Lontoon muu

Sisällysluettelo

• Mikä on LIBOR?
• LIBORin ymmärtäminen
• Kuinka LIBOR lasketaan?
• LIBORin käyttö
• Lyhyt LIBOR-historia
• LIBOR-vastaavat
• LIBOR-korkojen skandaali
• Esimerkkejä LIBORista

Mikä on London InterBank -korko (LIBOR)?

Lontoon pankkien välinen korko (LIBOR) on viitekorko, jolla suuret globaalit pankit lainaavat toisilleen kansainvälisillä pankkien välisillä lyhytaikaisten lainojen markkinoilla.

LIBOR, joka tarkoittaa Lontoon pankkien välistä tarjoamaa korkoa, toimii maailmanlaajuisesti hyväksyttävänä viitekorkona, joka ilmaisee pankkien väliset lainakustannukset. Intercontinental Exchange (ICE) laskee koron ja julkaisee sen joka päivä.

Lontoon pankkien välinen korko (LIBOR)

LIBORin ymmärtäminen

LIBOR on keskimääräinen korko, jolla suuret globaalit pankit lainaavat toisiltaan. Se perustuu viiteen valuuttaan, mukaan lukien Yhdysvaltain dollari, euro, Ison-Britannian punta, Japanin jeni ja Sveitsin frangi, ja se tarjoaa seitsemän eri maturiteettiä - seuraavan yön yli / viikon ja yhden, kaksi, kolme, kuusi, ja 12 kuukautta.

Viiden valuutan ja seitsemän maturiteetin yhdistelmä johtaa yhteensä 35 erilaiseen LIBOR-korkoon, jotka lasketaan ja raportoidaan jokaisena pankkipäivänä. Yleisimmin noteerattu kurssi on kolmen kuukauden Yhdysvaltain dollarin kurssi, johon viitataan yleensä nykyisenä LIBOR-kurssina.

Joka päivä ICE kysyy suurilta globaaleilta pankeilta, kuinka paljon ne veloittaisivat muilta pankeilta lyhytaikaisia ​​lainoja. Yhdistys ottaa korkeimmat ja pienimmät luvut, laskee sitten keskiarvon jäljellä olevista numeroista. Tätä kutsutaan leikattuksi keskiarvoksi. Tämä kurssi julkaistaan ​​joka aamu päiväkorkona, joten se ei ole staattinen luku. Kun kunkin maturiteetin ja valuutan kurssit on laskettu ja viimeistelty, IBA ilmoittaa / julkaisee ne kerran päivässä noin klo 11.55 Lontoon aikaa.

LIBOR on myös perusta kulutuslainoille ympäri maailmaa, joten se vaikuttaa kuluttajiin yhtä paljon kuin rahoituslaitokset. Eri luottotuotteiden, kuten luottokorttien, autolainojen ja säädettävien korkojen kiinnitykset, korot vaihtelevat pankkien välisen koron perusteella. Tämä korkomuutos auttaa määrittämään pankkien ja kuluttajien välisen lainanoton helppouden.

Mutta LIBOR-koron käyttämisessä on haittapuoli. Vaikka alhaisemmat lainauskustannukset saattavat olla houkuttelevia kuluttajille, se vaikuttaa myös tiettyjen arvopapereiden tuottoihin. Jotkut sijoitusrahastot voivat olla kiinnitettyinä LIBORiin, joten niiden tuotot voivat laskea LIBORin vaihdettaessa.

Avainsanat

• LIBOR on viitekorko, jolla suurimmat globaalit lainat antavat toisilleen. LIBORia hallinnoi mannertenvälinen pörssi, joka kysyy suurilta globaaleilta pankeilta, kuinka paljon ne veloittaisivat muilta pankeilta lyhytaikaisia ​​lainoja. Korko on laskettu käyttämällä Waterfallin metodologiaa, standardisoitu, tapahtumapohjainen, datavetoinen, kerrostettu menetelmä.

Kuinka LIBOR lasketaan?

ICE Benchmark Administration (IBA) on muodostanut nimetyn paneelin globaaleista pankeista jokaiselle valuutalle ja tenoriparille. Esimerkiksi 16 suurta pankkia, mukaan lukien Bank of America, Barclays, Citibank, Deutsche Bank, JPMorgan Chase ja UBS, muodostavat paneelin Yhdysvaltain dollarin LIBOR-tasolle. Vain ne pankit, joilla on merkittävä rooli Lontoon markkinoilla, katsotaan liittymiskelpoisiksi ICE LIBOR -paneelissa, ja valintaprosessi pidetään vuosittain.

