Johtavat sijoituspäälliköt ympäri maailmaa leikkaavat allokaatioitaan osakkeille ja korottavat niitä joukkovelkakirjalainoille, koska ne osoittavat korkeammat kertoimet seuraavan 12 kuukauden alkavalle taantumalle ja odottavat korkojen laskevan, kuten kuukausittaisessa Bank of America -elokuussa julkaistaan elokuussa 2019. Merrill Lynch Global Fund Manager -kysely. "Kauppasotaongelmat lähettävät laman riskin 8 vuoden korkeimmalle tasolle", kirjoittaa BofAML: n pääinvestointistrategia Michael Hartnett, jonka raportti julkaistiin tiistaina alussa., EKP: n ja PBoC: n toimesta eläinten väkevien alkoholijuomien palauttamiseksi ", hän lisää.
Monet sijoittajat olivat edelleen varovaisia markkinoiden pitkän aikavälin näkymien suhteen, vaikka tärkeimmät osakeindeksit nousivat tiistaina varhain iltapäiväkaupalla yli prosentin, kun uutiset ilmoittivat, että Trumpin hallinto viivyttää joitain tariffit 300 miljardiin dollariin Kiinan tuonnista 1. syyskuuta. "Emme suosittele sijoittajia tekemään suuria positioita tavalla tai toisella osakepääomalle", sanoo UBS Global Wealth Managementin Amerikan omaisuudenjaon johtaja Jason Draho Wall Street Journalille.
Avainsanat
- Johtavien rahastojen hallinnoijat näkevät kasvavan taantuman riskin edessä. He siirtävät sijoitusten allokaatioita osakkeista joukkovelkakirjoihin. Kuitenkin he ovat huolissaan myös liiallisesta velasta. Kauppa on toistaiseksi suurin talouden ja markkinoiden riski.
Merkitys sijoittajille
BofAML-kysely tehtiin 2. - 8. elokuuta, ja se vastasi 224 rahastonhoitajaa maailmanlaajuisesti, joilla on hallussaan yhteensä 553 miljardia dollaria varoja (AUM). 34% vastaajista arvioi, että taantuma alkaa todennäköisesti seuraavien 12 kuukauden aikana, mikä on suurin prosenttiosuus tämän näkemyksen jälkeen lokakuusta 2011.
Samaan aikaan 43% odottaa lyhytaikaisten korkojen laskevan seuraavan 12 kuukauden aikana ja vain 9% ennustaa pitkäaikaisten korkojen nousevan. Tämä edustaa kaikkein nousevaa joukkovelkakirjalainanäkymää, jonka tutkimus on kirjannut marraskuusta 2008 lähtien.
Joukkovelkakirjalainoihin kohdennettu määrä kasvoi 12 prosenttiyksikköä heinäkuun kyselyn jälkeen. Vaikka netto 22% vastaajista sanoo nyt olevansa alipainossa joukkovelkakirjalainoissa, tämä on kuitenkin heidän korkein jako korkoihin syyskuun 2011 jälkeen.
Samaan aikaan allokaatio globaaleille osakkeille laski 22 prosenttiyksikköä 12%: n nettotaseen alipainoon, luovuttaen melkein koko heinäkuun tutkimuksessa ilmoitetun osakepääoman korotuksen. Alueellisesti nousevien markkinoiden varastot ovat edelleen suosituimpia, mutta rahastonhoitajat ovat vähentäneet allokaatioitaan, vaikka ne ovat edelleen ylipainoisia. Yhdysvaltain varastot tulevat toiseksi, vain hiukan ylipainoisina, ja ovat suosituin alue eteenpäin. Euroalueen osakkeet olivat kuitenkin suuria häviäjiä, kun rahastonhoitajat siirtyivät nettoylipainotuksesta alipainoon nettomääräiseen positioon osittain huolestuneena euron yliarvostuksesta.
Joukkovelkakirjalainoista huolimatta ennätyksellinen netto 50% rahastonhoitajista on huolissaan yritysvelasta. Itse asiassa 46 prosenttia uskoo, että kassavirran ensisijaisen käytön tulisi olla velan eläkkeelle siirtäminen.
Morgan Stanley väittää, että "olemme olleet syklisillä karhumarkkinoilla vuoden 2018 alusta lähtien" heidän tämänhetkisen viikoittaisen Warm-Up-raporttinsa mukaan. He huomaavat, että tammikuusta 2018 lähtien S&P 500 -indeksi (SPX) on käytännössä muuttumaton, kun taas suurin osa muista Yhdysvaltojen ja koko maailman tärkeimmistä osakeindekseistä on laskenut huomattavasti, samoin kuin useimpien yhdysvaltalaisten osakkeiden osalta. He uskovat myös, että Yhdysvaltojen nousevat työvoimakustannukset ovat "suurempi riski taloudelliselle laajentumiselle kuin kauppa".
Katse eteenpäin
Kun BofAML-kyselyyn vastanneista 51 prosenttia kysyi selvittämään markkinoiden suurin häntäriski, valitsi käynnissä olevan kauppasota. Toiseksi, 15 prosentissa, oli mahdollisuus, että rahapolitiikka voi osoittautua tehottomaksi. Kolmannen ja neljännen sijan, joka oli 9%, sidottu Kiinassa talouskasvun hidastumiseen ja joukkovelkakirjamarkkinakuplaan.
Itse asiassa Goldman Sachsin taloustieteilijät varoittavat, että Yhdysvaltojen ja Kiinan välisellä kärjistyvällä kauppasodalla on aiempaa odotettua suurempi kielteinen vaikutus Yhdysvaltojen talouteen, mikä lisää taantuman riskejä, Barronin raportit. Goldman uskoo, että kauppaa ei todennäköisesti saada päätökseen ennen Yhdysvaltojen vuoden 2020 presidentinvaaleja.
