Vaihtoehtojen määritelmä

Sisällysluettelo

• Mikä on vaihtoehto?
• Kuinka vaihtoehdot toimivat
• Vaihtoehdot Riskitiedot: kreikkalaiset
• Puheluvaihtoehtojen ostaminen
• Puheluvaihtoehtojen myynti
• Ostamisoptioiden ostaminen
• Myyntioptioita
• Oikean maailman esimerkki vaihtoehdosta
• Valinnat leviää

Mikä on vaihtoehto?

Optio-oikeudet ovat rahoitusinstrumentteja, jotka ovat johdannaisia ​​perustuen arvopapereiden, kuten osakkeiden, arvoon. Optio-sopimus tarjoaa ostajalle mahdollisuuden ostaa tai myydä kohde-etuus - hallussaan olevan sopimuksen tyypistä riippuen -. Toisin kuin futuurit, haltijan ei tarvitse ostaa tai myydä omaisuutta, jos hän ei halua.

• Osto-optioilla haltija voi ostaa omaisuuden tietyllä hinnalla tietyssä ajassa. Optiotarjouksen ansiosta haltija voi myydä omaisuuden tietyssä määräajassa tietyssä ajassa.

Jokaisella optiosopimuksella on tietty voimassaoloaika, johon mennessä haltijan on käytettävä optiotaan. Option ilmoitettu hinta tunnetaan merkintähinnana. Optioita ostetaan ja myydään yleensä verkko- tai vähittäismyyjien välityksellä.

Avainsanat

• Optio-oikeudet ovat johdannaisia, jotka antavat ostajille oikeuden, mutta ei velvollisuutta, ostaa tai myydä kohde-etuutta sovittuun hintaan ja päivämäärään mennessä. Soitto-optiot ja myyntioptiot muodostavat perustan laajalle joukolle optiostrategioita, jotka on suunniteltu suojaamaan, tulot tai spekulointi.Vaikka, kun optioilla on monia mahdollisuuksia hyötyä, sijoittajien tulee punnita huolellisesti riskejä.

Vaihtoehto

Kuinka vaihtoehdot toimivat

Vaihtoehdot ovat monipuolinen rahoitustuote. Näihin sopimuksiin osallistuvat ostaja ja myyjä, jolloin ostaja maksaa optio-palkkion sopimuksen myöntämistä oikeuksista. Jokaisella osto-optiolla on nouseva ostaja ja laskusuuntainen myyjä, kun taas lasku-optioilla on laskusuuntainen ostaja ja nouseva myyjä.

Optio-oikeudet edustavat yleensä 100 osaketta arvopapereilla, ja ostaja maksaa lisämaksun jokaisesta sopimuksesta. Esimerkiksi, jos vaihtoehdon palkkio on 35 senttiä sopimusta kohti, yhden vaihtoehdon ostaminen maksaa 35 dollaria (0, 35 dollaria x 100 = 35 dollaria). Palkkio perustuu osittain merkintähintaan - arvopaperin osto- tai myyntihintaan voimassaolopäivään saakka. Toinen tekijä premium-hinnassa on viimeinen käyttöpäivä. Samoin kuin jääkaapissa olevan maidon laatikon kanssa, viimeinen käyttöpäivä tarkoittaa päivää, jolloin optiosopimusta on käytettävä. Alustava omaisuus päättää käyttöpäivästä. Varastojen osalta se on yleensä sopimuksen kuukauden kolmas perjantai.

Kauppiaat ja sijoittajat ostavat ja myyvät optioita useista syistä. Optio-spekulointi antaa kauppiaalle mahdollisuuden pitää vipuvaikutteisesti omaisuuserää edullisemmin kustannuksin kuin omaisuuserän osakkeiden ostaminen. Sijoittajat käyttävät optioita suojatakseen tai vähentääkseen salkkunsa riskiä. Joissakin tapauksissa optio-oikeuden haltija voi tuottaa tuloja, kun hän ostaa osto-optioita tai tulee optio-oikeuksien kirjoittajaksi.