IBA toimitti huhtikuusta 2018 alkaen uuden ehdotuksen LIBOR-laskentamenetelmän vahvistamiseksi. Se ehdotti standardoidun, tapahtumapohjaisen, datavetoisen, kerrostetun menetelmän, nimeltään Waterfall Methodology, määrittämistä LIBOR: iin.

• Ensimmäiseen transaktiopohjaiseen tasoon sisältyy kaikkien tukikelpoisten transaktioiden volyymisilla painotetun keskimääräisen hinnan (VWAP) ottaminen, jonka paneelipankki on saattanut antaa korkeamman painotuksen liiketoimille, jotka on varattu lähempänä klo 11.00 Lontoon aikaa. Toinen tapahtumaperusteinen taso sisälsi toimitukset, jotka perustuvat paneelipankin tapahtumista johdettuihin tietoihin, jos sillä ei ole riittävää määrää hyväksyttäviä tapahtumia tason 1 toimittamiseksi. Kolmas taso - asiantuntijalausunto - tulee esille, kun paneelipankki ei suorita tasoa 1 tai tason 2 lähetys. Se toimittaa koron, jolla se voisi rahoittaa itsensä klo 11.00 Lontoon aikaa, ottamatta huomioon vakuuttamattomia tukkumarkkinoita.

Vesiputousmenetelmä säilyttää leikatun keskimääräisen laskelman.

IBA laskee LIBOR-nopeuden käyttämällä leikattua keskimääräistä lähestymistapaa, jota sovelletaan kaikkiin vastaanotettuihin vastauksiin. Leikattu keskiarvo on keskiarvomenetelmä, joka eliminoi pienen määritellyn prosenttiosuuden suurimmista ja pienimmistä arvoista ennen keskiarvon laskemista. LIBOR: n tapauksessa korkeimman ja alimman kvartiilin luvut heitetään pois ja keskiarvo lasketaan jäljellä oleville numeroille.

LIBORin käyttö

LIBORia käytetään maailmanlaajuisesti monenlaisissa rahoitustuotteissa. Ne sisältävät seuraavat:

• Pankkien väliset tavanomaiset tuotteet, kuten korkotermiinisopimukset (FRA), koronvaihtosopimukset, korkotermiinisopimukset / vaihtosopimukset ja vaihtotuotot, kaupalliset tuotteet, kuten vaihtuvakorkoiset talletustodistukset, syndikoidut lainat ja vaihtuvakorkoiset kiinnityksetHybridituotteet, kuten vakuudelliset velkasitoumukset (CDO), vakuudelliset asuntolainavelvoitteet (CMO) ja laaja valikoima suoriteperusteisia vekselit, saatavissa olevat velat ja ikuiset setelitKeskuslainoihin liittyvät tuotteet, kuten yksittäiset asuntolainat ja opiskelijalainat

LIBORia käytetään myös tavanomaisena mittarina keskuspankkien viimeisteltyjen korkojen markkinaodotuksista. Se käsittelee rahamarkkinoilla käydyiden erilaisten instrumenttien likviditeettipreemioita ja indikaattorina koko pankkijärjestelmän terveyttä. LIBORiin viitaten luodaan, markkinoidaan ja käydään kauppaa paljon johdannaistuotteita. LIBORia käytetään myös viitekorkona muille vakioprosesseille, kuten selvitys, hintojen selvitys ja tuotteen arvostus.

Lyhyt LIBOR-historia

Yhdenmukaisten korkojen mittaamisen tarve rahoituslaitosten välillä tuli tarpeelliseksi, kun korkopohjaisten tuotteiden markkinat alkoivat kehittyä 1980-luvulla. Brittiläinen pankkiiriliitto (BBA), joka edusti pankki- ja finanssipalveluteollisuutta, asetti BBA-korkojen korkotasot vuonna 1984. Virtaviivaistaminen johti edelleen BBA LIBOR -kehityksen kehitykseen vuonna 1986, josta tuli oletusarvoinen vakiokorko transaktioille. korko- ja valuuttaperusteiset rahoitussopimukset rahoituslaitosten välillä paikallisella ja kansainvälisellä tasolla.

Siitä lähtien LIBOR on käynyt läpi monia muutoksia. Tärkein asia on, kun BBA LIBOR vaihtui ICE LIBORiksi helmikuussa 2014 sen jälkeen, kun mannertenvälinen pörssi otti hallinnon vastaan.

LIBOR-laskelmaan osallistuvat valuutat ovat myös muuttuneet. Vaikka uusia valuuttakursseja on lisätty, monet niistä on poistettu tai integroitu euron kurssien käyttöönoton jälkeen. Vuoden 2008 finanssikriisi laski merkittävästi tenorien määrää, joille LIBOR laskettiin.

