Tuloriskin MÄÄRITELMÄ
Tuloriski on riski, että rahaston maksama tulovirta laskee vastauksena korkojen laskuun. Tämä riski esiintyy eniten rahamarkkina- ja muissa lyhytaikaisten tuottorahastojen strategioissa, eikä pitempiaikaisissa strategioissa, jotka lukitsevat korot. Tuloriski on jatko yksittäisen joukkovelkakirjalainan korkoriskille.
Tulonriskin jakautuminen
Tuloriski on riski, että lyhytaikaisiin velkakirjoihin sijoittavan rahaston tuotto laskee korkojen laskun vuoksi. Korkotason vaihtelulla voi usein olla merkittävä vaikutus lyhytaikaisen sijoitusrahaston hallussa olevien eri sijoitusten tulokseen ja lisätä kyseisen rahaston tuloriskin tasoa. Tämä johtuu siitä, että rahaston tuottamat tulot sijoitetaan jatkuvasti uudelleen nykyisellä kurssilla.
Ota sijoitusrahasto, joka sijoittaa rahamarkkina arvopapereihin, joiden maturiteetti on alle vuosi. Jos korot laskevat, niin myös rahamarkkinarahaston tuotto laskee, koska rahamarkkina-arvopapereiden erääntyessä tuotot sijoitetaan uudelleen alhaisemmalla korolla. Tuloriski on sama käsite kuin korkoriski, mutta tuloriski koskee rahastoja, kun taas korkoriski koskee yksittäisiä velkapapereita.
Esimerkki tuloriskistä
Rahamarkkinarahastosta maksettavan korvauksen laskemiseen käytetyt korot ovat tyypillisesti hieman alhaisemmat kuin vallitseva korko. Tämä tarkoittaa, että jos nykyinen korko on 4%, rahamarkkinat voivat perustella tulonmaksut korolla 3, 75%. Jos nykyinen korko laskee 3%: iin, rahamarkkinat mukautuvat vastaavasti siirtämällä tulonmaksun määrittämisessä käytetty korko 2, 75%: iin. Tämän lähestymistavan ansiosta maksut voidaan pitää aina alle tuoton korkotuoton, mikä on tekijä, joka varmistaa, että rahamarkkinat pystyvät edelleen tuottamaan enemmän tuloja tulevaisuudessa. Samanaikaisesti rahaston edunsaajat katsovat, että heidän käytettävissä olevat tulot rahastosta vähenevät, kunnes korot nousevat.
Yksi strategia salkkuun liittyvän tuloriskin minimoimiseksi on varojen hajauttaminen siten, että kiinteäkorkoiset pitkäaikaiset sijoitukset tasapainotetaan lyhytaikaisten tuottorahastojen omistuksilla. Näin luodaan tilanne, jossa pitkäaikaisten sijoitusten kiinteät korot korvaavat mahdolliset tulojen laskut, jotka voivat tapahtua korkojen laskiessa. Tämä auttaa luomaan johdonmukaisemman tulojen maksamiskerroksen, jolloin edunsaajat voivat järjestää budjettinsa tämän vähimmäisarvon perusteella.
