Sulautumis- ja yrityskauppa (M&A) -neuvonta on iso yritys, jota ovat perinteisesti hallinneet globaalit sijoituspankit ja suuret kirjanpitoyritykset. Myöhässä uusi suuntaus on muotoutumassa, kun pienet yritysjärjestelyt, joita kutsutaan yleisesti yritysjärjestelyjen neuvontapisteiksi, houkuttelevat yhä enemmän suurien lippujen yrityskauppoja suuremmilta toimijoilta.
Tämä artikkeli keskittyy yritysjärjestelyjen neuvontaputiikkeihin, M&A-liiketoiminnan uuden virtauksen kehityssuuntauksiin, mahdollisiin tulevaisuuden mahdollisuuksiin ja kohtaamiin haasteisiin. (Liittyy: Investopedia selittää yrityskaupat)
Mitkä ovat yritysjärjestelyjen neuvontaputiikit?
M&A -neuvontaputiikit, tunnetaan myös itsenäisinä neuvontapankeina (tai M&A -mikrofirmeinä tai M&A-kioskeina), ovat pieniä yrityksiä, jotka yleensä kuuluvat yhdelle tai harvalle henkilölle ja tarjoavat sulautumis- ja hankintaneuvontapalveluita. Asennuskoosta riippuen tarjotut palvelut voivat olla erityisiä tietyille yritys- tai toimialoille tai olla luonteeltaan yleisiä alueellisella tai maailmanlaajuisella tasolla. Tällaisten putiikkien omistajat ovat yleensä entisiä sijoituspankereita, joilla on todistettu kokemus suurien globaalien tai alueellisten yritysjärjestelyjen neuvonnassa. Putiikkeja omistavat yksittäiset henkilöt, ja palkanlaskennassa on yleensä nuoria, mutta erittäin lahjakkaita henkilöitä, kun taas useiden omistajien palveluksessa on kumppanuutta, joka voi palkata henkilöstöä tarpeen mukaan.
Yrityskauppojen ja yritysjärjestelyjen neuvontaputiikit erottuvat yksilöiden johtamasta pienestä yrityksestä, verrattuna sijoituspankkien ja kirjanpitoyritysten laajaan organisaatiorakenteeseen.
Yritysjärjestelyjen neuvontaputiikkien kehitys:
Financial Times raportoi Dealogicin tietojen perusteella, että yritysjärjestelyt ja neuvontaputiikit hallitsivat vain 8%: n markkinaosuutta vuonna 2008. Viimeisen viiden vuoden aikana se on noussut 8%: sta vuonna 2008 20%: iin vuonna 2013. Yrityksen keräämät yritysjärjestelyjen neuvontapalkkiot näiden putiikkien on ilmoitettu olevan 1, 5 miljardia dollaria. Raportissa viitataan lisäksi, että " seitsemän 20 parhaasta yritysjärjestelyjen palkansaajasta on nyt riippumattomia neuvonantajia ", mikä merkitsee merkittävää muutosta tavalla, jolla yritysjärjestelyjen neuvontaliiketoiminta on kehittynyt viime aikoina, ja tämän uuden liiketoimintavirran valtavan potentiaalin tulevina aikoina.
Miksi yritysjärjestelyjen neuvontaputiikit ovat suosittuja?
Koska kaikki ovat tasa-arvoisia, ihmiset ostavat ystäviltä. Minkä tahansa toimialan neuvontayrityksen luonne riippuu henkilökohtaisesta suhtautumisesta. Omistajalla on lisäksi emotionaalinen affiniteetti yritystoimintaansa kohtaan, ja on ihmisluonnosta luottaa enemmän ja työskennellä henkilökohtaisesti tunnettujen henkilöiden kanssa, verrattuna työskentelyyn isojen organisaatioiden kanssa. Vaikka jokaiselle sopimukselle on osoitettu oma henkilöryhmä, suurissa organisaatioissa tapahtuva hankautuminen voi myös pelata pilaantumista, pakottaen asiakkaat pitämään uusia henkilöitä usein tekemisissä epätoivoisestian. Putiikit, joita omistajat suoraan johtavat, ansaitsevat tulokset hyvin asiantuntijastrategian suoraan omistautuneella osallistumisella.
