Mikä on lukitusvaihtoehto?
Lukitusvaihtoehto on kohdeyrityksen tarjoama osakeoptio valkoiselle ritarille lisäpääoman hankkimiseksi tai yrityksen osan ostamiseksi. Sen tarkoituksena on torjua vihamieliset yritysostot, eikä optio-oikeuden haltijalla ole vapautta myydä osakkeita muille kuin kohdeyrityksen nimeämille osapuolille. Kohdeyhtiön osakkeet tai muut houkuttelevat omaisuuserät lukitaan tosiasiallisesti sopimusoption kautta. Lukitusvaihtoehtoa kutsutaan myös lukituspuolustukseksi. Riskien mielivaltaisuudessa sitä voidaan kutsua "hain hylkiväksi".
Avainsanat
- Lukitusvaihtoehto on sopimus, joka suosii ystävällistä yritystä yritysoston taistelussa lupaamalla sille joitakin kohdeyrityksen osakkeista tai parhaista varoista. Lukitusoptiot eivät ole kaupankäynnin kannalta optioita, joten niihin ei sovelleta sääntöjä tai määräyksiä. perussopimuslain ulkopuolella olevat asetukset. Lukitusvaihtoehtoja käytettiin pääasiassa 1980-luvulla ja 90-luvun alkupuolella, kun vihamieliset yrityskaupat olivat yleisempiä ja yritysvastoimet kohdistivat hajanaisiin, tehottomiin yrityksiin.
Lukitusvaihtoehdon ymmärtäminen
Ystävälliselle vuokralaiselle tai pelastajalle myönnetty lukitusvaihtoehto, joka auttaa torjumaan vihamielisen hankkijan yrityksiä. Vaihtoehto on suunniteltu tekemään kohdeyrityksestä vähemmän houkutteleva vihamieliselle yritysostolle ottamalla suuri osa osakekannasta pois pelistä. Lukitusvaihtoehtoja voidaan käyttää myös poistamaan osa kohdeyhtiön tärkeimmistä ja halutuimmista varoista, kuten kannattava liiketoimintalinja tai arvokasta omaisuutta, pois pelistä.
Lukitusvaihtoehdon kautta nämä varat annetaan ystävällisen tarkastajan - valkoisen ritarin - käyttöön, jos yritys ei voita sulautumista. Toisin sanoen osake- tai omaisuuserien myynnin suotuisat olosuhteet tapahtuvat vain, jos valkoinen ritari ei voita tarjousta. Se korvaa kuitenkin myös valkoiset ritarit näiden tarjousten tekemisestä, ja optio toimii hajoamis- tai lopetusmaksuna. Lukitusoptiot ovat sopimussopimuksia, mutta ne eivät kuulu samaan luokkaan kuin johdannaissopimukset, joten niihin ei sovelleta samoja sääntöjä kuin kaupankäyntivälineitä.
Lukitusvaihtoehtoa tai puolustusta ei pidä sekoittaa sulkemismääräykseen, joka estää yrityksen osakkeenomistajia myymästä tai luovuttamasta osakkeitaan tietyn ajan kuluessa hankkimisen jälkeen. Tämä toteutetaan tyypillisesti työntekijöiden osakerahalla alkuperäisen julkisen tarjouksen tai muiden kannustinpalkkioiden jälkeen.
Lukitusvaihtoehdot ja vihamieliset yritysostot tänään
Lukitusvaihtoehtoja pidetään usein eräänlaisena myrkkytablettina, koska niillä pyritään tekemään kohdeyrityksestä vähemmän houkutteleva koskijoille. Myrkkylääke on peittoehto taktiikoille, joita yritykset käyttävät vihamielisten yritysostojen estämiseen tai estämiseen. Yrityskaupalle suunnattu yritys käyttää myrkkytablettistrategiaa tehdäkseen yhtiön osakkeista epäedullisia vastaanottavalle yritykselle.
Kun vihamieliset yrityskaupat olivat todellinen uhka 1980-luvulla, etenkin ryhmittymät ryhtyivät rakentamaan puolustusta raidereiden välttämiseksi. Valitettavasti keskittyminen puolustukseen johti toisinaan yrityksiin tekemään huonoja liiketoimintapäätöksiä, vahingoittaen tasetta mutta välttäen yritysoston. Vaikka molemmissa ääripäissä on esimerkkejä, ryhmittymien jakautuminen pienempiin, keskittyneempiin yrityksiin oli yleensä positiivinen kehitys sijoittajilleen. Nykyään yritykset käyttävät vähemmän todennäköisesti lukitusvaihtoehtoja tai ovat huolissaan ratsastajista, jotka yrittävät hajottaa ne. Tämä johtuu siitä, että he ovat selvinneet 1980-luvulta ja ovat ottaneet sydämestämme opit keskittymisestä ja omistaja-arvosta.
