Mikä on hallinnoitu futuuritili?
Hallinnoitu futuuritili on eräänlainen vaihtoehtoinen sijoitusväline. Se on rakenteeltaan samanlainen kuin sijoitusrahasto, paitsi että se keskittyy futuurisopimuksiin ja muihin johdannaistuotteisiin.
Yhdysvalloissa hoidettujen futuuritilien tarjoajia säätelevät Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ja National Futures Association (NFA).
Avainsanat
- Hallinnoitu futuuritili on eräänlainen sijoitusrahasto, jolla on johdannaissopimuksia. Sitä säännellään CFTC: llä ja NFA: lla, ja sen sijoitusten hallinnoijat kohtaavat ylimääräistä valvontaa. Hallittujen futuuritilien kysyntä on kasvanut viime vuosina hallinnoimien varojen ollessa (AUM).) lähestyy 400 miljardia dollaria vuodesta 2018.
Hallittujen futuuritilien ymmärtäminen
Hallinnoidut futuurit-tilit ovat sijoitusvälineitä, joilla on positioita johdannaisissa, kuten hyödykefutuureja, osakeoptioita ja koronvaihtosopimuksia. Toisin kuin useimmissa valtavirran sijoitusrahastoissa, hoidetuilla futuuritileillä on oikeus käyttää vipuvaikutusta liiketoimissaan ja ne voivat myös ottaa sekä pitkät että lyhyet positiot arvopapereissa, joilla ne käyvät kauppaa.
Tämän lisääntyneen monimutkaisuuden takia hoidettuja futuuritilejä hoitavat erikoistuneet sijoituspäälliköt, nimeltään Commodity Trading Advisors (CTA). Näillä ammattilaisilla on erityiset nimitykset, jotka valtuuttavat heitä käydä kauppaa johdannaissopimuksilla. Vaikka CTA-sopimukset käyvät kauppaa tyypillisesti yksittäisten asiakkaiden puolesta, muut sijoitusten hallinnoijat, joita kutsutaan hyödyke poolioperaattoreiksi (CPO), sijoittavat johdannaisiin suuren sijoittajaryhmän tai "poolin" puolesta.
Sekä CTA: n että CPO: n on vaadittava rekisteröitymistä CFTC: hen ennen asiakkaiden varojen hyväksymistä. Lisäksi heidän on läpäistävä laajat FBI: n taustatarkastukset ja arkistoitava jatkuvat julkistamisasiakirjat sekä vuosittain tarkastettu tilinpäätös. Tämän jälkeen NFA, Yhdysvaltojen johdannaisteollisuuden kansallinen itsesääntelyjärjestö (SRO) tarkistaa nämä taloudelliset tiedot.
Hallittujen futuuritilien kannattajat väittävät, että ne voivat vähentää salkun epävakautta ja tarjota suurempaa pääoman tehokkuutta sallimansa vipuvaikutuksen ansiosta. Lisäksi koska hoidetuilla futuuritileillä voi olla sekä pitkiä että lyhyitä positioita, ne voivat antaa sijoittajille mahdollisuuden tuottaa voittoa sekä sonni- että karhumarkkinoilla. Viimeiseksi, johdannaissijoitukset voivat tarjota korkean hajauttamistason altistamalla markkinasektorit, kuten hyödykkeet, valuutat ja muut rahoitusinstrumentit.
Detraattorit puolestaan mainitsevat hoidettujen futuuritilien pitkän aikavälin suoritustietojen suhteellisen puutteen ja näistä tileistä usein johtuvat suhteellisen korkeat palkkiot. Nämä palkkiot ovat tyypillisesti verrattavissa hedge-rahastojen toimialaan, joissa palkkiorakenne "2 ja 20" (2%: n omaisuudenhoitomaksu yhdistettynä 20%: n suorituspalkkioon) on yleinen.
Oikean maailman esimerkki hoidetuista futuureista
Hallinnoitujen futuuritileiden institutionaalinen käyttö on lisääntynyt viime vuosina. Barclay Hedge Fund -säätiön julkaisemien lukujen mukaan CTA-teollisuuden hallinnoimien rahastojen kokonaisrahoituksen määrä vuoden 2018 ensimmäisellä neljänneksellä oli 367, 3 miljardia dollaria.
Globaalisti on vaikea yliarvioida sitä, kuinka suuriksi johdannaismarkkinat ovat kasvaneet. Kansainvälisen järjestelypankin (BIS) tietojen mukaan johdannaissopimusten kokonaisarvo on maailmanlaajuisesti yli 500 biljoonaa dollaria eli yli kuusi kertaa koko maailman bruttokansantuote (BKT).
Tätä silmällä pitäen ei ole yllättävää, että yhä useampi sijoittaja käyttää sijoitusmahdollisuuksia johdannaismarkkinoilla.
