Mikä on nimellistuotto?
Joukkovelkakirjalainan nimellinen tuotto, joka on esitetty prosentteina, lasketaan jakamalla kaikki vuotuiset koronmaksut joukkovelkakirjalainan nimellisarvolla tai nimellisarvolla.
Avainsanat
- Joukkovelkakirjalainan nimellinen tuotto, joka on esitetty prosentteina, lasketaan jakamalla kaikki vuotuiset korkomaksut joukkovelkakirjalainan nimellisarvolla tai nimellisarvolla. Kaksi komponenttia yhdessä määrittelevät velkainstrumentin nimellistuoton: vallitseva inflaatioaste ja liikkeeseenlaskijan luottoriski. Nimellistuotto ei aina edusta vuotuista tuottoa, koska se on prosenttiosuus joukkovelkakirjalainan nimellisarvosta eikä tosiasiallisesta hinnasta, joka kyseiselle joukkovelkakirjalainalle maksettiin.
Nimellistuoton ymmärtäminen
Nimellinen tuotto on joukkovelkakirjalainan kuponkikorko. Pohjimmiltaan korko, jonka joukkovelkakirjalainan myöntäjä lupaa maksaa joukkovelkakirjojen ostajille. Tämä korko on kiinteä ja se koskee joukkovelkakirjalainan voimassaoloaikaa. Joskus sitä kutsutaan myös nimelliskorkoksi tai kuponkituottoksi.
Nimellistuotto ei aina edusta vuotuista tuottoa, koska se perustuu prosenttiosuuteen joukkovelkakirjalainan nimellisarvoon eikä todelliseen hintaan, joka maksettiin kyseisen joukkovelkakirjalainan ostamiseksi. Ostajat, jotka maksavat tietystä joukkovelkakirjalainan nimellisarvosta enemmän kuin nimellisarvon, saavat alhaisemman todellisen tuottoprosentin kuin nimellistuotto, kun taas sijoittajat, jotka maksavat nimellisarvoa pienemmän alennuksen, saavat korkeamman todellisen tuoton. On myös syytä huomata, että joukkovelkakirjalainat, joilla on korkea kuponkikorko, yleensä kutsutaan ensin - kun ne voidaan peruuttaa -, koska ne edustavat liikkeeseenlaskijan suurinta velkaa suhteessa lainoihin, joiden tuotto on alhaisempi.
Esimerkiksi joukkovelkakirjalainalla, jonka nimellisarvo on 1 000 dollaria ja joka maksaa joukkovelkakirjalainan omistajalle 50 dollaria korkoina vuosittain, nimellistuotto olisi (50/1000) 5%.
- Jos joukkovelkakirjalainanomistaja osti joukkovelkakirjalainan 1 000 dollarilla, niin nimellinen tuotto ja vuotuinen tuotto ovat samat, 5%.Jos joukkovelkakirjan haltija maksoi palkkion ja osti joukkovelkakirjalainan 1 050 dollarilla, niin nimellinen tuotto on edelleen 5%, mutta vuotuinen korko Tuotto olisi 4, 76% (50/1050).Jos joukkovelkakirjalainanhaltija sai joukkovelkakirjalainan diskonttaa ja maksaa 950 dollaria, nimellinen tuotto on edelleen 5%, mutta vuotuinen tuottoprosentti olisi 5, 26% (50/950).
Hallitukset laskevat liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja kotimaisia kulutustarkoituksia varten tai yrityksiä keräämään varoja tutkimuksen ja kehityksen rahoittamiseen sekä investointeihin (CAPEX). Liikkeeseenlaskuhetkellä sijoituspankkiiri toimii välittäjänä joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijan - joka voi olla yritys - ja joukkovelkakirjalainan ostajan välillä. Kaksi komponenttia yhdistyvät velkainstrumentin nimellistuoton määrittämiseksi: vallitseva inflaatioaste ja liikkeeseenlaskijan luottoriski.
Inflaatio ja nimellistuotto
Nimelliskorko on yhtä suuri kuin havaittu inflaatioaste reaalikorolla. Kun joukkovelkakirjalaina merkitään, nykyinen inflaatioaste otetaan huomioon määritettäessä joukkovelkakirjalainan kuponkikorkoa. Siksi korkeammat vuotuiset inflaatiovauhdit nostavat nimellistuottoa ylöspäin. Vuodesta 1979 vuoteen 1981 kaksinumeroinen inflaatio esiintyi kolme peräkkäistä vuotta. Tämän seurauksena kolmen kuukauden valtion velkasitoumukset, joita pidettiin riskittöminä sijoituksina Yhdysvaltain valtionkassan tuen vuoksi, saavuttivat huippunsa jälkimarkkinoilla 16, 3 prosentin tuottoerolla joulukuussa 1980. Sen sijaan samojen kolmen tuotto eräpäivään asti. -kuukauden valtionkassavelvoite on 1, 5% joulukuussa 2019. Kun korot nousevat ja laskevat, joukkovelkakirjalainojen hinnat siirtyvät käänteisesti korkoihin, luoden korkeampia tai pienempiä nimellistuottoja eräpäivään asti.
Luottoluokitus ja nimellistuotto
Kun Yhdysvaltain valtion arvopaperit edustavat pääasiassa riskittömiä arvopapereita, yrityslainoilla on tyypillisesti korkeammat nimellistuotot verrattuna. Yritykset antavat luottoluokitukset esimerkiksi Moody'sin toimesta; Niille annettu arvo perustuu liikkeeseenlaskijan taloudelliseen vahvuuteen. Ero kahden samanlaisen maturiteetin joukkovelkakirjalainan korkojen korkoissa tunnetaan luottoriskina. Sijoitusluokan joukkovelkakirjalainojen nimellistuotot laskivat liikkeeseen laskiessaan vähemmän kuin sijoitusluokan tai korkeatuottoiset joukkovelkakirjat. Korkeammilla nimellistuottoilla on suurempi maksukyvyttömyysriski, tilanteessa, jossa liikkeeseenlaskija ei pysty suorittamaan pääoma- ja korkomaksuja velkasitoumuksista. Sijoittaja hyväksyy korkeammat nimellistuotot tietäen, että liikkeeseenlaskijan taloudellinen tilanne aiheuttaa suuremman riskin pääomalle.
