Vakuudelliset joukkovelkakirjalainat ovat rahoituslaitoksen liikkeeseen laskemia joukkovelkakirjalainoja, joiden vakuutena on erillinen omaisuusryhmä; Jos rahoituslaitos tulee maksukyvyttömäksi, joukkovelkakirjalaina katetaan. Vakuudelliset joukkovelkakirjalainat tarjoavat luotonantajille tehokkaan ja halvemman tavan laajentaa liiketoimintaansa sen sijaan, että laskisi liikkeeseen vakuudettomia velkainstrumentteja.
Katkaisemassa oleva joukkovelkakirjalaina
Katetut joukkovelkakirjalainat ovat johdannaissijoituksia, jotka ovat samanlaisia kuin asuntolaina- ja omaisuusvakuudelliset arvopaperit (ABS), jotka ovat yleisiä Euroopassa ja saavat hitaasti kiinnostusta Yhdysvalloissa. Rahoituslaitos ostaa sijoituksia, jotka tuottavat rahaa, tyypillisesti asuntolainoja tai julkisen sektorin lainoja, kokoaa sitten sijoitukset yhteen ja laskee liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja, jotka katetaan sijoitusten kassavirrasta. Katettujen joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlasku antaa rahoituslaitoksille mahdollisuuden ostaa ja myydä varoja luoton laadun parantamiseksi, lainanottokustannusten alentamiseksi ja julkisen velan rahoittamiseksi. Laitokset voivat korvata laiminlyöneet tai ennakkomaksut lainat suorittavilla lainoilla kohde-etuuksien riskin minimoimiseksi.
Katettujen joukkovelkakirjojen turvallisuus
Katetun joukkovelkakirjalainan taustalla olevat lainat pysyvät liikkeeseenlaskijan taseessa. Siksi, jos laitos tulee maksukyvyttömäksi, joukkovelkakirjalainoja omistavat sijoittajat voivat silti saada aikataulun mukaiset koronmaksut joukkovelkakirjojen kohde-etuuksista sekä pääoman joukkovelkakirjalainan eräpäivänä. Ylimääräisen suojakerroksen takia katettuilla joukkovelkakirjalainoilla on tyypillisesti AAA-luokitukset.
Katettujen joukkovelkakirjalainojen kehitys Yhdysvalloissa
Euroopan unioni (EU) loi vuonna 1988 katettujen joukkovelkakirjalainojen kauppaa koskevia ohjeita, joiden avulla joukkovelkakirjamarkkinasijoittajat voivat sijoittaa enemmän omaisuutensa katettuihin joukkovelkakirjalainoihin kuin aiemmin sallittiin. Syyskuussa 2007 Washington Mutualista tuli ensimmäinen yhdysvaltalainen pankki, joka laski liikkeeseen europohjaisia katettuja joukkovelkakirjalainoja. Sen jälkeen kun Yhdysvaltain valtiovarainministeri Henry Paulson ilmoitti 28. heinäkuuta 2008 valtiovarainministeriön ja kumppanilaitosten suunnitelmasta elvyttää näiden arvopapereiden markkinoita, Bank of Americasta tuli ensimmäinen pankki, joka laski liikkeeseen dollaripohjaisia katettuja joukkovelkakirjalainoja. JPMorgan Chase, Wells Fargo, Citigroup ja muut yhdysvaltalaiset pankit ovat myös laskeneet liikkeelle katettuja joukkovelkakirjalainoja. Eurooppalaiset pankit ovat ilmaisseet kiinnostuksensa päästä Yhdysvaltojen markkinoille europohjaisilla katettuilla joukkovelkakirjalainoilla.
Katettujen joukkovelkakirjalainojen edut Yhdysvalloissa
Vakuudelliset joukkovelkakirjalainat voivat auttaa yhdysvaltalaisia pankkeja keräämään ylimääräisiä varoja, jotka vapauttavat pääomaa taloudelliseen toimintaan, kuten laajentamaan lisäkiinnityksiä. Lisärahastot stimuloivat taloutta kannustamalla kuluttajia asunnonomistajiksi. Vakuudelliset joukkovelkakirjalainat voivat myös tarjota varoja infrastruktuurin kehittämisen lisäämiseksi vähentäen siten paikallisten, osavaltioiden ja liittovaltion virastojen taloudellista rasitusta.
Esimerkki vakuutetusta joukkovelkakirjasta
Heinäkuussa 2016 Fitch-luottoluokitukset vahvistivat DBS Bank Ltd: n jäljellä olevien 1, 5 miljoonan dollarin asuntolainalainojen AAA-luottoluokituksen. Bayfront-vakuutena olevat obligaatiot Pte. Ltd takasi katettujen joukkovelkakirjalainojen maksut. Korkea luokitus johtui osittain DBS Bankin pitkäaikaisen liikkeeseenlaskijan AA-luottoluokituksesta, kolmen loven vakaasta epäjatkuvuuskatkosta ja omaisuuden kattavuustesteissä käytetystä omaisuusprosentista 85, 5%.
