Takaisinmaksuaika tarkoittaa aikaa, joka kuluu investoinnin kustannusten palauttamiseen. Lisäksi kestää kuinka kauan sijoituksen tuottojen kassavirta on yhtä suuri kuin sen alkuperäiset kustannukset. Tämä ilmaistaan yleensä vuosina.
Suurin osa siitä, mitä yritysrahoituksessa tapahtuu, liittyy pääoman budjetointiin - varsinkin kun kyse on sijoitusten arvoista. Useimmat yritykset käyttävät takaisinmaksuaika-analyysiä selvittääkseen, pitäisikö niiden tehdä tietty sijoitus. Takaisinmaksuajan käyttämisessä pääoman budjetoinnissa on kuitenkin haittoja.
Takaisinmaksuajan analyysi
Takaisinmaksuajan analysoinnissa suositaan yksinkertaisuutta ja se voidaan laskea käyttämällä tätä helppoa kaavaa:
Takaisinmaksuaika = Alkuperäinen sijoitus ÷ Arvioitu vuotuinen kassavirta
Tämä analyysimenetelmä on erityisen hyödyllinen pienille yrityksille, jotka tarvitsevat lyhyen takaisinmaksuajan pääomasijoituksen tarjoamaa likviditeettiä. Mitä nopeammin pääomasijoituksiin käytetty raha korvataan, sitä nopeammin sitä voidaan käyttää muihin pääomasijoituksiin. Nopeampi takaisinmaksuaika vähentää myös tappioriskiä, joka johtuu mahdollisista taloudellisten tai markkinaolosuhteiden muutoksista pidemmällä ajanjaksolla.
Harkittaessa kahta samanlaista pääomasijoitusta yritys pyrkii valitsemaan lyhyimmän takaisinmaksuajan. Takaisinmaksuaika määritetään jakamalla pääomasijoituksen kustannukset investoinnista johtuvilla ennustetuilla vuotuisilla kassavirroilla.
Jotkut yritykset luottavat suuresti takaisinmaksuaikaanalyysiin ja harkitsevat vain sijoituksia, joiden takaisinmaksuaika ei ylitä määritettyä määrää vuosia. Joten pidempiä sijoitusaikoja ei tyypillisesti haluta.
Takaisinmaksuajan analyysin rajoitukset
Valituksestaan huolimatta takaisinmaksuajan analyysimenetelmällä on joitain merkittäviä haittoja. Ensimmäinen on se, että se ei ota huomioon rahan aika-arvoa (TVM) ja säädä kassavirtaa vastaavasti. TVM on ajatus, että käteisvarojen arvo on nykyään arvokkaampi kuin tulevaisuudessa nykypäivän ansaintamahdollisuuksien vuoksi.
Siten 15 000 dollarin sijoitetun sijoitetun pääoman tuoton, joka tapahtuu sijoituksen jälkeisenä viidentenä vuonna, katsotaan olevan samanarvoinen kuin 15 000 dollarin kassavirran, joka tapahtui vuonna, jolloin sijoitus tehtiin, huolimatta siitä, että 15 000 dollarin ostovoima on todennäköistä huomattavasti alempi viiden vuoden kuluttua.
Lisäksi takaisinmaksuaikaanalyysissä ei oteta huomioon rahavirtaa, joka tapahtuu takaisinmaksuajan jälkeen, joten siinä ei voida verrata yhden projektin yleistä kannattavuutta toiseen. Esimerkiksi kahdella ehdotetulla sijoituksella voi olla samanlaiset takaisinmaksuajat. Mutta yhden projektin rahavirrat saattavat vähentyä tasaisesti takaisinmaksuajan päätyttyä, kun taas toisesta projektista saadut kassavirrat voivat kasvaa tasaisesti useita vuosia takaisinmaksuajan päättymisen jälkeen. Koska monet pääomasijoitukset tuottavat sijoitustuottoa monien vuosien ajan, tämä voi olla tärkeä näkökohta.
Takaisinmaksuajan analyysin yksinkertaisuus on riittämätöntä, koska siinä ei oteta huomioon kassavirtojen monimutkaisuutta, joka voi tapahtua pääomasijoitusten yhteydessä. Todellisuudessa pääomasijoitukset eivät ole vain yhden suuren kassavirran aiheita, joita seuraa tasainen kassavirta. Lisävirtavirtoja saatetaan tarvita ajan myötä, ja kassavirrat voivat vaihdella myynnin ja tulojen mukaan.
Menetelmässä ei myöskään oteta huomioon muita tekijöitä, kuten riskiä, rahoitusta tai muita seikkoja, jotka liittyvät tiettyjen sijoitusten tekemiseen.
Rajoituksensa vuoksi takaisinmaksuajan analyysiä käytetään toisinaan alustavana arviointina, ja sitä täydennetään sitten muilla arvioinneilla, kuten nettonykyarvon (NPV) analyysi tai sisäinen tuottoprosentti (IRR).
Pohjaviiva
Takaisinmaksuaika voi olla arvokas analyysiväline, kun sitä käytetään oikein määritettäessä, onko yrityksen tehtävä tietty sijoitus. Tässä menetelmässä ei kuitenkaan oteta huomioon useita keskeisiä tekijöitä, kuten rahan aika-arvoa, sijoitukseen tai rahoitukseen liittyviä riskejä. Tästä syystä ehdotetaan, että yritykset käyttävät tätä menetelmää yhdessä muiden kanssa auttaakseen tekemään järkeviä päätöksiä sijoituksistaan.