Suuria pankkeja sitovat usein myös poliittiset ja lainsäädännölliset sitoumukset, jotka saattavat asettaa neuvontayrityksille ei-toivottuja rajoituksia eturistiriitojen ratkaisemiseksi. M&A-putiikit nauttivat tässä suhteessa suurta joustavuutta. M&A -neuvontaputiikit ovat riippumattomia poliittisista ja lainsäädännöllisistä sitoumuksista ja tarjoavat täydellisen sopivuuden erityisaloille omistettuihin neuvontapalveluihin.
Suurilla sijoituspankeilla voi myös olla osuuksia asiakasyrityksissä, jolloin säännöt voivat pakottaa ne pidättäytymään osallistumasta niihin liittyviin yritysjärjestelyihin ja neuvontapalveluihin. Riippumattomilla putiikkeilla, jotka ovat pelkkää leikkineuvontayritystä, ei ole tällaisia rajoituksia.
M&A -neuvontaputiikkiliiketoiminta sai vauhtia vuoden 2008 finanssikriisin taustalla. Perinteisten yritysjärjestelyneuvojien, sijoituspankkien ja kirjanpitoyritysten, sanottiin olevan eturistiriidassa ja ne perustivat päätöksensä ja neuvonsa osapuolten tilinpäätöksiin. Putiikit hyötyivät tästä mahdollisuudesta, koska ne väittävät olevansa vapaita ristiriitaisten intressien haasteista ja heillä on runsaasti inhimillistä pääomaa ja omistettuja palveluita, jotka ylittävät tilinpäätöksen ja luvut. Teollisuus näytti reagoineen hyvin näihin väitteisiin ja perusteluihin, mikä johti yrityskauppojen kasvavaan markkinaosuuteen.
Kuinka M&A -neuvontaputiikit suoriutuvat:
Yksilöiden tai ryhmän ylläpitämänä on paljon menestystarinoita yrityskauppoihin, joita M&A-putiikit toteuttavat:
Yhden miehen esitys:
- Vuodesta 2012 riippumattomana taloudellisena neuvonantajana toiminut Paul J. Taubman neuvoi kahta suurinta vuoden 2013 kauppaa - "Verizonin 130 miljardin dollarin suuruinen yritysosto Yhdistyneen kuningaskunnan Vodafonesta" ja "Comcast / Time Warner Cable -sulautuma, jonka arvo on 45 miljardia dollaria". Hänen mukaansa vuonna 2013 hän on käsitellyt yli 175 miljardin dollarin arvosta kauppoja yksin. LionTree- omistaja Aryeh Bourkoff neuvoi kahta kaapeliyhtiötä Virgin Mediaa ja LibertyGlobalia 23 miljardin dollarin mega-sulautumisessa. Zaoui & Co.: Kaksi veljeä, entiset Goldman Sachsin työntekijät, Michael ja Yoel Zaoui, ovat neuvoneet useita huippuluokan kauppoja Euroopassa. Niiden yrityksen on ilmoitettu ylittäneen 80 miljardin dollarin markan kauppaluotot vuonna 2014.
Pienet ja keskikokoiset asetukset:
- Menestyneessä liiketoiminnassa korkealla tasolla Moelis & Co. laski listautumisantiaan NYSE: ssä, joka alun perin kaadettiin, mutta joka on noussut huomattavasti ja jopa maksanut osinkoa elokuussa 2014. Sen on merkittävä luotonantoon liittyviä kauppoja, kuten Nuveenin TIAA: n hankkima 6, 3 miljardin dollarin kauppa. -CREF. Maailmanlaajuinen laajentuminen Euroopassa, Aasiassa ja Lähi-idässä on jo käynnissä, ja toimistoja on perustettu strategisesti tärkeille näkyville kansainvälisille paikoille.
