Kiinteän puhelun suojauksen määritelmä
Kiinteän maksun suojaus on ajanjakso, jona liikkeeseenlaskija ei saa lunastaa joukkovelkakirjalainaa. Tämä suojaus kestää yleensä joukkovelkakirjalainan elinkaaren ensimmäisestä kolmesta viiteen vuoteen.
Kovan puhelun suojausta kutsutaan myös ehdottomaksi puhelun suojaukseksi.
BREAKING DOWN Kova puhelun suojaus
Joukkovelkakirjalainoja ostaville sijoittajille maksetaan korkoa joukkovelkakirjalainan voimassaoloaikana. Kun joukkovelkakirjalaina erääntyy, joukkovelkakirjalainan omistajille maksetaan takaisin pääoman arvo, joka vastaa joukkovelkakirjan nimellisarvoa. Korkoilla ja joukkovelkakirjojen hinnoilla on käänteinen suhde - joukkovelkakirjalainan arvo laskee, kun markkinoilla vallitseva korko nousee, ja päinvastoin. Vaikka joukkovelkakirjojen omistajat sijoittavat mieluummin korkovelkakirjalainoihin, koska tämä tarkoittaa korkeita korkotuloja, liikkeeseenlaskijat mieluummin myyvät matalamman koron joukkovelkakirjalainoja vähentääkseen lainanottokustannuksia. Siten, kun korot laskevat, liikkeeseenlaskijat lopettavat olemassa olevat joukkovelkakirjalainat ennen erääntymistä ja jälleenrahoittavat velan alhaisemmalla talouden korolla. Joukkovelkakirjalainat, jotka maksetaan takaisin ennen eräpäivää, lopettavat korkojen maksamisen, pakottaen sijoittajat löytämään korkotuotot jostakin muusta sijoituksesta, yleensä alhaisemmalla korolla (uudelleeninvestointiriski). Useimpiin luottamuslausekkeisiin sisältyy kiinteän puhelun suojaus, jotta voidaan suojata nostettavien joukkovelkakirjalainanhaltijoiden joukkolainojen takaisinmaksu liian aikaisin.
Kiinteän ostosuojan suoja on ajanjakso, jonka aikana liikkeeseenlaskija ei voi ”nostaa” joukkovelkakirjalainansa. Pyydettävissä olevilla yritys- ja kuntalainoilla on yleensä kymmenen vuoden takaisinotosuoja, kun taas käyttölainojen suoja on usein rajoitettu viiteen vuoteen. Harkitse esimerkiksi joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskua, jonka maturiteetti on 15 vuotta ja 5 vuoden takaisinosto. Tämä tarkoittaa sitä, että joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija ei voi korkojen liikkeestä riippumatta maksaa joukkovelkakirjalainan pääomasijoitusta takaisin viiden ensimmäisen viiden vuoden ajan ennen joukkovelkakirjan erääntymistä. Kiinteän puhelun suojaus toimii makeutusaineena, koska se takaa sijoittajille ilmoitetun tuoton viideksi vuodeksi ennen kuin joukkovelkakirja voidaan nostaa takaisin.
Kiinteän puhelun suojausajan päätyttyä side voidaan edelleen suojata osittain pehmeällä puhelun suojauksella. Tämä ominaisuus vaatii tiettyjen ehtojen olemassaolon, ennen kuin sidos voidaan kutsua. Vaihtoehtoinen suojaus on yleensä palkkio nimellisarvosta, jonka liikkeeseenlaskijan on maksettava vaatiakseen joukkovelkakirjalainat ennen eräpäivää. Liikkeeseenlaskijaa voidaan esimerkiksi vaatia maksamaan takaisin sijoittajille 103% joukkovelkakirjalainan nimellisarvosta ensimmäisen kaupantekopäivänä. Vaihtoehtoisen puhelun määräys voi myös määrätä, että liikkeeseenlaskija ei voi kutsua joukkovelkakirjalainaa, joka käy kauppaa sen liikkeeseenlaskuhinnan yläpuolella. Vaihtovelkakirjalainojen tapauksessa pehmeä takaisinosto estäisi liikkeeseenlaskijaa kutsumasta joukkovelkakirjalainaa, kunnes kohde-etuuden hinta nousi tiettyyn prosenttiosuuteen muuntohinnan yläpuolelle.
Pyydettävissä olevat joukkovelkakirjalainat tuottavat korkeamman tuoton riskin vuoksi, että liikkeeseenlaskija lunastaa ne ennen erääntymistä. Vähittäiskauppa on esimerkki joukkolainatyypistä, joka sisältää yleensä kiinteän puhelun suojauksen.
