Pääomasijoitusyhtiöt ovat olleet historiallisesti menestyviä omaisuusluokkia, ja ala kasvaa edelleen, kun mahdollisia salkunhoitajia liittyy alaan. Monet sijoituspankkiirit ovat siirtyneet julkisesta pääomasijoituksesta, koska viimeksi mainittu on ylittänyt Standard & Poor's 500: n viime vuosikymmeninä huomattavasti, mikä on lisännyt institutionaalisten ja yksittäisten akkreditoitujen sijoittajien kysyntää pääomarahastoille. Kun kysyntä jatkaa vaihtoehtoisten sijoitusten kysynnän kasvua pääomasijoitustilassa, uusien johtajien on tultava esiin ja annettava sijoittajille uusia mahdollisuuksia tuottaa alfaa.
Nykyään monia menestyviä pääomasijoitusyhtiöitä ovat Blackstone Group, Apollo Management, TPG Capital, Goldman Sachs Capital Partners ja Carlyle Group. Useimmat yritykset ovat kuitenkin pieniä tai keskikokoisia kauppoja, ja ne voivat vaihdella vain kahdesta työntekijästä useisiin satoihin työntekijöihin. Tässä on useita vaiheita, joita johtajien on noudatettava perustaakseen pääomarahaston.
Määritä liiketoimintastrategia
Ensin hahmotella liiketoimintastrategiasi ja erottaa rahoitussuunnitelmasi kilpailijoiden ja vertailuarvojen suunnitelmista. Liiketoimintastrategian laatiminen vaatii merkittävää tutkimusta määritellyltä markkinalta tai yksittäiseltä sektorilta. Jotkut rahastot keskittyvät energian kehittämiseen, kun taas toiset voivat keskittyä varhaisen vaiheen biotekniikkayrityksiin. Viime kädessä sijoittajat haluavat tietää enemmän rahaston tavoitteista.
Kun määrittelet sijoitusstrategiaasi, harkitse onko sinulla maantieteellinen painopiste. Keskittyykö rahasto yhdelle Yhdysvaltojen alueelle? Keskittyykö se tietyn maan teollisuuteen? Vai korostaako se erityistä strategiaa vastaavilla kehittyvillä markkinoilla? Samaan aikaan on olemassa useita liiketoiminnan painopisteitä, joita voisit ottaa käyttöön. Aionko rahasto pyrkiä parantamaan kohdeyritysten operatiivista tai strategista painopistettä vai keskittyykö tämä kokonaan niiden taseiden puhdistamiseen?
Muista, että pääomasijoitukset tyypillisesti riippuvat sijoituksista yrityksiin, joilla ei käydä kauppaa julkisilla markkinoilla. On kriittistä, että määrität kunkin sijoituksen tarkoituksen. Esimerkiksi, onko sijoituksen tavoitteena kasvattaa pääomaa sulautumisiin ja yritysostoihin? Vai onko tavoitteena pääoman hankkiminen, jonka avulla nykyiset omistajat voivat myydä asemansa yrityksessä?
Aseta liiketoimintasuunnitelma ja toiminnot
Toinen vaihe on kirjoittaa liiketoimintasuunnitelma, joka laskee kassavirtaodotukset, asettaa pääomasijoitusrahastosi aikajanan, mukaan lukien pääoman hankkimisaika ja salkusijoituksista poistuminen. Kunkin rahaston elämä on tyypillisesti 10 vuotta, vaikkakin viime kädessä aikataulut ovat päättäjän harkinnan varassa. Vakaa liiketoimintasuunnitelma sisältää strategian, jolla rahasto kasvaa ajan myötä, markkinointisuunnitelman, joka on suunnattu tuleville sijoittajille, ja tiivistelmän, joka yhdistää kaikki nämä kohdat ja tavoitteet toisiinsa.
Liiketoimintasuunnitelman laatimisen jälkeen perusta ulkopuolinen konsulttiryhmä, johon kuuluu riippumattomia kirjanpitäjiä, asianajajia ja teollisuuskonsultteja, jotka voivat antaa käsityksen portfoliosi yritysten yrityksistä. On myös viisasta perustaa neuvoa-antava lautakunta ja tutkia katastrofien palauttamisstrategioita, kun kyseessä on verkkohyökkäys, jyrkkä markkinoiden laskusuhdanne tai muut yksittäiseen rahastoon kohdistuvat salkkuihin liittyvät uhat.
Toinen tärkeä askel on perustaa yrityksen ja rahaston nimi. Lisäksi johtajan on päätettävä yrityksen johtajien roolista ja nimikkeistä, kuten kumppanin tai salkunhoitajan roolista. Sen jälkeen perustaa johtoryhmä, johon kuuluvat toimitusjohtaja, talousjohtaja, tietoturvajohtaja ja vastaavuusjohtaja. Ensimmäisen kerran johtajat ansaitsevat todennäköisemmin enemmän rahaa, jos he ovat osa joukkuetta, joka pyörii aiemmin menestyneestä yrityksestä.