Amerikkalaisia ​​optioita voidaan käyttää milloin tahansa ennen option voimassaolon päättymistä, kun taas eurooppalaisia ​​optioita voidaan käyttää vain voimassaolopäivänä. Optio-oikeuksien käyttäminen tarkoittaa oikeuden ostaa tai myydä arvopaperi.

Vaihtoehdot Riskitiedot: kreikkalaiset

"Kreikkalaiset" on termi, jota käytetään optiomarkkinoilla kuvaamaan erilaisia ​​riskimääriä, jotka liittyvät optio-aseman ottamiseen joko tietyssä optiossa tai optiosalkussa. Näitä muuttujia kutsutaan kreikkalaisiksi, koska ne liittyvät tyypillisesti kreikkalaisiin symboleihin. Jokainen riskimuuttuja on seurausta puutteellisesta oletuksesta tai option suhteesta toiseen taustalla olevaan muuttujaan. Kauppiaat käyttävät erilaisia ​​kreikkalaisia ​​arvoja, kuten delta, theta ja muut, arvioidakseen optioriskiä ja hallitakseen optiosalkkua.

Delta

Delta (Δ) edustaa muutosprosenttia option hinnan ja 1 dollarin muutoksen välillä kohde-etuuden hinnassa. Toisin sanoen option hintaherkkyys suhteessa kohde-etuuteen. Osto-option delta on alue välillä nolla ja yksi, kun taas myyntioption delta on alue nollan ja negatiivisen välillä. Oletetaan esimerkiksi, että sijoittaja on pitkä optio-oikeus, jonka delta on 0, 50. Siksi, jos kohde-etuutena oleva osake nousee 1 dollarilla, option hinta nousee teoreettisesti 50 senttiä.

Optiokauppiailla delta edustaa myös suojaussuhdetta delta-neutraalin position luomiseksi. Esimerkiksi, jos ostat tavanomaisen amerikkalaisen optio-oikeuden 0, 40 delta, sinun on myytävä 40 osakkeen osaketta, jotta se olisi täysin suojattu. Optioiden salkun netto Deltaa voidaan käyttää myös salkun suojausarvon saamiseen.

Option deltan harvinaisempi käyttö on sen nykyinen todennäköisyys, että se vanhenee rahan sisällä. Esimerkiksi 0, 40 delta -optio -optiolla on tänään implisiittinen 40%: n todennäköisyys viimeistellä rahat. (Lisätietoja delta-artikkelista on artikkelissamme: Ylittäminen yksinkertaisesta deltasta: Ymmärtäminen delta-asennossa.)

theta

Theta (Θ) edustaa muutosnopeutta vaihtoehdon hinnan ja ajan välillä tai aikaherkkyyttä - tunnetaan joskus vaihtoehdon ajan rappeutumisena. Theta osoittaa määrän, jonka optiohinta laskisi, kun voimassaoloaika vähenee, muuten yhtä suuret. Oletetaan esimerkiksi, että sijoittaja on pitkä vaihtoehto, jonka teeta on -0, 50. Option hinta laskisi 50 senttiä joka päivä, joka kuluu, muuten yhtä suuret. Jos kolme kaupankäyntipäivää kuluu, option arvo laskee teoreettisesti 1, 50 dollarilla.

Teta nousee, kun optioilla on rahat, ja laskee, kun optioilla on rahan ulkopuolella. Vanhenemista lähempänä olevissa vaihtoehdoissa on myös kiihtyvä aikahajoaminen. Pitkillä puheluilla ja pitkillä ostoilla on yleensä negatiivinen Theta; Lyhyillä puheluilla ja lyhyillä puheilla on positiivinen Theta. Vertailun vuoksi instrumentilla, jonka arvoa ei ajan myötä heikennetä, kuten osakkeella, olisi nolla Theeta.

