Osakemarkkinoiden volatiliteetin ja sijoittajien suhtautumista osakkeisiin kohtaamisen mittaamiseen noudatetaan laajalti CBOE Volatilyysindeksiä, joka tunnetaan myös nimellä VIX tai "pelkoindeksi". Pörssikaupan kohteena olevien tuotteiden liikkeeseenlaskijat hyödynsivät tätä teemaa, ja markkinoilla on nyt 22 VIX-liittyvää ETP: tä. Jotkut pitkät VIX-ETP: t nousivat näkyvyyteen globaalin finanssikriisin aikana, mutta näiden tuotteiden puutteet on paljastettu suurella tavalla Yhdysvaltojen nykyisillä sonnimarkkinoilla.
Nyt yksi pitkimmistä ennätysmullimarkkinoista, Yhdysvaltojen osakkeiden jälleenrahoittunut finanssikriisin jälkeinen rangaistus on ollut pitkää VIX ETP: tä. Sitä vastoin elinkeinonharjoittajat, jotka ovat vähentäneet volatiliteettia viime vuosien aikana, palkitaan yleensä. "Dollarin sijoitus joulukuussa 2010 VIX-pörssikaupan tuotteeseen, joka vetoa markkinoiden volatiliteettia vastaan, olisi 9, 38 dollaria arvoinen tästä kirjoituksesta alkaen", kertoo Morningstarin tutkimus. "Tämä ilmiömäinen tuotto johtuu siitä, että osakemarkkinat nousevat tasaisesti korkeammalle alhaisemmalla volatiliteetilla kuin odotettiin."
IPath S&P 500 VIX lyhytaikaiset futuurit ETN (VXX) on yksi suosituimmista VIX ETP. VXX: llä on hallinnoitavia varoja 1, 1 miljardia dollaria eli noin 20% kaikista omaisuuseristä, jotka on osoitettu VIX ETP: lle, mutta VXX on joutunut huonon ajoituksen uhreiksi. Hän debytoi vain viikkoja ennen nykyisten sonnimarkkinoiden alkamista. Viimeisen kolmen vuoden aikana VXX on menettänyt 91%.
IPath S&P 500 VIX keskipitkän aikavälin futuurit ETN (VXZ), 41, 1 miljoonan dollarin ETN, on pudonnut 57, 5% viimeisen kolmen vuoden aikana. Kuten VXX ja VXZ, suurin osa VIX-tuotteista on rakenteeltaan pörssilistattuja velkakirjoja (ETN). ETN: t ovat pankkien liikkeeseen laskemia vakuudettomia, järjestämättömiä velkainstrumentteja. Toinen keskeinen ero pörssiyhtiöiden (ETF) ja ETN: ien välillä on se, että koska ETN: t ovat velkainstrumentteja, liikkeeseenlaskijan pankin luottoluokitus voi vaikuttaa näiden tuotteiden arvoon.
Kuten vipuvaikutuksella varustetut ETF: t, pitkien VIX ETN -pisteiden pitäminen pidennetyssä ajassa voi johtaa katastrofiin ja pettymykseen. "Pitkän aseman pitäminen lyhytaikaisessa VIX ETP: ssä on hävinnyt veto pitkällä matkalla", Morningstar sanoi. "VXX: n vuotuinen tuotto oli negatiivinen 70, 3% 1.11.2006 alkaen - 15. syyskuuta 2017 saakka. Tämä johtuu pitkälti VIX-futuurien termiinrakenteesta ja VIX ETP: n päivittäisestä nollauksesta." Lisäksi VIX ETN -luokilla on yleensä korkeat kustannussuhteet, jotka edelleen vähentävät näiden tuotteiden pitkäaikaista houkuttelevuutta.
Vielä yksi tärkeä kohta: VIX ETN: t eivät seuraa paikalla VIX: tä. Pikemminkin VXX: n kaltainen tuote heijastaa markkinaosapuolten odotuksia volatiliteetin etenemisestä, ei tällä hetkellä. Koska VIX ETN: t eivät kykene seuraamaan tehokkaasti spot-VIX: ää, näitä tuotteita käyttävät sijoittajat ovat kiinnostuneita muiden markkinaosapuolten jatkuvasti muuttuvista volatiliteettivetoista.
