Kaikki salkut sisältävät riskin. Riski voi hyötyä salkkujemme huomattavasti, ja aivan yhtä nopeasti se voi olla vastuussa suurimmasta osaltamme tappioistamme. Mutta käyttämällä johdannaisia ja tiettyjä sijoitusvälineitä, kuten hedge-rahastoja, voimme tasoittaa osan tästä riskistä ja estää tappioita tietyissä tilanteissa säilyttäen samalla ylösalaisin.
Optioiden käyttäminen riskin korvaamiseksi
Yksinkertainen pörssikauppa on monipuolisin saatavilla oleva rahoitusinstrumentti. On olemassa viisi erityyppistä riskiä, joita optio voi suojata: hintaerot, näiden hintaerojen muutosnopeus, korkojen muutokset, aika ja volatiliteetti. Nämä riskit ilmaistaan päinvastoin kvantitatiivisesti kreikkalaisten vaihtoehtona.
Suurin osa tietyiltä riskeiltä suojaavilta optiostrategioilta saatetaan päätökseen käyttämällä useampaa kuin yhtä optiota, kuten optiohajautusta. Ennen kuin pääsemme tähän, katsotaanpa muutamia vaihtoehtoisia strategioita, joissa käytetään vain yhtä vaihtoehtoa suojautuakseen riskeiltä. (Katso nopea pohjustus kohdasta Riskin vähentäminen lisävarusteilla .)
Katetut puhelut : Vaikka katettu puhelu on suhteellisen yksinkertainen strategia hyödyntää, älä hylkää sitä turhaa. Sitä voidaan käyttää suojaamaan väliaikaisesti suhteellisen pieniltä hintojen muutoksilta tarjoamalla myyjälle tuotot. Riski syntyy siitä, että vastineena näistä tuloista tietyissä olosuhteissa luopuvat ainakin osasta ylösalaisista palkkioistasi ostajalle.
Optio- oikeuksien ostaminen : Optio- oikeuksien ostaminen suoraan ei välttämättä tunnu olevan toimenpide riskin korvaamiseksi sinänsä, mutta se voi tapahtua, kun pariksi liitetään tilanne, jossa sijainti sisältää suuren voiton paperilla. Sen sijaan, että pidetään koko sijoitettua positiota, se voidaan myydä käyttämällä pientä osaa tuottoista osto-optioiden ostamiseen. Tämä strategia toimii suojauksena alun perin sijoitetun pääoman mahdolliseen heikentämisriskiin. Tätä strategiaa voidaan pitää myös tasapainottavana mahdollisuusriskinä. Teoreettisesti option kustannusten tulisi olla yhtä suuret tämän mahdollisuusriskin kanssa (koska optioiden hinnoittelumalli voi saada sinut uskomaan), mutta käytännöllisemmällä tasolla option kustannukset voivat usein olla suuremmat kuin tämä mahdollisuusriski ja olla hyödyllisiä sijoittajalle..
Monimutkaisempia optio-hajautuksia voidaan käyttää tiettyjen riskien, kuten hinnanmuutoksen riskin, korvaamiseen. Ne vaativat hieman enemmän laskelmia kuin aiemmin keskusteltu strategia.
Hintariskin korvaaminen : Positsion hintariskin korvaamiseksi voidaan luoda optio-asema, jonka delta on käänteisesti sama kuin käsillä oleva sijainti. Määritelmän mukaan oman pääoman delta on yksi yksikköä kohden, joten aseman delta vastaa siten osakkeiden lukumäärää. Sijoittaja voi myydä tietyn määrän puheluita (jotkut alastomat) delta-arvon korvaamiseksi, koska myytyn puhelun delta on negatiivinen. Tähän liittyy jonkin verran riskiä, koska paljaiden puhelujen myynnillä on mahdollisesti rajoittamaton vastuu.
Futuurien käyttäminen riskin korvaamiseen
Aivan kuten käytimme vaihtoehtoja riskien korvaamiseksi tietyissä skenaarioissa, voimme käyttää myös futuureja. Futuurisopimuksen kohde-etuudet ovat yleensä melko suuria, suurempia kuin useimmat yksittäiset sijoittajat käsittelevät. Tästä syystä yksittäiset sijoittajat saattavat halutessaan toteuttaa alla olevat strategiat optioilla futuurien sijasta.
Systemaattisen riskin korvaaminen : Markkinahäiriöiden aikana jotkut sijoittajat voivat päättää neutraloida systemaattisen riskin vaikutuksen salkkuihinsa. Jotkut sijoittajat päättävät tehdä tämän koko ajan tuottaakseen puhdasta ja puolipuhdasta alfaa. Tätä varten on laskettava salkun kokonaisbeeta ja kerrottava beeta pääoman määrällä. Tämä osoittaa pääoman määrän, joka on suoraan korreloituna markkinatuloihin. Käyttämällä lyhytaikaisia futuureja kohde-etuuksilla, jotka vastaavat tätä määrää, voidaan suojata systemaattisen riskin vaikutus salkkuun.
Tämä futuurien käyttömenetelmä on dynaaminen, koska sijoittajan on säilytettävä tämä markkinaneutrallinen asema ajan kuluessa markkinoiden vaihtelun vuoksi. Optioilla voidaan saavuttaa tämä vaikutus myös käyttämällä myyntilaskelmien deltaa, vaikka tämä viimeinen myyntitapojen käyttömenetelmä johtaisi optio-palkkion pieniin kustannuksiin.
Suojarahastojen käyttäminen riskin korvaamiseen
Niiden pahamaineisen maineen vuoksi saatat ihmetellä, kuinka hedge-rahastoihin sijoittaminen voi vähentää kokonaisriskiä. Kun sijoittajalla tai laitoksella on suuri määrä markkinoilla korreloivia varoja, siitä tulee riski itsessään. Riskeillä, jotka vaikuttavat koko markkinoihin suurelta osin negatiivisella tavalla, voi olla tuhoisia vaikutuksia edellä mainittuihin sijoittajatyyppeihin.
Hedge-rahastot ovat markkinaneutraaleja rahastoja, joiden tavoitteena on eliminoida systemaattinen riski. Markkinaneutraalit rahastot yrittävät luonteeltaan tuottoa, joka koostuu puhtaasta sitoutumattomasta alfasta. Sijoittamalla osan omaisuudestaan näihin välineisiin, se monipuolistaa alfa-lähteitä ja suojaa samalla systemaattisia riskejä siitä sijoitetun pääoman osuudesta.
Pohjaviiva
Me kaikki otamme riskejä sijoittamalla markkinoille, mutta taitava sijoittaja hallitsee riskiään ja käyttää sitä hyväkseen. Nämä sijoittajat voivat tehdä sen käyttämällä optiostrategioita, futuureja ja jopa monipuolistamalla omaisuuden allokointiaan hedge-rahastoihin.