Gamma

Gamma (Γ) edustaa vaihtokurssia option deltan ja kohde-etuuden hinnan välillä. Tätä kutsutaan toisen asteen (toisen johdannaisen) hintaherkkyydeksi. Gamma ilmaisee määrän, jonka delta muuttuisi, kun 1 dollarin muutos tapahtuu arvopapereissa. Oletetaan esimerkiksi, että sijoittaja on pitkä yhden ostotarjouksen hypoteettinen osake XYZ. Osto-option delta on 0, 50 ja gamma 0, 10. Siksi, jos osake XYZ nousee tai laskee 1 dollarilla, optio-oikeuden delta kasvaa tai laskee 0, 10.

Gammaa käytetään määrittämään, kuinka vakaa option delta on: korkeammat gamma-arvot osoittavat, että delta saattaa muuttua dramaattisesti vastauksena kohde-etuuden hinnan pieniinkin muutoksiin.Gamma on korkeampi vaihtoehtoihin, jotka ovat rahalla, ja alhaisempi vaihtoehtoihin, jotka ovat rahat ja rahat, ja kiihtyy suuruudeltaan vanhenemisen lähestyessä. Gamma-arvot ovat yleensä pienempiä kaukana voimassaolopäivästä; vaihtoehdot, joilla on pidempi voimassaoloaika, ovat vähemmän herkkiä deltamuutoksille. Vanhenemisen lähestyessä gamma-arvot ovat tyypillisesti suurempia, koska hintamuutoksilla on enemmän vaikutusta gammaan.

Optio-oikeuksien kauppiaat voivat valita delta-suojauksen lisäksi myös gamman ollakseen delta-gammaneutraali, mikä tarkoittaa, että kun käyvän arvon muuttuu, delta pysyy lähellä nollaa.

Vega

Vega (V) edustaa muutosprosenttia option arvon ja kohde-etuuden oletetun volatiliteetin välillä. Tämä on vaihtoehdon herkkyys epävakaudelle. Vega ilmaisee määrän, jonka option hinta muuttuu, kun implisiittinen volatiliteetti muuttuu 1%. Esimerkiksi optio, jonka Vega on 0, 10, osoittaa, että optioarvon odotetaan muuttuvan 10 senttiä, jos implisiittinen volatiliteetti muuttuu 1%.

Koska lisääntynyt volatiliteetti merkitsee sitä, että kohde-etuuden instrumentti kokee todennäköisemmin ääriarvoja, volatiliteetin nousu lisää vastaavasti option arvoa. Sitä vastoin volatiliteetin lasku vaikuttaa kielteisesti option arvoon. Vega on parhaimmillaan rahanvaihto-optioissa, joilla on pidemmät ajat voimassaolon päättymiseen asti.

Kreikan kielen tuntevat huomauttavat, että todellista kreikkalaista kirjainta, nimeltään vega, ei ole. On olemassa monia teorioita siitä, kuinka tämä kreikkalaista kirjainta nu muistuttava symboli löysi tiensä osakekaupan limoon.

Rho

Rho (p) edustaa muutosprosenttia vaihtoehdon arvon ja yhden prosentin koron muutoksen välillä. Tämä mittaa herkkyyttä korolle. Oletetaan esimerkiksi, että optio-oikeuden rho on 0, 05 ja hinta 1, 25 dollaria. Jos korot nousevat 1%, optio-oikeuden arvo nousee 1, 30 dollariin, muuten yhtä suuret. Myyntioptioilla on päinvastoin. Rho on paras rahanvaihto-optioilla, joilla on pitkät ajat voimassaolon päättymiseen asti.

Alaikäiset kreikkalaiset

Jotkut muut kreikkalaiset, joiden kanssa ei keskustella niin usein, ovat lambda, epsilon, vomma, vera, nopeus, zomma, väri, ultima.

