Ei-kaupallisen kauppiaan määritelmä
Ei-kaupallinen elinkeinonharjoittaja on henkilö, joka on luokiteltu sillä, jolla ei ole liiketaloudellista etua kaupankäynnin futuuripositioihin. Tämä tarkoittaa, että ei-kaupalliset kauppiaat eivät aio ottaa vastaan toimitus- tai suojauspanoskustannuksia. Sen sijaan ei-kaupalliset kauppiaat spekuloivat futuurimarkkinoilla vain voittoa tavoittelemalla. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) käyttää ei-kaupallisten elinkeinonharjoittajien luokitusta, ja se perustuu CFTC-lomakkeeseen 40: Raportoivan elinkeinonharjoittajan ilmoitus. CFTC: n Kauppiaiden sitoutuminen -raportti osoittaa kaupallisten ja ei-kaupallisten kauppiaiden avoimen kiinnostuksen ja suhteellisen aseman. Ei-kaupallinen elinkeinonharjoittaja voidaan myös kirjoittaa ei-kaupalliseksi elinkeinonharjoittajaksi.
JAKAUTUMINEN Ei-kaupallinen kauppias
Ei-kaupalliset kauppiaat ovat yleensä yksittäisiä sijoittajia, hedge-rahastoja ja joitain suuria rahoituslaitoksia. Mielenkiintoista on, että yksi kauppayhteisö voi olla ei-kaupallinen elinkeinonharjoittaja yhdessä hyödykkeessä ja kaupallinen kauppias erillisessä kaupassa riippuen yhteisön ydinliiketoiminnasta. Ei ole kuitenkaan mahdollista olla ei-kaupallinen ja kaupallinen kauppa samassa hyödykkeessä. Lisäksi CFTC: n henkilöstöllä on lopullinen valinta siitä, miten elinkeinonharjoittaja luokitellaan, ja he voivat käyttää omaa harkintaansa CFTC-lomakkeen 40 sisällöstä riippumatta.
Ei-kaupallinen versus kaupallinen kauppiaat
Futuurihinnoilla on taipumus korreloida positiivisesti ei-kaupallisten kauppiaiden asemien kanssa. Kun ei-kaupalliset kauppiaat ovat pitkään hyödykkeessä, se on yleensä vahva nouseva signaali. Jos ei-kaupallisilla kauppiailla on huomattava määrä lyhytaikaisia positioita hyödykkeessä, voidaan päätellä, että tämä sijoittajaryhmä uskoo kohde-etuuden hinnan laskevan. Ajan myötä ei-kaupalliset kauppiaat ovat olleet oikeassa ja uskomattoman reagoivia markkinoiden signaaleihin, kun ovat väärässä.
Kaupallisia kauppiaita sen sijaan pidetään suurelta osin puolustavina toimijoina markkinoilla eikä suuntausten asettajina. Kun sekä ei-kaupallisten ja kaupallisten toimijoiden asemat muuttuvat nousevaksi tai laskusuuntaiseksi, seurauksena on yleensä jyrkkä hintakehitys, joka murtuu aiempien tuki- tai vastustustasojen läpi.
Mielenkiintoista on, että vaikka ei-kaupallisilla kauppiailla on selkeä voittoavoite, kaupallisten kauppiaiden motiivit ovat paljon monimuotoisemmat. Esimerkiksi hyödykkeen tuottajia, kauppiaita, jalostajia ja käyttäjiä pidetään kaikki kyseisen hyödykkeen kaupallisina kauppiaina, vaikka niiden hinnoittelu- ja suojaustavoitteet ovat erilaiset ja jopa suoraan vastakkaisia. Tämä on toinen syy ei-kaupallisten kauppiaiden signaaleihin - avoimen koron muutoksiin sekä pitkien ja lyhyiden yhdistelmään - nähty puhtaampia hinnoitussignaaleja kuin kaupallisten kauppiaiden. Lisäksi koska ei-kaupallisilla kauppiailla on taipumus omaksua päinvastaiset kaupallisten toimijoiden asemat, niillä on myös tärkeä tehtävä tarjoamalla likviditeettiä, jota tarvitaan futuurimarkkinoiden ylläpitämiseksi.
