Mikä on sulautumien välitysmenettely?
Sulautuma-arbitraasi, jota pidetään usein hedge-rahastostrategiana, käsittää samanaikaisesti kahden sulautuvan yrityksen osakkeiden ostamisen ja myymisen "riskittömän" voiton tuottamiseksi. Sulautuman välimiesmenkkääri tarkistaa todennäköisyyden, että sulautuma ei päättyy ajoissa tai ollenkaan.
Epävarmuuden vuoksi kohdeyrityksen osakekurssi myydään tyypillisesti hankintahintaa alhaisemmalla hinnalla. Välimieskauppa ostaa osakkeen ennen hankintaa ja odottaa saavan voittoa sulautumisen tai yrityskaupan päättyessä.
Yrityskauppojen välitysmenettelyn ymmärtäminen
Sulautuma-arbitraasi, joka tunnetaan myös nimellä riskien arbitraasi, on osa tapahtumapohjaista sijoittamista tai kauppaa, johon sisältyy markkinoiden tehottomuuksien hyödyntäminen ennen sulautumista tai yrityskauppaa tai sen jälkeen. Säännöllinen salkunhoitaja keskittyy usein sulautuneen yksikön kannattavuuteen.
Sulautumien välimiehet keskittyvät sitä vastoin todennäköisyyteen, että kauppa hyväksytään, ja siihen, kuinka kauan kaupan loppuunsaattaminen kestää. Koska on todennäköistä, että kauppaa ei hyväksytä, sulautumien välitysmenettelyyn liittyy tietty riski.
Sulautumien välimiesmenettely on strategia, joka keskittyy sulautumistapahtumiin eikä osakemarkkinoiden yleiseen suorituskykyyn.
Erityiset näkökohdat: Sulautumien välimiesmenettely
Yrityskauppoja on kahta päätyyppiä: käteis- ja osakefuusioita. Rahan sulautumisessa hankkiva yritys ostaa kohdeyrityksen osakkeet käteisellä. Vaihtoehtoisesti osakekohtainen sulautuma sisältää hankkivan yhtiön osakkeen vaihdon kohdeyhtiön osakkeisiin.
Kun yritys ilmoittaa aikovansa ostaa toisen yrityksen, hankkivan yhtiön osakekurssi laskee tyypillisesti ja kohdeyrityksen osakekurssi nousee. Kohdeyrityksen osakkeiden turvaamiseksi hankkivan yrityksen on tarjottava enemmän kuin osakkeiden nykyarvo. Hankinnan kohteena olevan yrityksen osakekurssi laskee kohdeyritystä koskevan markkinoiden keinottelun tai kohdeyritykselle tarjotun hinnan vuoksi.
Kohdeyhtiön osakekurssi pysyy kuitenkin tyypillisesti ilmoitetun hankintahinnan alapuolella, mikä heijastaa kaupan epävarmuutta. Kaikkien käteisvarojen sulautumisessa sijoittajat saavuttavat yleensä pitkän aseman kohdeyrityksessä.
Osakekohtaisen sulautumisen yhteydessä sulautumisen arbitraasiyritys ostaa tyypillisesti kohdeyhtiön osakkeita ja lyhytaikaisesti hankkivan yhtiön osakkeita. Jos kauppa saadaan päätökseen ja kohdeyhtiön osake muunnetaan hankkivan yhtiön osakkeeksi, sulautumisen välimiesmies voisi käyttää muunnettua osaketta lyhyen position kattamiseen. Sulautuman välimiesyritys voisi myös toistaa tämän strategian käyttämällä optioita, kuten ostamalla kohdeyhtiön osakkeita ostettaessa osto-optioita hankkivan yhtiön osakkeisiin.
Jos sulautumisen välimiesmies odottaa sulautumiskaupan purkautuvan, sovittelija voi omistaa lyhyet osakkeet kohdeyrityksen osakkeista. Mikäli sulautuma purkaa, kohdeyrityksen osakekurssi laskee tyypillisesti sen osakekurssiin ennen kauppailmoitusta. Sulautumiset voivat rikkoa monista syistä, kuten säädöksistä, taloudellisesta epävakaudesta tai epäsuotuisista verovaikutuksista.
Avainsanat
- Sulautumien välimiesmenettely on sijoitusstrategia, jolla sijoittaja ostaa samanaikaisesti sulautuvien yhtiöiden osakekannan. Sulautumien välitysmenettely hyödyntää sulautumisiin ja yritysostoihin liittyviä markkinoiden tehottomuuksia.