Nämä kreikkalaiset ovat hinnoittelumallin toinen tai kolmas johdannainen ja vaikuttavat esimerkiksi deltamuutoksen muutokseen volatiliteettilla ja niin edelleen. Niitä käytetään yhä enemmän optiokaupan strategioissa, koska tietokoneohjelmistot voivat nopeasti laskea ja ottaa huomioon nämä monimutkaiset ja joskus esoteeriset riskitekijät.

Riski ja voitot puheluvaihtoehtojen ostamisesta

Kuten aikaisemmin mainittiin, myyntioptioiden ansiosta haltija voi ostaa kohde-etuuden ilmoitetulla merkintähinnalla viimeistään voimassaolopäivään mennessä. Haltijalla ei ole velvollisuutta ostaa omaisuutta, jos hän ei halua ostaa omaisuutta. Optio-oikeuden ostajalle kohdistuva riski rajoittuu maksettuun palkkioon. Osakkeiden vaihtelulla ei ole vaikutusta.

Optio-oikeuksien ostajat ovat nousevia osakkeista ja uskovat, että osakekurssi nousee merkintähinnan yläpuolelle ennen option voimassaolon päättymistä. Jos sijoittajan nouseva näkymä toteutuu ja osakekurssi nousee yli myyntihinnan, sijoittaja voi käyttää optiota, ostaa osakkeen merkintähintaan ja myydä osake heti voiton vuoksi nykyisellä markkinahinnalla.

Heidän voitto tästä kaupasta on markkinaosuushinta, josta vähennetään lakkohinta plus option kustannukset - palkkio ja mahdolliset tilausten välityspalkkiot. Tulos kerrotaan ostettujen optiosopimusten lukumäärällä, kerrotaan sitten 100: lla olettaen, että kukin sopimus edustaa 100 osaketta.

Jos kohde-etuutena oleva osakekurssi ei kuitenkaan nouse lakikurssin yläpuolelle voimassaolopäivään mennessä, optio loppuu arvottomasti. Omistajan ei tarvitse ostaa osakkeita, mutta hän menettää maksun, joka maksetaan puhelusta.

Riski ja voitot myyntioptioiden myynnistä

Optiopalvelujen myynti kutsutaan sopimuksen kirjoittamiseksi. Kirjailija saa palkkion. Toisin sanoen optio-ostaja maksaa palkkion option kirjoittajalle tai myyjälle. Suurin voitto on optiota myytäessä saatu palkkio. Osto-optiota myyvä sijoittaja on karkea ja uskoo, että kohde-etuuden osakekurssi laskee tai pysyy suhteellisen lähellä option merkintähintaa option voimassaoloaikana.

Jos vallitseva markkinaosuushinta on voimassaolon päätyttyä vähimmäishintaan tai sen alapuolelle, optio raukeaa puhelun ostajalle arvottomana. Optio-myyjä taskee palkkion voitonaan. Optio-oikeutta ei käytetä, koska optio-ostaja ei osta osakkeita käypään hintaan, joka on korkeampi tai yhtä suuri kuin vallitseva markkinahinta.

Jos markkinaosuushinta on kuitenkin enemmän kuin merkintähinta voimassaolon päättyessä, option myyjän on myytävä osakkeet optio-ostajalle sillä matalammalla merkintähinnalla. Toisin sanoen myyjän on joko myytävä osakkeitaan omistamistansa osakkeista tai ostettava osake vallitsevalla markkinahinnalla myydäkseen optio-oikeuksien ostajalle. Sopimuksen kirjoittajalle aiheutuu tappiota. Tappion suuruus riippuu niiden osakkeiden kustannusperusteista, joita niiden on käytettävä optiotilauksen kattamiseen, plus mahdolliset välitysmääräyskustannukset, mutta vähennettynä saamillaan palkkioilla.

