Optio-oikeudet ovat ehdollisia johdannaissopimuksia, jotka antavat sopimusten ostajille (optio-oikeuksien haltijoille) ostaa tai myydä arvopaperi valittuun hintaan. Optio-oikeuden ostajilta veloitetaan määrä, jota myyjät kutsuvat "palkkiona" tällaisesta oikeudesta. Jos markkinahinnat ovat epäedullisia optio-oikeuksien haltijoille, he antavat optio-oikeuden päättyä arvottomaksi, varmistaen siten, että tappiot eivät ole korkeammat kuin palkkio. Sitä vastoin optiomyyjät (optio-oikeuksien kirjoittajat) ottavat suuremman riskin kuin optio-ostajat, minkä vuoksi he vaativat tätä palkkiota.
Valinnat on jaettu "soita" ja "laittaa" -optioihin. Osto-optiolla sopimuksen ostaja ostaa oikeuden ostaa tulevaisuuden kohde-etuuden ennalta määrätyllä hinnalla, nimeltään merkintähinta tai merkintähinta. Myyntioptiolla ostaja saa oikeuden myydä kohde-etuus tulevaisuudessa ennalta määrätyllä hinnalla.
Miksi vaihtovaihtoehdot suoran omaisuuden sijasta?
Kaupankäyntivaihtoehdoilla on joitain etuja. Chicagon optio-oikeuksien vaihto (CBOE) on suurin tällainen pörssi maailmassa, ja se tarjoaa optioita monenlaisille yksittäisille osake-, ETF- ja indeksirahastoille. Kauppiaat voivat rakentaa optiostrategioita, jotka vaihtelevat yhden option ostamisesta tai myymisestä erittäin monimutkaisiin strategioihin, jotka sisältävät useita samanaikaisia optio-oikeuksia.
Seuraavat ovat perusvaihtoehtostrategioita aloittelijoille.
Puhelujen ostaminen (pitkä puhelu)
Tämä on suositeltava strategia elinkeinonharjoittajille:
- Ovat "nousevia" tai varmoja tietystä osakekannasta, ETF: stä tai indeksistä ja haluavat rajoittaa riskiä Haluatko käyttää vipuvaikutusta hintojen nousun hyödyntämiseen
Optiot ovat vipuvaikutteisia instrumentteja, ts. Niiden avulla kauppiaat voivat vahvistaa hyötyä riskiä pienemmillä määrillä kuin mitä muuten vaadittaisiin, jos käydään kauppaa kohde-etuuksella. Osaketta koskevalla vakio-optiosopimuksella hallitaan 100 osaketta arvopapereita.
Oletetaan, että elinkeinonharjoittaja haluaa sijoittaa 5000 dollaria Appleen (AAPL) ja kauppaa noin 165 dollaria osakkeelta. Tällä summalla hän voi ostaa 30 osaketta 4 950 dollarilla. Oletetaan sitten, että osakekurssi nousee 10% 181, 50 dollariin seuraavan kuukauden aikana. Huomioimatta välitys-, palkkiota tai transaktiomaksuja, elinkeinonharjoittajan salkku nousee 5 455 dollariin, jolloin kauppiaan nettodollari tuotto on 495 dollaria tai 10% sijoitetusta pääomasta.
Oletetaan nyt, että osakeoptio, jonka myyntihinta on 165 dollaria ja joka päättyy noin kuukauden kuluttua, maksaa 5, 50 dollaria osakkeelta tai 550 dollaria sopimusta kohden. Kun otetaan huomioon elinkeinonharjoittajan käytettävissä oleva sijoitusbudjetti, hän voi ostaa yhdeksän vaihtoehtoa hintaan 4 950 dollaria. Koska optiosopimus hallitsee 100 osaketta, elinkeinonharjoittaja tekee tosiasiallisesti kaupan 900 osakkeelta. Jos osakekurssi nousee 10% 181, 50 dollariin voimassaolon päätyttyä, optio loppuu rahassa ja sen arvo on 16, 50 dollaria osakkeelta (181, 50 dollaria - 165 dollarin lakko) tai 14 850 dollaria 900 osakkeelta. Se on dollarin nettotuotto 9 990 dollaria eli 200% sijoitetusta pääomasta, mikä on paljon suurempi tuotto verrattuna kohde-etuuden kauppaan suoraan. (Katso lisätietoja aiheesta "Pitäisikö sijoittajan pitää hallussaan tai käyttääkö optiota?")
