Mikä on suunnattu käsky?
Suoritettu tilausvirta tapahtuu, kun asiakkaan tilaukselle ostaa tai myydä arvopapereita annetaan erityiset ohjeet toimeksiannolle, joka ohjataan tietylle pörssille tai toteuttamispaikalle. Suoritettu tilaus on niin kutsuttu, koska asiakas ohjaa tilauksen reitityksen suorittamista varten. Asiakkaan suosima tiettyä vaihtoa toteutusta varten voi perustua näkemykseen, että siellä on saatavana asteittain parempia toteutushintoja tietyn osake- tai arvopaperivaihtoon. Tämä on tekijä, jolla on huomattavasti suurempi merkitys aktiiviselle kauppiaalle kuin keskimääräiselle vähittäissijoittajalle.
Kuinka ohjatut tilaukset toimivat
Tavallisessa kaupankäynnissä kohdistamattomia toimeksiantoja ovat ne, joissa asiakas ei määrittele tiettyä tilausta toimeksiannon toteuttamispaikalle. Vaihto tai tilaus tilauksen toteuttamiselle jätetään tässä tapauksessa välittäjälle tai jälleenmyyjälle. Yrittäessään helpottaa avoimuutta ja estää suunnattomien tilausten reititykseen liittyviä väärinkäytöksiä, SEC hyväksyi marraskuussa 2000 säännön 11Ac1-6, jossa kaikkia välittäjäkauppiaita vaadittiin toimittamaan neljännesvuosittain raportit, jotka paljastavat heidän tilauksensa reitityskäytännöt. Sääntö 11Ac1-6 korvattiin myöhemmin säännöllä 606.
Koska kauppapaikat ovat yhdentyneet yhä enemmän tarjoamalla samanlaisia palvelutasoja, suuntautuneiden tilausvirtojen edut ovat hävinneet. Sähköisten viestintäverkkojen (ECN) leviäminen on ollut tärkeä tekijä heikentäessä suuntaviivojen tarjoamia arbitraasimahdollisuuksia. Käytettäessä entistä enemmän algoritmeja, koneoppimista ja vastaavia kvantitatiivisesti perustuvia sijoitusstrategioita, suositeltujen kauppapaikkojen robottivalinta näyttää asettavan jotain renessanssia suunnatun tilauksen valinnassa.
Todellisuudessa nykypäivän tekniikoista saavuttaa paras toimeksianto kauppatoimeksiannoille on tullut vähemmän suunnattuihin ja suunnittelemattomiin toimeksiantoihin ja enemmän siihen, pidetäänkö tilausta aggressiivisena vai passiivisena. Aggressiiviset tilaukset merkitään kauppapaikan tilauskantaan ja poistetaan markkinoiden likviditeetti; passiiviset tilaukset lisäävät markkinoiden likviditeettiä.
Avainsanat
- Suoritettu tilausvirta tapahtuu, kun asiakkaan tilaukselle ostaa tai myydä arvopapereita annetaan erityiset ohjeet toimeksiannolle, joka ohjataan tietylle pörssille tai toteuttamispaikalle. Vaihto tai tilauksen toimeenpanopaikka voidaan jättää loppukäyttäjän tehtäväksi, tai muuten jätetty välittäjälle tai jälleenmyyjälle. Tilausvirran maksaminen on tapa tarjota suunnatulle tilausvirralle, josta hyötyy tyypillisesti välittäjät.
Maksu tilausvirrasta
Tilausvirran maksaminen on korvaus ja hyöty, jonka välitysyritys saa toimeksiantojen johtamisesta eri osapuolille kaupan toteuttamista varten. Välitysyritys saa pienen maksun, yleensä penniä osakkeelta korvauksena tilauksen johtamisesta eri kolmansille osapuolille.
Tilausvirran korvauksen luonne on välttämätöntä. Tilausvirtamaksun yhteydessä välittäjä saa palkkioita kolmannelta osapuolelta, toisinaan ilman asiakkaan tietämystä. Tämä kutsuu luonnollisesti eturistiriitoja ja myöhemmin kritisoimaan tätä käytäntöä. Nykyään useimmat välittäjät tarjoavat selkeitä käytäntöjä koskevia käytäntöjä.
Välitystoimisto vaatii SEC: n ilmoittamaan sinulle, jos se saa maksun tilauksen lähettämisestä tietyille osapuolille. Sen on tehtävä se, kun avaat tilisi ensimmäisen kerran sekä vuosittain. Yrityksen on myös julkistettava kaikki tilaukset, joissa se vastaanottaa maksun.
Maksu suunnatusta tilausvirrasta on laillista, mutta on edelleen kiistanalainen käytäntö.
