Sana "markkinat" voi sisältää monia erilaisia merkityksiä, mutta sitä käytetään useimmiten kattavaksi ilmaisuksi merkitsemään sekä päämarkkinoita että jälkimarkkinoita. Itse asiassa "päämarkkinat" ja "jälkimarkkinat" ovat molemmat erillisiä termejä; Päämarkkinat tarkoittavat markkinoita, joilla arvopapereita luodaan, kun taas jälkimarkkinat ovat markkinat, joilla niistä käydään kauppaa sijoittajien keskuudessa.
Ensisijaisten ja jälkimarkkinoiden toiminnan tuntemus on avain ymmärtää kuinka osake-, joukkovelkakirja- ja muut arvopaperit käyvät kauppaa. Ilman niitä pääomamarkkinoilla olisi paljon vaikeampaa navigoida ja paljon vähemmän kannattavia. Autamme sinua ymmärtämään, kuinka nämä markkinat toimivat ja miten ne liittyvät yksittäisiin sijoittajiin.
Avainsanat
- Päämarkkinat ovat siellä, missä arvopapereita luodaan, kun taas jälkimarkkinoilla, joilla sijoittajat käyvät kauppaa näillä arvopapereilla. Ensimarkkinoilla yritykset myyvät ensimmäistä kertaa uusia osakkeita ja joukkovelkakirjoja yleisölle, kuten alkuperäisen julkisen tarjouksen (IPO) avulla.) Toissijaismarkkinat ovat pohjimmiltaan osakemarkkinat, ja ne viittaavat New Yorkin pörssiin, Nasdaqiin ja muihin pörsseihin maailmanlaajuisesti.
ensisijaiset markkinat
Päämarkkinat ovat siellä, missä arvopapereita luodaan. Näillä markkinoilla yritykset myyvät (kelluvat) uusia osakkeita ja joukkovelkakirjoja yleisölle ensimmäistä kertaa. Alkuperäinen julkinen osakeanti tai IPO on esimerkki ensimarkkinoista. Nämä kaupat tarjoavat sijoittajille mahdollisuuden ostaa arvopapereita pankista, joka teki alun perin vakuutuksen tietylle osakkeelle. IPO tapahtuu, kun yksityinen yritys laskee osakekannan yleisölle ensimmäistä kertaa.
Esimerkiksi yritys ABCWXYZ Inc. palkkaa viisi vakuutusyritystä määrittämään IPO: nsa taloudelliset yksityiskohdat. Vakuutuksenantajat ilmoittavat, että osakeannin hinta on 15 dollaria. Sijoittajat voivat sitten ostaa listautumisannin tällä hinnalla suoraan liikkeeseenlaskijalta.
Tämä on ensimmäinen mahdollisuus, että sijoittajien on annettava pääomaa yritykselle ostamalla sen osake. Yhtiön osakepääoma koostuu rahastoista, jotka syntyvät myymällä osakkeita päämarkkinoilla.
Osakeanti (osake) antaa yrityksille mahdollisuuden hankkia ylimääräistä pääomaa ensimarkkinoiden kautta, kun arvopapereilla on jo tullut jälkimarkkinoille. Nykyisille sijoittajille tarjotaan suhteutettuja oikeuksia nykyisten omistamiensa osakkeiden perusteella, ja muut voivat sijoittaa uudestaan vasta lainattuihin osakkeisiin.
Muun tyyppisiä osakemarkkinoiden ensisijaisia markkinatarjouksia ovat yksityinen sijoittaminen ja etuoikeutettu jakaminen. Yksityinen sijoitus antaa yrityksille mahdollisuuden myydä suoraan merkittävämpille sijoittajille, kuten hedge-rahastoille ja pankeille, asettamatta osakkeita julkisesti saataville. Etuosakkeet tarjoavat osakkeita valita sijoittajia (yleensä hedge-rahastoja, pankkeja ja sijoitusrahastoja) erikoishintaan, joka ei ole yleisön saatavilla.
Samoin yritykset ja hallitukset, jotka haluavat tuottaa velkapääomaa, voivat päättää laskea liikkeelle uusia lyhytaikaisia ja pitkäaikaisia joukkovelkakirjalainoja päämarkkinoilla. Uusille joukkovelkakirjalainoille lasketaan liikkeeseen kuponkikorot, jotka vastaavat liikkeeseenlaskun hetkellä voimassa olevia korkoja, jotka voivat olla korkeammat tai alhaisemmat kuin aiemmat joukkovelkakirjalainat.