- Greenhill & Co.: Toinen vanha ajastin perustettiin vuonna 1996 NYSE-listalla. Tämä boutique tunnetaan säännöllisistä osingonmaksuista osakkeenomistajilleen. Tänä vuonna se neuvoi Actavisia Forest Labs -yrityksen 25 miljardin dollarin hankinnasta. Se neuvoi myös Actavisia aikaisemmin 5 miljardin dollarin ostostaan Warner Chilcottille. Evercore Partners: Yksi vanhimmista, vuonna 1996 perustetuista putiikkeista, tämän yrityksen nykyinen osallistuminen sisältää kauppoja useilta aloilta - lääkeyhtiö Shire Plc myi AbbVielle noin 55 miljardia dollaria, TW Telecomin myynti Level 3 Communications -yritykselle 5, 7 miljardia dollaria, ja jopa neuvoi AstraZenecaa pitämään poissa Pfizerin yli 100 miljardin dollarin tarjous.
Haasteet yritysjärjestelyjen neuvontaputiikkeilla:
M&A-neuvontaputiikkiliiketoiminnalla on ollut sujuva vauhti, jolla on nopea kasvu, mutta sillä on oma osuutensa haasteista.
Yritysten, joiden väitetään olevan erikoistuneita tai erikoistuneita palveluntarjoajia, yritysjärjestelyihin liittyvä yritys- ja yritysneuvontayritys on täysin pirstaleinen. Vaikka suuret sijoituspankit voivat hyödyntää suurten kokojensa ja globaalin kattavuutensa useilla toimialoilla, putiikit rajoittuvat edelleen omiin erikoistuneisiin virroihinsa paikallisella tai alueellisella tasolla. Erityisillä toimialoilla asiantuntevien erikoisliikkeiden löytäminen on edelleen haaste.
Suurin osa toiminnasta tapahtuu Yhdysvalloissa ja Euroopassa yritysliikkeille, kun taas investointipankit etsivät kiireellisesti uusia mahdollisuuksia kehittyvien markkinoiden, kuten Aasian, Afrikan ja Lähi-idän, maantieteellisillä alueilla. M&A-putiikkeja ei ehkä ole läsnä näissä paikoissa, mutta tämä tarjoaa tilaa kasvulle edelleen.
Suurin osa putiikkeista on edelleen yhden hengen myymälöitä, vaikkakin suuri määrä yrityksiä on syntynyt suuriksi yrityksiksi, joilla on suuri työntekijämäärä. Yhden henkilön riippuvuus on edelleen riski, jota on vaikea lievittää asiakkaille.
Financial Timesin viimeisimmät raportit osoittavat, että Thomson Reutersin elokuusta 2014 saatavien tietojen perusteella Euroopassa on harvoja merkkejä laskusta. ” Viimeisen 18 kuukauden aikana riippumattomien yritysrahoituslaitosten Euroopan markkinaosuus laski hieman ja oli 30, 2 prosenttia tämän vuoden ensimmäisellä puoliskolla ”.
Joko tämä lasku on väliaikainen trendi vai näkeekö boutique-liiketoiminta tulevina aikoina lisää merkkejä häipymisestä, on vielä nähtävissä.
Pohjaviiva
Jokaisella liiketoiminnalla on useita ryhmiä, ja sama pätee yritysjärjestelyjen neuvontataloihin. Toistaiseksi M&A -liiketoimintaputiikit syövät nöyrästi suurten sijoituspankkien ja kirjanpito-MNC: n perinteisen yritysjärjestelyjen markkinaosuutta. Yhden hengen riippuvuusriski ja alueellinen keskittymä Yhdysvalloissa ja Euroopassa tarjoavat nämä putiikit tarjoavat merkittäviä etuja erikoistuneista ja erikoistuneista palveluista ilman investointipankkien kohtaamista sääntelypaineita. Jokainen liiketoimintavirta löytää edelleen uusia mahdollisuuksia tutkia uusia paikkoja ja innovatiivisia ideoita selviytyäkseen terveessä kilpailutilanteessa tarjoamalla laajan valikoiman vaihtoehtoja yritysjärjestelyasiakkaille tänään ja tulevina vuosina.
