) liikkeelle. Tätä edustaa alfa, joka on tuoton mitta, joka saadaan valitsemalla joitain arvopapereita toisten yli tai muusta aktiivisesta hallinnasta.
Salkunhoitaja voi saavuttaa kannettavan alfan sijoittamalla arvopapereihin, jotka eivät korreloi beeta-arvoon. Tyypillisesti kannettavan alfan tavoite on saavuttaa tämä alfa vaikuttamatta kokonaissalkun beetaan tai volatiliteettiin.
Esimerkki kannettavasta alfa-strategiasta
Esimerkiksi kannettava alfa-strategia voi edellyttää sijoittamista suuryrityksiin, jotta saataisiin beeta- tai markkinoiden tuotto, ja investointeja pienimuotoisiin osakkeisiin alfa-arvon saavuttamiseksi. Mutta koska pienet korkit ovat haihtuvampia kuin suuret korkit, kokonaisbeeta on korkeampi. Tämän korkeamman beeta-arvon neutraloimiseksi pienille yhtiöille tarkoitettua strategiaa voitaisiin suojata pienten yhtiöiden indeksillä olevilla futuureilla, mikä palauttaisi kokonaisstrategian, suurten ja pienten korkojen beeta alkuperäiselle tasolle.