Kuten näette, puhelujen kirjoittajille aiheutuva riski on paljon suurempi kuin puhelujen ostajien riski. Puhelun ostaja menettää vain palkkion. Kirjoittajalla on ääretön riski, koska osakekurssi voi nousta edelleen kasvaa tappioita merkittävästi.

Lainaoptioiden ostamisesta aiheutuvat riskit ja voitot

Myyntioptiot ovat sijoituksia, joissa ostajan mielestä kohde-etuuden osakekurssi laskee alle merkintähinnan option voimassaolon päättymispäivänä tai ennen sitä. Jälleen kerran haltija voi myydä osakkeita ilman velvoitetta myydä ilmoitetulla osakekohtaisella lakkalla ilmoitettuun päivämäärään mennessä.

Koska myyntioptioiden ostajat haluavat osakekurssin laskevan, myyntioptio on kannattava, kun kohde-etuuden osakekurssi on alle merkintähinnan. Jos vallitseva markkinahinta on alhaisempi kuin lopullinen myyntihinta, sijoittaja voi käyttää myyntiä. He myyvät osakkeita optio-oikeuksien korkeammalla merkintähinnalla. Jos he haluavat korvata omistuksensa näistä osakkeista, he voivat ostaa niitä avoimilta markkinoilta.

Heidän voitto tästä kaupasta on lakkohinta, josta on vähennetty nykyinen markkinahinta plus kulut - palkkio ja mahdolliset tilausten välityspalkkiot. Tulos kerrotaan ostettujen optiosopimusten lukumäärällä, kerrotaan sitten 100: lla olettaen, että kukin sopimus edustaa 100 osaketta.

Myyntioption hallussapidon arvo kasvaa, kun osakekurssi laskee. Sitä vastoin myyntioption arvo laskee osakekurssin noustessa. Put-optioiden ostamisen riski rajoittuu vakuutusmaksun menettämiseen, mikäli optio loppuu arvottomasti.

Riski ja voitot myyntioptioiden myynnistä

Myyntioptioiden myynti tunnetaan myös nimellä sopimuksen kirjoittaminen. Optio-oikeuksien kirjoittaja uskoo, että kohde-etuuden osakekurssi pysyy samana tai nousee option voimassaoloaikana - mikä tekee niistä nousevia osakkeisiin. Tällöin optio-ostajalla on oikeus saada myyjä ostamaan kohde-etuuden osakkeet merkintähintaan voimassaolon päättyessä.

Jos kohde-etuuden osakekurssi sulkeutuu merkintähintaan mennessä, myyntioptio vanhenee arvottomasti. Kirjailijan suurin voitto on palkkio. Optio-oikeutta ei käytetä, koska optio-ostaja ei myy osaketta alhaisemmalla osakekurssilla, kun markkinahinta on enemmän.

Jos osakkeen markkina-arvo kuitenkin laskee alle optiohinnan, optio-oikeuksien kirjoittaja on velvollinen ostamaan kohde-etuuden osakkeet merkintähintaan. Toisin sanoen optio-ostaja käyttää myyntioptiota. Ostaja myy osakkeet ostohintaan, koska se on korkeampi kuin osakekannan markkina-arvo.

Optio-oikeuksien kirjoittajan riski tapahtuu, kun markkinoiden hinta laskee alle merkintähinnan. Nyt voimassaolon päätyttyä myyjä on pakko ostaa osakkeita merkintähintaan. Riippuen siitä, kuinka paljon osakkeet ovat arvostaneet, lehtikirjoittajan tappio voi olla merkittävä.

Myyjä - myyjä - voi joko pitää kiinni osakkeista ja toivoa, että osakekurssi nousee takaisin ostohinnan yläpuolelle, tai myydä osakkeet ja kantaa tappion. Mahdolliset tappiot korvataan kuitenkin jonkin verran saadulla vakuutusmaksulla.