Ensisijaisten markkinoiden kannalta tärkeä asia on, että arvopaperit ostetaan suoraan liikkeeseenlaskijalta.
ensisijaiset markkinat
Toissijamarkkinat
Osakkeiden ostossa jälkimarkkinoita kutsutaan yleisesti "osakemarkkinoiksi". Tähän kuuluvat New Yorkin pörssi (NSE), Nasdaq ja kaikki suuret pörssit ympäri maailmaa. Jälkimarkkinoiden erottuva piirre on, että sijoittajat käyvät kauppaa keskenään.
Toisin sanoen jälkimarkkinoilla sijoittajat käyvät kauppaa aikaisemmin liikkeeseen lasketuilla arvopapereilla ilman liikkeeseenlaskijoiden osallistumista. Esimerkiksi, jos menet ostamaan Amazon (AMZN) -varastossa, olet tekemisissä vain toisen sijoittajan kanssa, joka omistaa Amazonin osakkeita. Amazon ei ole suoraan mukana kaupassa.
Vaikka velkamarkkinoilla taataan, että joukkovelkakirjalainan maksaa omistajalle täyden nimellisarvon eräpäivänä, tämä päivämäärä on usein monen vuoden tiellä. Sen sijaan joukkovelkakirjalainanhaltijat voivat myydä joukkovelkakirjalainoja jälkimarkkinoilla siistillä voitolla, jos korot ovat laskeneet joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskun jälkeen, mikä tekee siitä arvokkaamman muille sijoittajille sen suhteellisen korkean kuponkikoron vuoksi.
Jälkimarkkinat voidaan edelleen jakaa kahteen erityisryhmään:
Huutokauppamarkkinat
Huutokauppamarkkinoilla kaikki yksityishenkilöt ja instituutiot, jotka haluavat käydä arvopapereiden vaihtoa, kokoontuvat yhteen alueeseen ja ilmoittavat hinnat, joilla he ovat valmiita ostamaan ja myymään. Näihin viitataan tarjous- ja kysyntähinnoina. Ajatuksena on, että tehokkaat markkinat vallitsevat kokoamalla kaikki osapuolet yhteen ja saaden ne julkisesti ilmoittamaan hinnat. Siksi tavaran parhainta hintaa ei tarvitse teoreettisesti etsiä, koska ostajien ja myyjien lähentyminen aiheuttaa yhteisesti sopivia hintoja. Paras esimerkki huutokauppamarkkinoista on New Yorkin pörssi (NYSE).
Jälleenmyyjämarkkinat
Sitä vastoin jälleenmyyjämarkkinat eivät edellytä osapuolten keskittymistä keskeiseen sijaintiin. Pikemminkin markkinoiden osallistujat liitetään sähköisten verkkojen kautta. Jälleenmyyjät pitävät luetteloa turvallisuudesta, ovat sitten valmiita ostamaan tai myymään markkinaosapuolten kanssa. Nämä jälleenmyyjät ansaitsevat voittoja jakamalla hinnat niiden arvojen välillä, joilla he ostavat ja myyvät arvopapereita. Esimerkki jälleenmyyjämarkkinoista on Nasdaq, jossa välittäjät, jotka tunnetaan markkinoiden päättäjinä, tarjoavat kiinteän tarjouksen ja kysyvät hintoja, joilla he ovat valmiita ostamaan ja myymään arvopapereita. Teorian mukaan jälleenmyyjien välinen kilpailu tarjoaa parhaan mahdollisen hinnan sijoittajille.
Niin kutsutut "kolmannet" ja "neljäs" markkinat liittyvät välittäjäkauppiaiden ja laitosten välisiin kauppoihin over-the-counter-verkkojen välityksellä, eivätkä siksi ole yhtä merkityksellisiä yksittäisille sijoittajille.
OTC-markkinat
Joskus kuulet jälleenmyyjämarkkinat, joita kutsutaan OTC-markkinoiksi. Termi tarkoitti alun perin suhteellisen organisoimatonta järjestelmää, jossa kauppaa ei tapahtunut fyysisessä paikassa, kuten edellä kuvailimme, vaan pikemminkin jälleenmyyjäverkostojen kautta. Termi johdettiin todennäköisimmin Wall Streetin ulkopuolella käydystä kaupasta, joka kukoisti 1920-luvun suurten härmämarkkinoiden aikana, jolloin osakkeet myytiin pörssin ulkopuolella. Toisin sanoen osakkeita ei noteerattu pörssissä, ne olivat "noteeraamattomia".
