Johdannaismarkkinat ovat sanalla sanoen jättimäiset - usein arviolta yli 1, 2 miljardia dollaria kalliimmalla hinnalla. Kuinka se voi olla? Suurin osa siksi, että olemassa on lukuisia johdannaisia, joita on saatavana käytännössä kaikilla mahdollisilla sijoitusomaisuuslajeilla, mukaan lukien osakkeet, hyödykkeet, joukkovelkakirjat ja valuutanvaihto. Jotkut markkina-analyytikot jopa sijoittavat markkinoiden koon yli 10-kertaiseksi koko maailman bruttokansantuotteeseen (BKT).
Toiset tutkijat kuitenkin kiistävät nämä arviot, koska johdannaismarkkinoiden koon väittäminen on huomattavasti yliarvioitu.
Arviointialueen määrittäminen
Johdannaismarkkinoiden todellisen koon määrittäminen riippuu siitä, mitä henkilö pitää osana markkinoita, ja siksi mitkä luvut lasketaan laskelmaan. Suuremmat arviot syntyvät kaikkien käytettävissä olevien johdannaissopimusten nimellisarvon laskemisesta. Mutta jotkut analyytikot väittävät, että tällainen laskelma ei heijasta todellisuutta - että johdannaissopimuksen kohde-etuuksien nimellisarvo, rahoitusinstrumentit, joihin johdannainen on sidottu, ei kuvaa oikein näihin omaisuuseriin perustuvien johdannaissopimusten todellista markkina-arvoa. (Nopea päivitys: Johdannaiset itsessään pelkästään tekevät sopimuksia osapuolten välillä; ne ovat spekulointeja, ostettuja tai myytyjä vedoina riippumatta siitä, mihin arvopapereihin ne perustuvat - tulevaisuuden hintavaihteluilla - tästä seuraa nimi 'johdannainen'. Joten johdannaisten hinnat ovat riippuvaisia niiden kohde-etuuksien hinnat.)
Esimerkki, joka kuvaa nimellisarvon ja todellisen markkina-arvon välistä suurta eroa, löytyy suosituimmista johdannaisista, koronvaihtosopimuksista. Perusteellisten korkoinstrumenttien suuret pääomamäärät, vaikka ne yleensä sisältyvät vaihtosopimusten kokonaisarvon laskentaan, eivät koskaan käy kaupassa. Ainoa koronvaihtosopimuksessa käyty kauppa on huomattavasti pienempiä koronmaksumääriä - summat, jotka ovat vain murto-osa pääomasta.
Kansainvälisen järjestelypankin (BIS) viimeisimpien tietojen mukaan johdannaismarkkinoiden sopimuksiin liittyvien nimellismäärien kokonaismäärä on arviolta 542, 4 biljoonaa dollaria. Kaikkien sopimusten bruttoarvo on kuitenkin huomattavasti pienempi: noin 12, 7 biljoonaa dollaria.
Pohjaviiva
Kun keskitytään johdannaisten todelliseen markkina-arvoon (ei nimellisarvoon), arvio johdannaismarkkinoiden koosta muuttuu dramaattisesti. Jokaisen laskelman mukaan johdannaismarkkinat ovat kuitenkin melko mittavat ja merkittävät maailmanlaajuisten sijoitusten kokonaiskuvassa.