LIBOR-vastaavat

Vaikka LIBOR hyväksytään maailmanlaajuisesti, on olemassa muita vastaavia alueellisia korkoja, joita suositaan ympäri maailmaa.

Esimerkiksi Euroopalla on eurooppalainen pankkienvälinen korko (EURIBOR), Japanilla Tokion pankkienvälinen korko (TIBOR), Kiinassa Shanghain pankkienvälinen korko (SHIBOR) ja Intiassa Mumbain pankkienvälinen korko (MIBOR).

LIBOR-korkojen skandaali

Vaikka LIBOR on ollut pitkään vakiintunut maailmanlaajuinen vertailustandardi korkotasolle, sillä on ollut kohtuullinen osuus kiistoista, mukaan lukien suuri skandaali korkojen kiinnityksestä. Suurimpien pankkien väitetään saaneen manipuloida LIBOR-korkoja. He ottivat kauppiaiden pyynnöt huomioon ja toimittivat keinotekoisen alhaiset LIBOR-korot pitääkseen ne halutulla tasolla. Väitetyn väärinkäytöksen tarkoituksena oli summata kauppiaiden voittoja, joilla oli positioita LIBOR-pohjaisissa arvopapereissa.

Wall Street Journal -lehden raportin jälkeen vuonna 2008 suuret globaalit pankit, jotka olivat paneeleissa ja osallistuivat LIBOR-määritysprosessiin, kohtasivat sääntelyn. Se koski Yhdysvaltain oikeusministeriön tutkimuksia. Samanlaisia ​​tutkimuksia käynnistettiin muualla maapallossa, mukaan lukien Isossa-Britanniassa ja Euroopassa. Suurille pankeille ja rahoituslaitoksille, mukaan lukien Barclays, ICAP, Rabobank, Royal Bank of Scotland, UBS ja Deutsche Bank, kohdistettiin raskaita sakkoja. Rangaistuksia tehtiin myös heidän työntekijöilleen, joiden todettiin osallistuvan väärinkäytöksiin.

Skandaali oli myös yksi ensisijaisista syistä, miksi LIBOR siirtyi BBA: n hallinnosta ICE: hen.

Esimerkkejä LIBOR-pohjaisista tuotteista ja tapahtumista

Yksinkertaisin esimerkki LIBOR-pohjaisesta liiketoimesta on vaihtuvakorkoinen joukkovelkakirjalaina, joka maksaa LIBORiin perustuvan vuosikoron, sanotaan LIBOR + 0, 5%. Kun LIBOR-arvo muuttuu, koronmaksu muuttuu.

LIBOR koskee myös koronvaihtosopimuksia - kahden osapuolen välisiä sopimuksia koronmaksujen vaihtamiseksi määrättynä ajankohtana. Oletetaan, että Paul omistaa miljoonan dollarin sijoituksen, joka maksaa hänelle muuttuvan LIBOR-pohjaisen koron, joka on yhtä suuri kuin LIBOR + 1% vuosineljänneksellä. Koska hänen ansioihinsa sovelletaan LIBOR-arvoja ja ne ovat luonteeltaan vaihtelevia, hän haluaa siirtyä kiinteäkorkoisiin korkoihin. Sitten on Peter, jolla on samanlainen miljoonan dollarin sijoitus, joka maksaa hänelle kiinteän koron, joka on 1, 5% vuosineljänneksestä. Hän haluaa saada muuttuvan ansiotason, koska se voi joskus antaa hänelle suurempia maksuja.

Sekä Paavali että Pietari voivat tehdä vaihtosopimuksen vaihtamalla korkotulonsa. Paul saa 1, 5 miljoonan dollarin kiinteän 1, 5%: n koron miljoonan dollarin sijoituksestaan, kun taas Peter saa LIBOR + 1% muuttuvan koron Paulilta.

Jos LIBOR on 1%, niin Pietari saa 2% tai 20 000 dollaria Paulilta. Koska tämä luku on korkeampi kuin mitä hän on velkaa Paulille, nettomääräisesti Peter saa Paulilta 5000 dollaria (20 000–15 000 dollaria). Seuraavaan vuosineljännekseen mennessä, jos LIBOR laskee 0, 25%: iin, Pietari voi saada Paulilta 1, 25% tai 12 500 dollaria. Nettoarvona Paul saa 2 500 dollaria (15 000 dollaria - 12 500 dollaria) Peteriltä.

Tällaiset vaihdot täyttävät olennaisilta osiltaan molemmat osapuolet, jotka halusivat muuttaa korkotulojen tyyppiä (kiinteät ja vaihtuvat).