Ajan myötä OTC-merkitys alkoi kuitenkin muuttua. Kansallinen arvopaperikauppiaiden yhdistys (NASD) perusti Nasdaqin vuonna 1971 lisäämään likviditeettiä yrityksille, jotka käyvät kauppaa jälleenmyyjäverkostojen kautta. Tuolloin annettiin muutama säännös osakekaupasta, jota NASD pyrki parantamaan. Koska Nasdaq on kehittynyt ajan myötä tullakseen merkittäväksi pörssiksi, käsikaupan tarkoitus on tullut epäselvämmäksi. Nykyään Nasdaqia pidetään edelleen jälleenmyyjämarkkinoina ja teknisesti OTC-markkinoina. Nykypäivän Nasdaq on kuitenkin pörssi, ja siksi on epätarkka sanoa, että se käy kauppaa noteeraamattomilla arvopapereilla.
Nykyään termi "over-the-the-counter" viittaa osakkeisiin, jotka eivät käy kauppaa pörssissä, kuten Nasdaq, NYSE tai Yhdysvaltain pörssi (AMEX). Tämä tarkoittaa yleensä sitä, että osakekauppaa käydään joko OTCBB: llä tai vaaleanpunaisilla arkeilla. Kumpikaan näistä verkoista ei ole vaihto; itse asiassa he kuvaavat itseään arvopapereiden hintatietojen tarjoajiksi. OTCBB: llä ja vaaleanpunaisella levyllä toimivilla yrityksillä on huomattavasti vähemmän määräyksiä, joita noudatetaan kuin säännöksiä, joilla käydään kauppaa osakkeilla pörssissä. Suurin osa tällä tavalla käydyistä arvopapereista on senttiä osakkeita tai ovat peräisin hyvin pieniltä yrityksiltä.
13, 4 biljoonaa dollaria
Maailman suurimman pörssin New Yorkin pörssin markkinakorkki. Pörssejä pidetään osana "jälkimarkkinoita".
Kolmas ja neljäs markkinat
Saatat myös kuulla termit "kolmas" ja "neljäs" markkinat. Ne eivät koske yksittäisiä sijoittajia, koska niihin sisältyy merkittäviä määriä kauppoja kauppaa kohti. Nämä markkinat käsittelevät välittäjäkauppiaiden ja suurten instituutioiden välisiä kauppoja over-the-counter-verkkojen kautta. Kolmas markkinat käsittävät välittäjäkauppiaiden ja suurten instituutioiden väliset OTC-kaupat. Neljäs markkina koostuu suurten instituutioiden välisistä liiketoimista. Pääsyy näiden kolmansien ja neljänsien markkinoiden transaktioiden esiintymiseen on välttää näiden tilausten tekemistä pääpörssin kautta, mikä voi vaikuttaa suuresti arvopapereiden hintaan. Koska pääsy kolmannelle ja neljännelle markkinoille on rajoitettua, niiden toiminnalla on vain vähän vaikutusta keskimääräiseen sijoittajaan.
Pohjaviiva
Vaikka kaikki keskusteltujen markkinoiden toiminta ei vaikuta yksittäisiin sijoittajiin, on hyvä olla yleinen käsitys markkinoiden rakenteesta. Tapa, jolla arvopapereita tuodaan markkinoille ja käydään kauppaa eri pörsseissä, on keskeinen merkitys markkinoiden toiminnassa. Kuvittele vain, jos järjestettyjä jälkimarkkinoita ei olisi olemassa; joudut henkilökohtaisesti jäljittämään muita sijoittajia vain ostamaan tai myymään osakkeita, mikä ei olisi helppoa.
Itse asiassa monet sijoitushuijaukset kiertävät arvopapereita, joilla ei ole jälkimarkkinoita, koska pahaa turhaavat sijoittajat voivat saada heidät ostamaan niitä. Markkinoiden merkitys ja kyky myydä arvopaperi (likviditeetti) pidetään usein itsestäänselvyytenä, mutta ilman markkinoita sijoittajilla on vähän vaihtoehtoja ja ne voivat takertua suuriin tappioihin. Markkinoiden suhteen se, mitä et tiedä, voi satuttaa sinua ja pitkällä tähtäimellä pieni koulutus saattaa vain säästää rahaa.
