Mikä on vastalaina?
Suojalaina, jota kutsutaan myös rinnakkaislainaksi, on, kun kaksi yritystä eri maissa lainaavat vastakkaisina erinä toistensa valuutassa valuuttariskiltä suojautumiseksi. Vaikka valuutat pysyvät ja korot (jokaisen paikallisen kaupallisen koron perusteella) pysyvät erillisinä, jokaisella lainalla on sama eräpäivä.
Yritykset voisivat toteuttaa saman suojausstrategian käymällä kauppaa valuuttamarkkinoilla joko käteisellä tai futuureilla, mutta takaisinlainat voivat olla kätevämpiä. Nykyään valuutanvaihtosopimukset ja vastaavat instrumentit ovat korvanneet suurelta osin takaisinlainat. Nämä välineet kuitenkin helpottavat kansainvälistä kauppaa.
Kuinka takaisinlaina toimii
Normaalisti, kun yritys tarvitsee rahan toisessa valuutassa, se käy kauppaa sillä valuuttamarkkinoilla. Mutta koska joidenkin valuuttojen arvo voi vaihdella suuresti, yritys voi yllättäen maksaa tietystä valuutasta paljon enemmän kuin se oli odottanut maksavan. Yritykset, jotka toimivat ulkomailla, voivat pyrkiä vähentämään tätä riskiä takaisinlainalla.
Suojalainojen etuihin sisältyy suojaus tarvittavissa valuutoissa. Vain merkittävimmät valuutat käyvät kauppaa futuurimarkkinoilla tai niillä on tarpeeksi likviditeettiä kassamarkkinoilla tehokkaan kaupan helpottamiseksi. Suojalainoihin sisältyy yleisimmin valuuttoja, jotka ovat joko epävakaita tai joiden kauppa on vähäistä. Tällaisen kaupan suuri volatiliteetti lisää kyseisten maiden yritysten tarvetta vähentää valuuttariskiä.
Suojalainoihin sisältyy yleisimmin valuuttoja, jotka ovat joko epävakaita tai joiden kauppa on alhaista.
Lainaesimerkki
Yksi esimerkki olisi amerikkalainen yritys, joka haluaa avata eurooppalaisen toimiston, ja eurooppalainen yritys, joka haluaa avata amerikkalaisen toimiston. Amerikkalainen yritys voi lainata eurooppalaiselle yritykselle miljoonan dollarin alkuperäisen leasing- ja muut kulut. Laina lasketaan Yhdysvaltain dollareina. Samanaikaisesti eurooppalainen yritys lainaa amerikkalaiselle yritykselle miljoonan dollarin euron vastaisen summan nykyisellä valuuttakurssilla leasing- ja muiden kulujen avustamiseksi. Koska molemmat lainat on annettu paikallisessa valuutassa, lainojen takaisinmaksun yhteydessä ei ole valuuttariskiä (riski, että kahden valuutan väliset valuuttakurssit heilahtelevat suuresti).
Toinen esimerkki olisi kanadalainen yritys, joka rahoittaa saksalaisen pankin kautta. Yhtiö on huolissaan Kanadan dollarin arvon muuttumisesta suhteessa euroon. Siksi yritys ja pankki luovat toissijaisen lainan, jolla yritys tallettaa CA: lle miljoonan dollarin pankille, ja pankki (käyttämällä talletusta vakuutena) lainaa yritykselle CA miljoonan euron euron arvosta nykyistä vaihtokurssi.
Yhtiö ja pankki sopivat yhden vuoden lainasta ja 4%: n korkotasosta. Kun laina-aika päättyy, yritys maksaa lainan takaisin laina-ajan alussa sovitulla kiinteällä korolla ja varmistaa siten valuuttariskiltä lainan voimassaoloaikana.
Sijoitusriskit
Suurin osa takaisinlainoista erääntyy 10 vuoden kuluessa niihin liittyvistä riskeistä. Suurin riski tällaisissa sopimuksissa on epäsymmetrinen vastuu, ellei sitä erikseen katetta takaisinmaksusopimuksessa. Tämä vastuu syntyy, kun toinen osapuoli laiminlyö lainan, jolloin toinen osapuoli on edelleen vastuussa takaisinmaksusta.