Riski / palkkio: Myyjän mahdollinen menetys pitkästä puhelusta rajoittuu maksettuun palkkioon. Mahdolliset voitot ovat rajattomat, koska optio-oikeuksien voitto nousee yhdessä kohde-etuuden hinnan kanssa voimassaoloon saakka, eikä teoreettisesti ole mitään rajaa, kuinka korkealle se voi mennä.
Kuva Julie Bang © Investopedia 2019
Ostotuotteet (pitkä putki)
Tämä on suositeltava strategia elinkeinonharjoittajille:
- Ovat laskusuunnassa tietyssä osakekannassa, ETF: ssä tai indeksissä, mutta haluavat ottaa vähemmän riskejä kuin lyhyeksi myyntistrategiallaHaluatko käyttää vipuvaikutusta hintojen laskun hyödyntämiseen
Myyntioptio toimii aivan päinvastaisella tavalla kuin osto-optio, jolloin myyntioptio saavuttaa arvon, kun kohde-etuuden hinta laskee. Vaikka lyhytaikainen myynti myös antaa kauppiaalle mahdollisuuden hyötyä hintojen laskusta, lyhyellä positiossa oleva riski on rajaton, koska hinnan nousulle ei teoriassa ole mitään rajoituksia. Jos optio-oikeudet nousevat yli optioiden merkintähinnan, optio raukeaa vain arvottomasti.
Riski / hyöty: Mahdollinen menetys rajoittuu optioista maksettuun palkkioon. Enimmäistuotto positiosta on rajattu, koska perushinta ei voi laskea alle nollan, mutta kuten pitkän optio-oikeuden tapauksessa, myyntioptio hyödyntää kauppiaan tuottoa.
Kuva Julie Bang © Investopedia 2019
Suojattu puhelu
Tämä on suosituin asema elinkeinonharjoittajille, jotka:
- Odottaa, että kohde-etuuden hinta ei muutu tai nousee jonkin verranHaluatko rajoittaa yläpuolella olevaa potentiaalia vastineeksi jonkin verran heikentyvää suojaa
Katettuun ostostrategiaan kuuluu 100 kohde-etuuden osakkeen ostaminen ja myyntioptioiden myynti kyseisiä osakkeita vastaan. Kun elinkeinonharjoittaja myy puhelun, hän kerää optiopreemion, alentaen siten osakkeiden kustannusperustetta ja tarjoamalla jonkin verran suojaa. Vastineeksi myymällä optio, elinkeinonharjoittaja sitoutuu myymään kohde-etuuden osuudet optiohintaan, rajoittaen siten elinkeinonharjoittajan ylöpotentiaalin.
Oletetaan, että elinkeinonharjoittaja ostaa 1 000 BP: n osaketta (BP) 44 dollarilla osakkeelta ja kirjoittaa samanaikaisesti 10 myyntioptiota (yksi sopimus jokaisesta 100 osakkeesta). Kauppahinta on 46 dollaria, joka päättyy kuukaudessa, hintaan 0, 25 dollaria osakkeelta tai 25 dollaria. sopimusta kohden ja 250 dollaria yhteensä 10 sopimuksesta. 0, 25 dollarin palkkio alentaa osakkeiden kustannusperusteen 43, 75 dollariin, joten mikä tahansa kohde-etuuksien pudotus tähän pisteeseen korvataan optiopositiosta saadulla preemialla, jolloin tarjotaan rajoitettua ala-arvoista suojaa.
