Markkinat liikkuvat
Suuret yhtiöt pitävät maataan, kun taas pienet yhtiöt vetäytyivät hiukan sekakaupassa viikon päättämiseksi. Sijoittajat ilmoittivat pysyvänsä nousevina huolimatta nopeaa reaktiota kauppaa koskeviin uutisiin. S&P 500 (SPX), Nasdaq 100 (NDX) ja Dow Jones Industrial Average (DJX) sulkivat viiksenleveyden positiivisella alueella, kun taas Russell 2000 (RUT) -yritysten pieni indeksi ja Russell Microcap -indeksi (RUMIC) laski takaisin puolta prosenttia.
Pikakatsaus S&P 500 -volatiliteetin indeksiin (VIX) ja pörssissä käytetyihin rahastoihin, jotka seuraavat VIX-futuureja 30 päivän ja 90 päivän voimassaolopäivillä, osoittaa mielenkiintoisen dynamiikan (ks. Alla oleva taulukko). Futuuripohjaiset indeksit ovat siirtymässä matalampaan matalampaan hintaan kuin aikaisemmat monen kuukauden trendinsa, kun taas itse VIX pysyy korkealla tasolla.
Tämä heijastaa ilmeisesti viimeaikaisia huolenaiheita Yhdysvaltojen ja Kiinan välisistä kauppaneuvotteluista. Kokeneet karttatarkkailijat tunnustavat tämän merkkinä siitä, että optio-oikeuden päättäjät hinnoittavat lyhyen aikavälin epävarmuudessa. Mielenkiintoisempaa ottaa huomioon, että näillä indekseillä ei ole sama riskipreemio hinnoiteltu. Tämä on nouseva ennuste vuodelle 2020.
Ovatko sisäpiiriläiset hyviä kauppiaita?
Äskettäisessä kyselyssä, joka lähetettiin Chart Advisor -sähköpostilaatikkoon (oi kyllä, luemme niitä), yksi lukija ehdotti sisäpiiriläisten ostamista ja myyntiä sekä näiden toimien vaikutusta osakekurssiin. Kaksi alla olevaa kaaviota on muodostettu vastaavasti JPMorgan Chase & Co. (JPM) ja Wells Fargo & Company (WFC) julkisesti saatavilla olevista tiedoista. Kaaviossa olevat punaiset nuolet kuvaavat kertaa sisäpiiriläisten myymät osakkeet, vihreät nuolet edustavat ostamista ja keltaiset timantit osoittavat optio-oikeuksien käyttämistä.
Yhden näistä kaavioista pitäisi poistaa mikä tahansa käsitys siitä, että yrityksen sisäpiiriläisillä on jonkin verran hämmästyttämätöntä kykyä ajoittaa kaupat kannattavuuden huipulle. Peter Lynch julkisti käsityksen, että laillisiin ja eettisiin sisäpiirikauppoihin kuuluvat sisäpiiriläiset, jotka myyvät osakkeitaan monista syistä, mutta yleensä vain ostavat tai ainakin eivät myy, yhdestä loogisesta syystä: heidän mielestään osakekurssi nousee korkeammaksi. Lukitusopimuksia lukuun ottamatta, jos jonkin yrityksen toimihenkilön pitäisi pystyä ajoittamaan sijoitustensa transaktiot, epäillään, että suuri investointipankki on yleinen tällaisten henkilöiden kanssa.
Tämän standardin mukaan JPMorganin osakkeiden myynti näyttää melko huonolta ajoittuneelta vuodelle 2019. Yli 60 miljoonaa osaketta myytiin vuoden aikana, kun taas vain noin 7 miljoonaa osaketta ostettiin. Kun otetaan huomioon, että osakekanta on noussut lähes 40% tänä vuonna toistaiseksi, taaksepäin näyttää siltä, että suhde olisi pitänyt muuttaa.
Sisäpiiriläisten sijoitukset sisältävät vähäarvoista tietoa
Tämä toinen kaavio, joka näyttää Wells Fargon, näyttää samanlaisia tietoja. Vain yksi merkittävä myynti tapahtui, ja se oli lähempänä vuoden matalinta kuin korkeinta. Sisäpiiriläisiä on huomattavasti vähemmän kuin tämän yhtiön osakekannassa verrattuna JPM: n osakkeisiin. Yksi syy voi olla, että yli 70 prosenttia yhtiön osakkeista on sisäpiiriläisten omistuksessa, ja he ovat varovaisempia vaikuttamaan osakekurssiin.
Tämä tosiasia korostaa ajatusta sisäpiirintietojen monimutkaisuudesta ja vaatii huolellista tutkimusta sen ymmärtämiseksi. Vaikka käsitettä ei ole vakiintunut, jotkut tutkimukset viittaavat siihen, että sisäpiirintieto voi tuottaa kannattavia oivalluksia. Niiden, jotka yrittävät kerätä sellaisia oivalluksia, tulee hillitä odotuksia.
Pohjaviiva
Varastot sulkeutuivat lähes muuttumattomiksi päiväksi, vaikka kauppasotauutiset herättivät päivänsisäisiä vaihtelut. Loppujen lopuksi painottomat sijoittajat vähensivät pelkoja ja näyttivät valmistautuvan pitkällä aikavälillä. Sisäpiirikauppa on yleensä ollut vähäistä JPMorganin ja Wells Fargon osakkeille.