Takaosassa on välttämätöntä perustaa sisäinen toiminta. Näihin tehtäviin kuuluvat toimistotilan vuokraus tai ostaminen, huonekalut, teknologiavaatimukset ja henkilöstön palkkaaminen. Henkilöstön palkkaamisessa on otettava huomioon useita asioita, kuten voitonjako-ohjelmat, bonusrakenteet, korvausprotokollat, sairausvakuutussuunnitelmat ja eläkesuunnitelmat.
Perusta sijoitusväline
Kun varhainen toiminta on kunnossa, määrittele rahaston oikeudellinen rakenne. Yhdysvalloissa rahasto tyypillisesti omaa osakeyhtiön tai rajavastuuyhtiön. Rahaston perustajana sinusta tulee täyskumppani, mikä tarkoittaa, että sinulla on oikeus päättää rahaston muodostavista sijoituksista.
Sijoittajat ovat osakeyhtiöitä, joilla ei ole oikeutta päättää, mitkä yritykset kuuluvat rahastoosi. Rajoitetut osakkaat ovat vastuussa vain henkilökohtaiseen sijoitukseensa liittyvistä tappioista, kun taas emoyhtiöt käsittelevät rahastoissa mahdollisesti aiheutuvat lisätappiot ja velat laajemmille markkinoille.
Viime kädessä lakimiehesi laatii yksityisen sijoitusmuistion ja muut toimintasopimukset, kuten kommandiittiyhtiö tai yhtiöjärjestys.
Määritä maksurakenne
Rahastonhoitajan tulee määritellä hallinnointipalkkioita, voitonjako-osuuksiin liittyviä korkoja ja mahdollisia tuotto-esteitä koskevat varaukset. Tyypillisesti pääomasijoittajat saavat sijoittajilta 2%: n vuotuisen hallinnointipalkkion sitoutuneesta pääomasta. Joten jokaista 10 miljoonaa dollaria kohden, jonka rahasto kerää sijoittajilta, hallinnoija kerää 200 000 dollaria hallinnointipalkkioita vuodessa. Rahastonhoitajat, joilla on vähemmän kokemusta, voivat kuitenkin saada pienemmän hallinnointipalkkion uuden pääoman houkuttelemiseksi.
Voitonjako-osuudeksi asetetaan yleensä 20% odotetun tuoton tason yläpuolelle. Jos rahaston estoprosentti olisi 5%, sinä ja sijoituksesi jakaisit tuotot 20: stä 80: een. Tänä aikana on myös tärkeää laatia rahaston noudattamis-, riski- ja arvostusohjeet.
Kerätä pääomaa
Seuraavaksi haluat valmistella tarjouspöytäkirjan, liittymissopimuksen, kumppanuusehdot, säilytyssopimuksen ja due diligence -kyselylomakkeen. Markkinointimateriaalia tarvitaan myös ennen pääoman hankkimista. Uudet johtajat haluavat myös varmistaa, että he ovat saaneet asianmukaisen erokirjeen aiemmilta työnantajilta. Erokirje on tärkeä, koska työntekijät vaativat luvan ylpeillä aikaisemmasta kokemuksestaan ja kokemuksistaan.
Kaikki tämä johtaa viime kädessä suurimpaan haasteeseen perustaa pääomasijoitusrahasto, joka vakuuttaa muut sijoittamaan rahastoon. Aluksi valmistaudu sijoittamaan oma rahasto. Rahastonhoitajien, joilla on ollut menestystä uransa aikana, odotetaan todennäköisesti antavan vähintään 2–3% rahastosta rahaston kokonaispääomasitoumuksiin. Uudet sijoittajat, joilla on vähemmän pääomaa, voivat todennäköisesti menestyä sitoumuksella 1–2% ensimmäiselle rahastolleen.
Sijoituskokemusten ja sijoitusstrategian lisäksi markkinointistrategiasi on keskeinen pääoman hankkimisessa. Sijoittamista koskevien säännösten ja pääomasijoitusten rekisteröimättömyyden vuoksi hallitus toteaa, että vain institutionaaliset sijoittajat ja akkreditoidut sijoittajat voivat tarjota pääomaa näihin rahastoihin.
Institutionaalisia sijoittajia ovat vakuutusyhtiöt, valtion sijoitusrahastot, rahoituslaitokset, eläkeohjelmat ja yliopistorahoitukset. Akkreditoidut sijoittajat ovat rajoitettu henkilöihin, jotka täyttävät määritetyn vuotuisen tulokynnyksen kahden vuoden ajan tai joilla on vähintään miljoona dollarin nettovarallisuus (vähennettynä pääasiallisen asuinpaikkansa arvosta). Lisäkriteerejä muille akkreditoituja sijoittajia edustaville ryhmille keskustellaan vuoden 1933 arvopaperilaissa.
Kun pääomarahasto on perustettu, salkunhoitajilla on mahdollisuus aloittaa salkunsa rakentaminen. Tässä vaiheessa johtajat alkavat valita yrityksiä ja varoja, jotka sopivat heidän sijoitusstrategiaansa.
Pohjaviiva
Pääomasijoitukset ovat menestyneet Yhdysvaltojen laajemmilla markkinoilla viime vuosikymmeninä. Se on lisännyt kysyntää sijoittajilta, jotka etsivät uusia tapoja tuottaa parempaa tuottoa. Edellä olevia vaiheita voidaan käyttää etenemissuunnitelmana onnistuneen rahaston perustamisessa.
