Läpivientitodistukset ovat kiinteätuottoisia arvopapereita, jotka edustavat jakamattomia intressejä liittovaltion vakuutetuista asuntolainoista, jotka on koonnut hallituksen tukema virasto, kuten hallituksen National Mortgage Association (Ginnie Mae).
Läpäisytodistuksen rikkominen
Suuri osa lainanottajille myönnetyistä asuntolainoista myydään toissijaisilla asuntolainamarkkinoilla institutionaalisille sijoittajille tai valtion virastoille, jotka ostavat ja pakatavat nämä lainat sijoitettaviksi arvopapereiksi. Näitä arvopapereita tarjotaan sitten myytäväksi sijoittajille, jotka odottavat saavansa määräajoin korkoja ja pääoman takaisinmaksun arvopapereiden erääntyessä. Lainan alkuperäiset takaisinmaksut suorittavat säännölliset koronmaksut ja pääoman palautukset, jotka rahoitetaan tai siirretään näiden arvopapereiden sijoittajille. siis nimi ”läpivientivakuudet”.
Sijoittajalle, joka sijoittaa omaisuusvakuudellisiin arvopapereihin (ABS), kuten kiinnitysvakuudellisiin arvopapereihin (MBS), myönnetään läpikulkusertifikaatti. Läpivientitodistus on osoitus kiinnostuksesta tai osallistumisesta omaisuuserien yhdistelmään, ja se tarkoittaa saamisten korkomaksujen siirtoa läpäisytodistuksen haltijoiden hyväksi. Läpivientitodistus ei tarkoita, että haltija omistaa arvopaperit; se tarkoittaa vain, että haltijalla on oikeus mihin tahansa tuloihin, jotka ansaitaan arvopaperistetusta rahoitustuotteesta. Asuntolainavakuudelliset todistukset ovat yleisimpiä tyyppihyväksyntätodistuksia, joissa asunnonomistajien maksut siirtyvät alkuperäisestä pankista valtion viraston tai sijoituspankin kautta sijoittajille.
Pankit myöntävät pass-through-sertifikaatit suojana riskejä vastaan. Näiden todistusten avulla pankit voivat siirtää saamisiaan, toisin sanoen pitkäaikaisesti kiinnitettyjä varoja hallituksille ja institutionaalisille sijoittajille, jotka ostavat näitä velkapapereita. Tällä tavoin pankki voi vapauttaa osan näistä varoista kirjanpitoonsa vapauttaakseen enemmän pääomarahastoja myöntää lisää lainoja lainanottajille. Itse asiassa läpäisytodistukset varmistavat, että pankit voivat pitää yllä maksuvalmiusvaatimuksiaan, kuten liittovaltion keskuspankki on määrännyt, ja edelleen lainata rahaa jatkuvasti.
Yleisin tyyppi läpäisyvakuudeksi on Ginnie Mae -läpäisylaina, jolla on korko- ja pääomamaksut, jotka valtioneuvoston kansallinen asuntolainayhdistys ry (Ginnie Mae) on taannut näiden arvopapereiden luottoriskin vähentämiseksi. Arvopapereiden liikkeeseenlaskijat hoitavat asuntolainat ja suorittavat korko- ja pääomamaksut läpikäyntitodistusten haltijoille. Korkojen laskun aikana Ginnie Mae -siirtojen haltijat saavat todennäköisesti ylimääräisiä pääomamaksuja, koska asuntolainat rahoitetaan uudelleen ja maksetaan takaisin ennenaikaisesti.
