Legendaarinen teknologiasijoittaja Bill Miller nauttii menestyksestä jälleen sen jälkeen, kun hänen Legg Mason -tekniikkarahasto raivotti finanssikriisin. Nyt hänen 2 miljardin dollarin Miller Value Partners -rahasto on menestynyt markkinoilla suunnilleen 3 prosenttiyksikköä vuodessa viimeisen vuosikymmenen aikana, kertoo Morningstar. Miller sanoo olevansa "täysin sijoittunut" näkemykseen "jatkuvista härkämarkkinoista" viimeisimmän Q4-markkinointikirjeensä perusteella, päivätty 5. tammikuuta.
"Tämä on ainoa 37 vuoden hoidon aikana, kun olemme nähneet rahavirtoja markkinoiden korjauksesta huolimatta", hän totesi haastattelussa institutionaalisen sijoittajan kanssa. Miller Opportunity Trust sijoitti 377 dollaria vuonna 2018. ”Työttömyys on alhainen; inflaatio on alhainen; arvot ovat puristaneet 15-20 prosenttia tänä vuonna, koska tuotot ovat nousseet ja osakekurssit eivät ole. Mielestäni tämä on normaali korjaus meneillään olevilla sonnimarkkinoilla. Siihen saakka, kun jokin muuttuu makrotasolla ja arvonmäärityksellä, olemme täysin sijoittuneet ”, Street-eläinlääkäri sanoi.
Hänen optimismiinsä tulevasta markkinoiden palautumisesta johtuu siitä, miksi hän odottaa parhaiden suosikkien menestyvän paremmin, mukaan lukien: Facebook Inc. (FB), ADT Inc. (ADT), Avon Products Inc. (AVP) ja Amazon Inc. (AMZN), MarketWatchia kohden..
Bill Millerin 4 suosikkivalintaa
- ADT; 5, 4 miljardia dollaria, 16, 6% Amazon; 816, 9 miljardia dollaria, 8, 1% Avon; 876 miljoonaa dollaria, 29% Facebook; 428, 2 miljardia dollaria; 12, 3%
2019: 'Sian vuosi'
Miller vetoaa rinnakkain Kiinan eläinradan kanssa huomauttaen, että vaikka viime vuosi oli ”koiran vuosi”, S&P 500: n vuosittainen suorituskyky oli huonoin ja joulukuu heikoin vuodesta 1931, ja 2019 on sian vuosi.
"Uskon, että rouhe palkitaan osakemarkkinoilla tänä sianvuotena osakemarkkinoilla, kuten suurimman osan viimeisen 10 vuoden ajalta", kirjoitti sijoittaja. Hänen mielestään sekä finanssikriisi että suuri masennus ovat kerran elämässä -tapahtumia, kun taas ensin mainittu on tehnyt sijoittajille riskien ja volatiliteetin fobikoita.
"Kun markkinat alkavat laskea, kuten tapahtui vuoden 2016 alussa ja viimeisellä vuosineljänneksellä, sijoittajat kiirehtivät osakepääoman poistumista ja joukkovelkakirjalainoihin ja käteisvaroihin", hän selitti. Miller odottaa, että nykyiset "hyvin mainostetut makrohuolit" osoittautuvat yhtä lyhyiksi kuin vuonna 2016. Samaan aikaan hän näkee pelot Fedin kiristymisestä liiallisena, ja vetoaa puheenjohtajan Powellin viimeaikaisiin huomautuksiin, joissa korostetaan ”joustavuutta, sopeutumiskykyä ja ennakkoluulottomuutta.” Positiivisina indikaattoreina mainitaan myös historiallisesti alhainen työttömyys ja hillitty inflaatio.
Näistä markkinoiden katalysaattoreista huolimatta osakekannat hinnoitellaan nyt alle 15-kertaiseksi 2019: n arvioituihin tuottoihin, mikä on alhaisin kohta vuoden 2013 lopusta lähtien ja selvästi alle 37-kertaisen 10-vuotisten kassavarojen vuotuisen, maturiteettihoidon tuoton kanssa, kirjoitti sijoittaja.
"Yritystulojen ja osinkojen pitäisi kasvaa noin viidellä prosentilla pitkällä aikavälillä, kun taas tämän päivän 10-vuotiskupongit eivät kasva", hän lisäsi ja huomautti, että koska Buffett totesi vuoden 2008 alimman tilanteen aikana, hän ei tiedä tarkalleen milloin oikea aika on ostaa, mutta hän tietää, että hinnat ovat houkuttelevimpia, joita ne ovat olleet monivuotisten laskujen jälkeen. "Tarjouksia on paljon, " hän totesi.
Henkilökohtainen hygieniayritys, Tech Giant
Yksi sellaisista Millerin korostamista tarjouksista on kauneusyhtiö Avon Products. Osakekurssilla, joka oli maanantaina vajaat 2 dollaria, osake heijastaa 21, 9%: n tappiota 12 kuukauden aikana ja melkein 29%: n palautumista vuonna 2019. Aiemmin tässä kuussa Lontoossa sijaitsevan yrityksen osakkeet kokoontuivat sen jälkeen, kun Avon ilmoitti myyvänsä kaupan. Kiinan valmistustoiminta. Kosmetiikkateollisuuden suoramyyjä on yrittänyt vähentää kustannuksia, kun se nostaa muutossuunnitelmaansa luomalla verkkokaupan, toimituspalvelut ja strategiset kumppanuudet. Kolmannella vuosineljänneksellä tulos ylitti odotukset hyvällä tasolla, mutta yritys varoitti, että käännös vie aikaa, koska sen ilmoituksen mukaan myynti laski viime vuoden vastaavana ajanjaksona.
Mitä tulee Amazoniin, Miller ehdottaa, että sijoittajia ei pitäisi pelätä sen ylevästä arvostamisesta. ”En anna yrityksen osakekurssin sekoittaa minua yrityksen perustekijöihin. Se on harvoin tarinan loppu ", hän totesi.
Katse eteenpäin
Saatamme varmasti saada katsauksen siihen, onko Millerin väitöskirja vai ei, kun suuret teknologiayritykset rinnastuvat raportoimaan viimeisimmät neljännesvuositulokset tällä viikolla. Erityisesti Amazonin ja Alphabet Inc: n (GOOGL) tulevien viikkojen raporttien tulisi kertoa, onko Miller oikeassa ja onko se edelleen käynnissä. Jos hän on väärässä, hän voi menettää paljon rahaa ja sijoittajien luottamuksen.