Jos osakekurssi nousee yli 46 dollaria ennen voimassaolon päättymistä, lyhytaikainen optio-oikeus käytetään (tai "kutsutaan pois"), mikä tarkoittaa, että kauppiaan on toimitettava osake option merkintähintaan. Tässä tapauksessa elinkeinonharjoittaja tuottaa voittoa 2, 25 dollaria osakkeelta (46 dollarin merkintähinta - 43, 75 dollaria kustannusperusteella).
Tämä esimerkki viittaa kuitenkin siihen, että elinkeinonharjoittaja ei odota BP: n nousevan yli 46 dollaria tai merkittävästi alle 44 dollarin seuraavan kuukauden aikana. Niin kauan kuin osakkeet eivät nouse yli 46 dollariin ja ne poistetaan ennen optioiden voimassaolon päättymistä, elinkeinonharjoittaja pitää palkkion vapaana ja selkeänä ja voi jatkaa osakeoptioiden myyntiä halutessaan.
Riski / palkkio: Jos osakekurssi nousee yli myyntihinnan ennen voimassaolon päättymistä, voidaan käyttää lyhytaikaista optiota ja kauppiaan on toimitettava kohde-etuuden osakkeet option merkintähintaan, vaikka se olisi alle markkinahinnan. Vastineeksi tästä riskistä katettu tarjousstrategia tarjoaa rajoitetun lisäsuojan suojan muodossa, joka saadaan maksettaessa optio-oikeutta.
Kuva Julie Bang © Investopedia 2019
Suojaava putki
Tämä on suositeltava strategia elinkeinonharjoittajille:
- Omistaa kohde-etuutta ja halua heikentävää suojaa.
Suojaava myynti on pitkä, kuten edellä keskusteltu strategia; tavoite, kuten nimestä voi päätellä, on kuitenkin suojelun heikentyminen verrattuna yritykseen hyötyä laskusuunnasta. Jos elinkeinonharjoittaja omistaa osakkeita, joissa hän on pitkällä aikavälillä nouseva, mutta haluaa suojautua lyhyen aikavälin laskulta, he voivat ostaa suojauslainan.
Jos kohde-etuuden hinta nousee ja ylittää myyntikurssin eräpäivänä, optio loppuu arvottomaksi ja elinkeinonharjoittaja menettää palkkion, mutta hyötyy edelleen korotetusta kohdehinnasta. Toisaalta, jos perushinta laskee, elinkeinonharjoittajan arvopaperi menettää arvon, mutta tämä tappio katetaan suurelta osin myyntioptioiden positiosta saatavalla voitolla. Siksi asemaa voidaan tehokkaasti ajatella vakuutusstrategiana.
Kauppias voi asettaa ostohinnan nykyisen hinnan alapuolelle vähentääkseen vakuutusmaksua laskusuhdanteen laskun kustannuksella. Tätä voidaan pitää omavastuuvakuutuksena. Oletetaan esimerkiksi, että sijoittaja ostaa 1 000 Coca-Colan (KO) osaketta hintaan 44 dollaria ja haluaa suojata sijoitusta haitallisilta hinnanmuutoksilta seuraavan kahden kuukauden aikana. Seuraavat myyntioptiot ovat käytettävissä:
|
Kesäkuun 2018 vaihtoehdot |
palkkio |
|
44 dollaria laittaa |
$ 1, 23 |
|
42 dollaria laittaa |
$ 0, 47 |
|
40 dollaria laittaa |
$ 0, 20 |
Taulukosta käy ilmi, että suojelun kustannukset kasvavat niiden tason kanssa. Esimerkiksi, jos elinkeinonharjoittaja haluaa suojata sijoituksen hinnanalennuksilta, hän voi ostaa 10 rahalla -vaihtoehtoa 44 dollarin merkintähinnalla 1, 23 dollaria osakkeelta tai 123 dollaria sopimusta kohden kokonaiskustannuksilla. 1230 dollaria. Kuitenkin, jos elinkeinonharjoittaja on valmis hyväksymään jonkin verran heikentymisriskiä, hän voi valita halvemmat rahan ulkopuolella olevat vaihtoehdot, kuten 40 dollarin myynti. Tässä tapauksessa optioaseman kustannukset ovat paljon pienemmät, vain 200 dollaria.
