Optioiden avulla sijoittajat ja kauppiaat voivat asettua positioihin ja ansaita rahaa tavoilla, jotka eivät ole yksinkertaisia ostamalla tai myymällä vakuutta. Jos vaihdat vain arvopapereita, kirjoitat joko pitkän position (ostaa) ja toivot voittavan ja etenevän hinnan, tai kirjoitat lyhyen position ja toivovasi hyötyvän hinnan laskusta. Ainoa toinen valintasi on, että sinulla ei ole mitään asemaa annetussa arvopaikassa, mikä tarkoittaa, että sinulla ei ole mahdollisuutta hyötyä. Optioiden avulla voit luoda aseman hyödyntääksesi käytännöllisesti katsoen kaikkia markkinoiden näkymiä tai mielipiteitä. Esimerkki on strategia, jota kutsutaan pitkäksi teräkseksi.
Siirtyminen pitkälle teräkselle antaa kauppiaalle voittoa, jos kohde-etuus nousee tai laskee hintaa tietyllä vähimmäismäärällä. Tämä on sellainen mahdollisuus, joka on saatavana vain optiokauppiaalle.
Pitkän teräksen mekaniikka
Pitkä konttipaikka tehdään yksinkertaisesti ostamalla osto-optio ja myyntioptio, jolla on sama merkintähinta ja sama voimassaoloaika. Vaihtoehtoinen asema, joka tunnetaan nimellä pitkä kuristus, tehdään ostamalla osto-optio, jolla on korkeampi merkintähinta ja myyntioptio, jolla on alhaisempi merkintähinta. Kummassakin tapauksessa tavoitteena on, että taustalla oleva arvopaperi joko:
- Nouse riittävän pitkälle, jotta myyntioptiosta saadaan suurempi voitto kuin myyntioptiosta aiheutuva tappio, taiDecline on riittävän pitkä, jotta myyntioptiosta saadaan suurempi voitto kuin myyntioptiosta kärsimään tappioon.
Tämän kaupan riski on, että kohde-etuuden arvopaperi ei tee tarpeeksi suurta liikettä kumpaankaan suuntaan ja että molemmat optiot menettävät aikapalkkion ajan rappeutumisen seurauksena. Maksimipotentiaalinen potentiaali pitkällä teräksellä on rajaton. Maksimiriski pitkälle teräkselle realisoituu vain, jos positio pidetään option voimassaolon päättymiseen saakka ja kohde-etuuden arvo sulkeutuu tarkalleen optioiden merkintähintaan. (Lisätietoja on artikkelissa Mitä eroa on terän ja kuristimen välillä? )
Kustannukset ja Breakeven-pisteet
Harkitse esimerkiksi mahdollisuutta ostaa osto-optio ja myyntioptio, jonka merkintähinta on 50 dollaria, osakekaupalla 50 dollaria osakkeelta. Oletetaan, että option voimassaoloon on jäljellä 60 päivää ja että sekä myynti- että myyntioptio käyvät kauppaa 2 dollarilla. Jotta päästäisiin pitkälle terälle käyttämällä näitä vaihtoehtoja, elinkeinonharjoittaja maksaa yhteensä 400 dollaria (jokainen vaihtoehto on 100 osakkeelle, joten sekä puhelu että myynti maksavat 200 dollaria kappale). Tämä 400 dollaria on enimmäismäärä, jonka elinkeinonharjoittaja voi menettää; tappiota 400 dollaria syntyy vain, jos kohde-etuuden arvo sulkee tarkalleen 50 dollaria osakkeelta optio-oikeuksien päättymispäivänä 60 päivän kuluttua.
Jotta tämä kauppa voi kasvaa jopa vanhenemisesta, osakkeen on oltava yli 54 dollaria osakkeelta tai alle 46 dollaria osakkeelta. Nämä hajoamispisteet saadaan lisäämällä ja vähentämällä pitkästä teräksestä maksettu hinta lakkohintaan ja siitä. Oletetaan esimerkiksi, että kohde-etuuden osakekurssi oli tarkalleen 54 dollaria osakkeelta optio-oikeuden voimassaolon päättyessä. Tässä tapauksessa 50 lakkohinnan hinta olisi 4 dollaria, mikä merkitsee 2 dollarin voittoa. Samaan aikaan 50 lakkohinta olisi arvoton, mikä merkitsee 2 dollarin tappiota. Nämä kaksi asemaa siis korvaavat toisiaan, eikä itse terästä ole nettovoittoa tai -tappioita. Oletetaan, että taustalla oleva osake sulki tarkalleen 46 dollaria osakkeelta option voimassaolon päättyessä. 50 lakkohintapuhelu olisi arvoton, mikä merkitsee 2 dollarin menetystä. Samaan aikaan 50 lakkohinnan arvo olisi 4 dollaria, mikä merkitsee 2 dollarin voittoa. Tässäkin nämä kaksi asemaa korvaavat toisiaan eikä itse terästä ole nettovoittoa tai -tappioita.
Siksi tämä kauppa maksaa 400 dollaria saapumisesta ja jos sijoitus pidetään voimassaolon päättymiseen saakka, varaston on oltava yli 54 dollaria tai alle 46 dollaria, jotta kauppa tuottaa voittoa.
