Mikä on lukittu tori
Lukitut markkinat ovat markkinat, joilla osakekurssi yhdessä pörssissä ja toisessa pörssissä ovat samat. Lukituilla markkinoilla ei ole tarjouspyyntö-hajautusta; yleensä erotus on korkein hinta, jonka ostaja maksaa vakuudesta, ja alhaisin hinta, jonka myyjä hyväksyy. Lukitut markkinat ovat epätavallisia ja tyypillisesti lyhytaikaisia.
HARJOITTAMINEN Lukitut markkinat
Lukituilla markkinoilla voi olla tarpeen, että pörssit keskeyttävät automaattisen toimeksiannon toteuttamisen ja toteuttavat käsin toimeksiannon toteuttamisen, koska toimeksiantojen toteuttaminen lukituilla markkinoilla on kielletty. Arvopaperi- ja pörssikomissiota (SEC) koskevat säädökset edellyttävät, että kansalliset pörssit eivät edes tarjoa noteerauksia, jotka osoittavat lukittujen markkinoiden. SEC katsoo, että lukitut markkinat rikkovat oikeudenmukaisia ja asianmukaisia markkinasääntöjä, mikä edellyttää, että ostajat ja myyjät saavat seuraavan ja parhaan käytettävissä olevan hinnan käydessään arvopapereita.
SEC-kieltoa ympäröivät kiistat lukituilla markkinoilla
SEC hyväksyi kansallisen markkinajärjestelmän (Reg NMS) vuonna 2007, joka kielsi lukitut markkinat pyrkiessään luomaan järjestäytyneempiä ja kilpailukykyisempiä keinoja sijoittajille siirtää riskiä jälkimarkkinoilla. Tästä kiellosta on kuitenkin kiistelty. Jotkut väittävät, että markkinat liikkuvat liian nopeasti, jotta lukittujen markkinoiden kiellolla olisi aiottu vaikutus.
Sen sijaan lukittujen markkinoiden kielto vaikeuttaa ja kallistaa sijoittajien ostojen ostamista. Sen sijaan arvopaperitietojen käsittelijä (SIP) näyttää todennäköisesti väärät tarjouspyynnötiedot annetulle arvopapereelle. Tämä voi johtaa vaihtoon hylätä tilauksia, koska ne luottavat epätarkkoihin hinnoittelutietoihin.
Lisäksi Reg NMS ei kohtele kaikkia sijoittajia samalla tavalla. Suurtaajuuskauppiaat (HFT) saattavat pystyä kiertämään lukittuja markkinarajoituksia, jolloin ne voivat hyödyntää osakekaupan ja hintamuutosten sekä SIP-päivitysten välistä viiveaikaa. Tämän ansiosta he voivat käydä kauppaa osakkeilla edullisemmin hinnoin kuin muut sijoittajat, jotka käyvät kauppaa samoilla osakkeilla samassa pörssissä samaan aikaan.
Monet kuitenkin väittävät, että lukittujen markkinoiden kiellon kumoaminen olisi turhaa, koska käytössä on monia muita sääntöjä ja määräyksiä, joilla estetään lukittujen ja ylitettyjen markkinoiden estäminen. Vaikka jotkut väittävät, että lukittujen markkinoiden kiellon kumoaminen poistaisi monia erilaisia tilaustyyppejä ja tekisi markkinoista entistä monimutkaisempia, toiset väittävät, että kiellon kumoaminen johtaisi ylittäneisiin markkinoihin tai markkinoihin, joilla tarjoushinnat ovat alhaisemmat kuin kysymällä hintoja.
