Haastavat kaupankäyntiolosuhteet ovat pakottaneet Soros Fund Managementin ottamaan askeleen taaksepäin makro-sijoituksista, strategiasta, jolla oli avainasemassa yrityksessä ja sen perustajassa, miljardööri George Sorosin menestyksessä useiden vuosikymmenien ajan.
Asiasta perehtyneet ihmiset kertoivat Bloombergille, että Sorosin sijoitusjohtaja Dawn Fitzpatrick on vähentänyt viime vuoden aikana kauppoja, jotka pyrkivät hyötymään valuutta-, obligaatio- ja hyödykemarkkinoiden suurista muutoksista johtuen vähemmän mahdollisuuksista. Makrotaloudellisten suuntausten tulkinnan vaikeudet ja miten nämä vaikuttavat omaisuuserien hintoihin johtivat Fitzpatrickin nostamaan rahaa ulkoisilta makrohallinnon johtohenkilöiltä ja leikkaamaan määrärahoja yrityksen sisäiselle tiimille sen jälkeen kun he menettivät 4–5 prosenttia kaupoista tänä vuonna. Useiden Sorosin makrohenkilöstön jäsenten, mukaan lukien Nuno Camara, joka hallitsi rahaa kehittyvillä markkinoilla, ja Timothy Durnanin, makrokauppiaan, päästiin myös ilmoittamaan menneen aikaisemmin tässä kuussa.
Fitzpatrickin tilaukset ovat jättäneet Sorosin makroinvestointien valvonnasta vastaavan Adam Fisherin, jolla on varattu vain 500 miljoonaa dollaria makrovetoihin, kun se viime vuonna oli noin 3 miljardia dollaria. Lähteet lisäsivät, että allokaatio voi kasvaa tulevaisuudessa, jos kauppaympäristö muuttuu suotuisammaksi.
Soros Fund Management on etsitty sijoitushistoriaan sen ajoitetut makropanokset. Vuonna 1992 yrityksen perustaja Soros ja hänen päästrategistansa Stanley Druckenmiller nousivat mainetta saatuaan miljardin dollarin lyhennyksen Ison-Britannian puntaan.
Sorosin menestys spekulanttina inspiroi kauppiaiden sukupolvea seuraamaan esimerkkiä. Viime vuosina hedge-rahastot ovat kuitenkin kamppailleet toistaakseen aikaisempia voittojaan, mikä syyttää heitä markkinoiden alhaisempaan volatiliteettiin.
Sorosissa vuosina 1988 - 2000 työskennellyt Druckenmiller valitti Bloombergille, että makropanosten mahdollisuudet ovat nyt kuivumassa. "Tein 30% vuodessa 30 vuoden ajan", hän sanoi. "Nyt emme ole edes samassa postinumerossa, vähemmän samassa tilassa."
Bloomberg vahvisti, että monet makrorahastot ovat tuottaneet ala-parin tuottoja viime vuosina, mukaan lukien PointState Capital, 10 miljardin dollarin yritys, jota hoitavat Druckenmillerin palveluksessa toimineet kauppiaat. PointState hävisi 12 prosenttia marraskuun aikana.
Vielä muutama makrorahasto onnistui kuitenkin saavuttamaan trumpsin vuonna 2018. Bloombergin mukaan miljardööri Alan Howard tuotti 37% pelkästään toukokuussa, kun taas Jeffrey Talpinsin Element Capital Management tuotti marraskuusta 26%: n tuoton, mikä osoittaa, että jotkut sijoittajat ovat pystyy edelleen ansaitsemaan rahaa ennustamaan suuria taloudellisia suuntauksia.
