Mikä on toimituspäivä?
Toimituspäivä on viimeinen päivämäärä, johon mennessä futuuri- tai termiinisopimuksen kohde-etuus on toimitettava, jotta sopimuksen ehdot täyttyisivät. Suurinta osaa futuurisopimuksista käytetään suojauksena hyödykkeen epäsuotuisien hintamuutosten riskin vähentämiseksi, ja ne suljetaan vastakkaisella positiolla (myynti pitkäkestoisen position korvaamiseksi ja ostaminen lyhyen position tasaamiseksi) ennen todellista toimituspäivää.
Toimituspäivät selitetty
Kaikilla futuureilla ja termiinisopimuksilla on toimituspäivä, jona kohde-etuus on siirrettävä sopimuksen haltijalle, jos heillä on sopimus eräpäivään mennessä sen sijaan, että kuittaat sitä vastakkaisella sopimuksella.
Optioiden, futuurien ja muiden johdannaisten kirjoittajan John Hullin mukaan futuurisopimukseen viitataan sen toimituskuukaudella. Pörssissä, jossa futuurisopimuksella käydään kauppaa, on määritettävä tarkka ajanjakso sen kuukauden aikana, jolloin toimitus voidaan suorittaa. Joidenkin futuurisopimusten toimitusaika on koko kuukausi, kun taas muiden kohdalla se on tietty päivämäärä. Toimituskuukaudet vaihtelevat sopimuskohtaisesti, ja pörssi valitsee ne vastaamaan markkinaosapuolten tarpeita. Minkä tahansa ajankohtana sopimukset käyvät kauppaa lähimmän toimituskuukauden ja useiden seuraavien toimituskuukausien ajan. Pörssi määrittelee, milloin tietyn kuukauden sopimuksen kauppa alkaa. Kaupankäynti pysähtyy yleensä muutama päivä ennen viimeistä päivää, jona toimitus voidaan suorittaa.
Joidenkin hyödykkeiden, kuten maissi futuurien, tärkeimmät toimituskuukaudet ovat maaliskuu, kesäkuu, syyskuu ja joulukuu. Pörssi koodaa nämä sopimukset siten, että kaksi viimeistä symbolia osoittavat toimituspäivän kuukauden ja vuoden. Esimerkiksi sopimuksella, jonka toimituspäivä on maaliskuussa 2019, olisi koodi XXH9. Muut kuukausittaiset toimitussymbolit ovat kesäkuu (M), syyskuu (U) ja joulukuu (Z), jota seuraa toimitusvuotta edustava numero.
Toimituspäiväerot futuureissa ja termiineissä
Termiinisopimukset eroavat futuurisopimuksista, koska termiinisopimuksia ei käytetä rekisteröidyssä pörssissä. Sen sijaan termiinisopimukset käyvät kauppaa pörssimarkkinoilla ja vaihtelevat enemmän kuin standardisoidut futuurisopimukset. Tällä tavoin termiinisopimuksen toimituspäivä neuvotellaan ja se voidaan räätälöidä sekä myyjän että ostajan tarpeisiin. Toinen tärkeä ero on, että termiinisopimuksen kohde-etuuksilla on taipumus toimittaa useammin kuin futuurisopimuksilla. Futuurisopimuksia käytetään ensisijaisesti hintojen muutosten suojaamiseen ja ne suljetaan ennen toimitusta. Hyödykekäyttäjät ja tuottajat käyttävät useammin termiinisopimuksia hintojen epävarmuuden poistamiseksi, kun tosiasiallisesti toimitetaan taustalla oleva hyödyke.