Joskus sijoittaja kirjoittaa myyntioptioita merkintähintaan, jossa he näkevät osakkeiden olevan hyvä arvo ja olisivat halukkaita ostamaan sillä hinnalla. Kun hinta laskee ja optio-ostaja käyttää optiotaan, he saavat osakekannan haluamallaan hinnalla, ja lisäetu saadaan optio-palkkiosta.

Plussat

• Optio-oikeuksien ostajalla on oikeus ostaa omaisuuserät hinnasta, joka on alhaisempi kuin markkinat, kun osakekurssi nousee.

• Myyntioptio-ostaja voi saada voittoa myymällä osakekannan ostohintaan, kun markkinahinta on alle merkintähinnan.

• Optioiden myyjät saavat lisämaksun ostajalta option kirjoittamisesta.

Haittoja

• Laskevilla markkinoilla myyntioptioiden myyjä voidaan pakottaa ostamaan omaisuuserä korkeammalla merkintähinnalla kuin mitä normaalisti maksaisi markkinoilla

• Optio-oikeuksien kirjoittajalla on ääretön riski, jos osakekurssi nousee merkittävästi ja hänet pakotetaan ostamaan osakkeita korkealla hinnalla.

• Option ostajien on maksettava etukäteen palkkio option kirjoittajille.

Oikean maailman esimerkki vaihtoehdosta

Oletetaan, että Microsoftin (MFST) osakkeiden kauppahinta on 108 dollaria osakkeelta ja uskot, että niiden arvo kasvaa. Päätät ostaa osto-oikeuden hyötyäksesi osakekurssin noususta.

Ostat yhden puheluvaihtoehdon, jonka merkintähinta on 115 dollaria yhdeltä kuukaudelta, 37 senttiä per kontakti. Kokonaiskustannuksesi on 37 dollaria sijainnista, plus palkkiot ja palkkiot (0, 37 x 100 = 37 dollaria).

Jos osake nousee 116 dollariin, vaihtoehtosi arvo on 1 dollari, koska voit käyttää optiota hankkia osake 115 dollaria osakkeelta ja myydä se välittömästi 116 dollarilla osakkeelta. Optio-omaisuuden voitto olisi 170, 3%, koska maksit 37 senttiä ja ansaitsit 1 dollaria - se on paljon enemmän kuin osakekurssin 7, 4%: n nousu 108 dollarista 116 dollariin voimassaolon päättyessä.

Toisin sanoen voitto dollarimääräisesti olisi netto 63 senttiä tai 63 dollaria, koska yksi optiosopimus edustaa 100 osaketta (1 dollari - 0, 37 x 100 = 63 dollaria).

Jos osake putoaa 100 dollariin, vaihtoehtosi vanhenee arvottomasti, ja sinulla olisi 37 dollarin palkkio. Haittapuoli on se, että et ostanut 100 osaketta 108 dollarilla, mikä olisi johtanut 8 dollaria osakkeelta eli 800 dollaria kokonaistappiosta. Kuten näette, vaihtoehdot voivat auttaa rajoittamaan negatiivista riskiä.

Valinnat leviää

Optio-hajautukset ovat strategioita, joissa käytetään erilaisia ​​yhdistelmiä ostamalla ja myymällä erilaisia ​​optioita halutulle riski-tuotto-profiilille. Levitteet on rakennettu käyttämällä vaniljavaihtoehtoja, ja niissä voidaan hyödyntää erilaisia ​​skenaarioita, kuten korkean tai matalan haihtumisympäristön, ylä- tai alaliikkeiden tai kaiken niiden välillä.

Levitysstrategiat, joille voidaan luonnehtia niiden voitto tai visualisoinnit voitto-tappioprofiilistaan, kuten härkäpuheluhajot tai rauta-kondorit, ovat teoriassa mahdollisia. Tutustu kappaleeseemme 10 yleisestä vaihtoehdoista, jotka koskevat levitysstrategioita, jotta saat lisätietoja kattavista puheluista, terälevyistä ja kalenteritavoista.