Aiemmin vuonna 2019 varastot vahvistuivat osittain siitä syystä, että odotettiin, että maailmantalous on alittanut pohjan ja asettavan elpymään myöhemmin vuonna. Näkyvämpien skeptikkojen joukossa on ollut Michael Wilson, Morgan Stanleyn yhdysvaltalainen osakestrategia ja sijoitusjohtaja (CIO). "Me olimme eri mieltä tuon narraation kanssa, mikä viittaa siihen, että maailmantalous ei todennäköisesti laske pohjaan ensimmäisellä vuosineljänneksellä", Wilson kirjoittaa Morgan Stanleyn syyskuun 1. päivän 2019 painos Sunday Start -raportissa.
"Väitimme, että yritysten voitot pettävät, ja siksi niin investoinnit ja lopulta muu talouteen vaikuttava yritystoiminta, mukaan lukien vuokraus ja palkankorotukset", Wilson jatkaa. "Nopeasti eteenpäin tänään, ja on turvallista sanoa, että maailmantalous on pettynyt suurimpaan osaan tämän vuoden odotuksista, jopa meidänkin", hän lisää.
Merkitys sijoittajille
Wilson tarkentaa tarkemmin: "Viime lokakuusta lähtien olen ollut vakaa vaatimuksensa Yhdysvaltojen voittoa koskevasta taantumasta tänä vuonna ja skeptinen suureen jälkipuoliskon palautumiseen, jonka yrityksen johtoryhmät lupasivat ensimmäisellä vuosineljänneksellä. vettä tuloksen kasvun palautumisen jälkipuoliskolla, S&P 500 3Q EPS -odotukset ovat nyt laskeneet -2, 7%: iin, mikä on selvästi alle ensimmäisen vuosipuoliskon -0, 5%: n kasvun."
"Nykyinen nouseva kertomus on, että vaikka Yhdysvaltain teollisuus- / valmistusteollisuuden osa taloudesta on heikkoa, Yhdysvaltain kuluttaja pysyy vahvana, joten Yhdysvaltain talous voi välttää uuden hidastumisen tai taantuman", Wilson sanoo. Henkilökohtaiset kulutusmenot (PCE) edustavat tällä hetkellä noin 68% Yhdysvaltain bruttokansantuotteesta, St. Louisin keskuspankki. Yritysten voittojen heikkeneminen rajoittaa kuitenkin väistämättä palkkojen kasvua, mikä lopulta hidastaa kulutusmenojen kasvua. Se voi vielä pahempaa.
"Laaja voittolama, jos se ei parane pian, on juuri sitä, mikä voisi johtaa lomautuksiin. Tällainen tulos vaikuttaisi tietysti kielteisesti Yhdysvaltain kuluttajaan ja on todellakin kaikki se, mikä erottaa Yhdysvaltain talouden taantumasta. pisteet, näemme jo yritysten tekevän työtä työvoiman suhteen vähentämällä työtuntien määrää ja vuokraamalla paljon hitaammin kuin viime vuonna ", Wilson varoittaa.
Samaan aikaan Yhdysvaltain keskuspankki on kuulostanut optimistisesti. "Työmarkkinat ovat edelleen vahvat", FOMC: n kesäkuussa julkaiseman lausunnon mukaan. "Työpaikkojen voitot ovat olleet keskimäärin vakaita viime kuukausina, ja työttömyysaste on pysynyt alhaisena", he lisäsivät.
Katse eteenpäin
Wilson ei ennusta, että laajalle levinneet lomautukset ovat näkyvissä, mutta hän uskoo, että "riski on korkea". Hän odottaa, että vuoden 2013 kolmannen vuosineljänneksen voitot jatkavat heikkona osittain 1. syyskuuta voimaan tulleiden uusien tariffien seurauksena ja että S&P 500: n arvo laskee 2700: aan, mikä on 7, 1% alle 3. syyskuuta.
Wilson kehottaa sijoittajia olemaan ylipainoisia puolustavien osakkeiden, kuten apuohjelmien ja kuluttajien nippusijoitusten, suhteen. "Ole varovainen kalliiden maallisten kasvuvarastojen kanssa, joille ei hinnoitella mahdollisesti heikompia työmarkkinoita ja suurempaa taantuman riskiä", hän lisää.