Näytetään voitto
Katsotaan nyt pitkän potentiaalin kannattavuuspotentiaalia. Kuten aikaisemmin mainittiin, pitkän teräsarjan voittomahdollisuudet ovat pääosin rajattomat (rajataan vain arvopapereiden nollahintaan). Oletetaan esimerkiksi, että esimerkissämme olevan osakekannan päätöskurssi oli 60 dollaria osakkeelta option voimassaolon päättyessä. Tässä tapauksessa 50 ostohinnan hinta olisi 10 dollaria (tai taustalla olevan hinnan ja ostohinnan välinen ero). Koska maksoimme 2 dollaria tämän puhelun ostamisesta, tämä merkitsee 8 dollarin voittoa. Samalla 50 lakkohinta olisi arvoton. Koska maksoimme 2 dollaria myös tämän ostoksen ostamisesta, tämä merkitsee 2 dollarin menetystä. Seurauksena on, että tämä pitkä jalkalista on saanut yhteensä 6 dollarin arvosta (8 dollarin voitto puhelusta miinus 2 dollarin menetys putistä) tai voitolle 600 dollaria. Perustuen 400 dollarin alkuperäisiin kustannuksiin, tämä tarkoittaa 150%: n voittoa. (Jos haluat lisätietoja, katso Straddle-strategia - Yksinkertainen lähestymistapa markkinoiden neutraaliin .)
Pitkän teräksen edut ja haitat
Pitkän terän ensisijainen etu on, että sinun ei tarvitse tarkkaan ennustaa hinnasuuntaa. Hintojen nousu vai lasku ei ole tärkeätä. Ainoa merkitys on, että hinta siirtyy riittävän pitkälle ennen option voimassaolon päättymistä, jotta se ylittää kauppojen hajoamispisteet ja tuottaa voittoa. Toinen etu on, että pitkä teräs antaa elinkeinonharjoittajalle mahdollisuuden hyödyntää tiettyjä tilanteita, kuten:
- Odotettu purkautuminen konsolidoinnin jälkeenErityisen alhaiset optio-ajan palkkiot (perustuen alhaiseen implisiittiseen optiovolatiliteettiin) Tulevat tuotot
Tyypillisesti varastot trendivat jonkin aikaa ylös- tai alaspäin ja konsolidoituvat sitten kaupan vaihteluväliin. Kun kauppapaikka on kulkenut kurssilleen, tapahtuu seuraava merkityksellinen trendi. Usein pidennetyillä kaupankäyntialueilla implisiittinen optiovolatiliteetti laskee ja kyseisen arvopaperin optioiden hintaan sisäänrakennetun aikapalkkion määrä tulee erittäin pieneksi. Tämän jälkeen hälytyskauppiaat etsivät varastoja, joilla on pidennetty kaupankäyntialue ja / tai alhainen aikapalkkio mahdollisina pitkien rajat-ehdokkaiina perustuen teoriaan, jonka mukaan alhaisen volatiliteetin ajanjaksoa seuraa ajanjakso vaihtelevan hinnanmuutoksen ajan. (Jos haluat lisätietoja, lue implisiittinen volatiliteetti: Osta alhainen ja myy korkea ja Vaihteluvälien ABC: t .)
Viimeinkin, monet kauppiaat pyrkivät luomaan pitkiä osia ennen ansioilmoituksia sillä ajatuksella, että tietyillä osakkeilla on taipumus tehdä suuria hinnanmuutoksia, kun tulo-yllätyksiä tapahtuu, olivatpa ne positiivisia tai negatiivisia. Niin kauan kuin reaktio on riittävän voimakas suuntaan tai toiseen, teräs tarjoaa elinkeinonharjoittajalle mahdollisuuden hyötyä.
Pitkän terän pääasialliset haitat ovat:
- Kauppiaiden on maksettava kaksi vakuutusmaksua, ei vain yhtä. Vakuuden on perustuttava merkitykselliseen suuntaan suuntaan tai toiseen, jotta kauppa tuottaa voittoa. (Lisätietoja vaihtoehtoisesta strategiasta on lukemalla voittovoitto kuristimilla .)
Pohjaviiva
Eri elinkeinonharjoittajat vaihtavat optioita eri syistä, mutta lopulta tarkoituksena on tyypillisesti hyödyntää mahdollisuuksia, joita ei olisi saatavana käymällä kauppaa kohde-etuutena. Pitkä terä on esimerkki tästä. Tyypillinen pitkä tai lyhyt sijoitus taustalla olevassa arvopaperissa ansaitsee rahaa vain, jos arvopaperi liikkuu ennakoituun suuntaan. Samoin, jos taustalla oleva arvopaperi pysyy ennallaan, voittoa tai menetystä ei tapahdu. Pitkällä teräksellä elinkeinonharjoittaja voi ansaita rahaa riippumatta suunnasta, johon taustalla oleva arvopaperi liikkuu; Jos vakuus säilyy ennallaan, tappioita syntyy. Ottaen huomioon pitkän teräkaupan ainutlaatuisuus monille kauppiaille olisi hyvää apua tämän strategian oppimisessa.