Riski / hyöty: Jos kohde-etuuden hinta pysyy samana tai nousee, mahdollinen menetys rajoittuu optio-palkkioon, joka maksetaan vakuutuksena. Jos kohde-etuuden hinta kuitenkin laskee, pääoman menetys korvataan optiohinnan nousulla, ja se rajoittuu alkuperäisen osakekurssin ja merkintähinnan sekä optioon maksetun palkkion väliseen erotukseen. Yllä olevassa esimerkissä tappio on rajoitettu 4, 20 dollariin osakkeelta (44 dollaria - 40 dollaria + 0, 20 dollaria), kun ostohinta on 40 dollaria.
Muut vaihtoehdot Strategiat
Nämä strategiat voivat olla hiukan monimutkaisempia kuin yksinkertaisesti puheluiden tai puhelujen ostaminen, mutta niiden tarkoituksena on auttaa sinua hallitsemaan paremmin optiokaupan riskiä:
- Katettu soitostrategia tai osta-kirjoita -strategia: Osakkeet ostetaan, ja sijoittaja myy puheluoptioita samalla osakkeella. Ostamien osakkeiden lukumäärän tulee olla sama kuin myymäsi optio-oikeuksien sopimusten lukumäärä. Naimisissa myyntistrategia: Kun osake on ostettu, sijoittaja ostaa myyntioptioita vastaavalle määrälle osakkeita. Naimisissa oleva laki toimii kuin vakuutus lyhytaikaisia tappioita koskevilta osto-optioilta, joilla on tietty hinta. Samanaikaisesti myyt saman määrän puheluvaihtoehtoja korkeammalla merkintähinnalla. Suojaava kaulusstrategia: Sijoittaja ostaa rahan ulkopuolisen myyntioption ja kirjoittaa samalla rahat pois -optio-oikeuden samalle osakkeelle. Long Straddle Strategy: Sijoittaja ostaa samanaikaisesti myyntioption ja myyntioption. Molemmilla vaihtoehdoilla tulisi olla sama myyntihinta ja viimeinen voimassaolopäivä. Pitkä kuristostrategia: Sijoittaja ostaa rahan ulkopuolella olevan myyntioption ja myyntioption samanaikaisesti. Niillä on sama voimassaolopäivä, mutta heillä on erilaiset lakkahinnat. Ostohinnan hinnan tulisi olla alle puheluhinnan.
Pohjaviiva
Optio-oikeudet tarjoavat sijoittajille vaihtoehtoisia strategioita hyödyntää arvopapereiden kauppaa. Siellä on erilaisia strategioita, jotka sisältävät erilaisia vaihtoehtojen yhdistelmiä, kohde-etuuksia ja muita johdannaisia. Perusstrategioita aloittelijoille ovat puhelujen ostaminen, ostohintojen ostaminen, katettujen puheluiden myynti ja suojatuotteiden ostaminen. Kaupankäyntioptioilla on etuja kuin kohde-etuuksia, kuten heikentynyt suoja ja vipuvaikutteiset tuotot, mutta on myös haittoja, kuten ennakkomaksumaksuvaatimus. Ensimmäinen askel kaupankäyntioptioihin on valita välittäjä. Onneksi Investopedia on luonut luettelon parhaista online-välittäjistä optiokaupoille, jotta aloittaminen olisi helpompaa. (Katso aiheeseen liittyvä lukeminen kohdasta "5 suosituinta kirjaa optio-oikeuksien kauppiaana tulemisesta")
