Legendaarinen miljardööri-sijoittaja Warren Buffett julkaisi tänä aamuna vuotuisen osakekirjeen sijoittajille Berkshire Hathaway Inc. -luokassa A (BRK.A). Kuten tavallista, osakkeenomistajan kirje lähetti katsauksen Buffettin laajentuneen ryhmittymän tilanteeseen.
Yleisesti ottaen vuosi 2017 oli ennätyksellinen yritysvoittojen vuosi ja Berkshire Hathaway oli siellä parhaiden kanssa. Nebraskassa sijaitseva Omaha ilmoitti vuotuisen nettotulon olevan 87% korkeampi kuin 44, 94 miljardia dollaria edellisvuodesta. Presidentti Donald Trumpin verouudistus, joka laski yritysverokannan 21 prosenttiin 35 prosentista, kasvatti yhtiön voittoa 29, 1 miljardilla dollarilla.
Tilastojen lisäksi tässä on kaksi asiaa, jotka olemme oppineet (tai emme oppineet) Buffettin kirjeestä osakkeenomistajille.
Berkshirellä on velvollisuus hankkia
Vuonna 2017 Berkshiren käteisvarasto nousi 34, 2% 116 miljardiin dollariin edellisvuodesta. Toisin kuin monet tekniikan ryhmittymät, jotka pysäköivät rahansa ulkomaille, Berkshire Hathawayn rahat ovat Amerikassa. Se on saattanut olla hyödyllinen yritysostoille, mutta yritys ei löytänyt niitä sopivalla kauppahinnalla.
”Etsiessämme uusia itsenäisiä yrityksiä, keskeisiä ominaisuuksia, joita etsimme, ovat kestävät kilpailuvahvuudet; kykevä ja korkeatasoinen johto; hyvä tuotto liiketoiminnan harjoittamiseen tarvittavasta aineellisesta nettovarallisuudesta; sisäisen kasvun mahdollisuudet houkuttelevilla tuottoilla; ja lopuksi järkevä ostohinta ”, kirjoitti Buffett.
Yritysten arvostusten ja voittojen nousu, yhdessä halpojen velkojen saatavuuden kanssa, supisti hankintatoimintaa vuonna 2017, mikä teki mahdollisista kohteista kalliiksi. "Hinta todellakin näytti melkein merkitykselliseltä optimististen ostajien armeijalle", kirjoitti Buffett.
Yrityskauppojen sijasta Berkshire osti osakkeita yrityksistä, joiden mielestä se oli aliarvostettu; Tähän luetteloon kuuluu Apple Inc.: n (AAPL), kuten nyt yhtiön suurimman omistusosuuden, kaltainen tapa. Berkshirestä on tullut myös yksi suurimmista Yhdysvaltojen valtionlainojen haltijoista.
Buffett on edelleen äiti seuraajastaan
Warren Buffett on 87-vuotias, eikä hän ole vielä nimennyt seuraajaa. Luonnollisesti on spekuloitu siitä, kuka hänet korvaa. Kaksi pääkilpailijaa ovat tällä hetkellä Greg Abel, joka johtaa Berkshiren muuta kuin vakuutustoimintaa, ja Ajit Jain, yhtiön vakuutusryhmän päällikkö. Molemmat valittiin Berkshire Hathawayn hallitukseen aiemmin tänä vuonna.
Vuosien varrella Buffett on antanut yhtäläisiä kiitoksia molemmille, mutta antanut vain vähän viitteitä mieltymyksistään siitä, kuka hänen mielestään onnistuu hänelle. Tämän vuoden kirje ei ollut erilainen.
”Sinä ja minä olemme onnekkaita, että Ajit ja Greg työskentelevät meille. Jokainen on ollut Berkshiren kanssa vuosikymmenien ajan, ja Berkshiren veri virtaa heidän suoneensa läpi. Kunkin miehen luonne vastaa hänen kykyjään. Ja se sanoo kaiken ", hän kirjoitti.
Mutta Bloombergin kirjeen analyysi asettaa yrityksen keskittymisen voittoa lisäämään muulle kuin vakuutustoiminnalleen, mikä saattaa osoittaa Buffettin ajattelun asiasta.
"Jos haet vinkkejä peräkkäisyydestä, on huomionarvoista, että Buffett nostaa tässä yhteydessä etusijalle muiden kuin vakuutustoiminnan - eli Greg Abelin verkkotunnuksen - kasvattamisen", kirjoitti Bloombergin vakuutustoimittaja Katherine Chiglinsky.
