Mikä on täysi arvo?
Koko arvo on termi, jota käytetään kuvaamaan omaisuuserien kauppaa käypään hintaan. Täysi arvo saavutetaan, kun omaisuuserän laskettu arvo, sen sisäinen arvo, on sama kuin sen markkina-arvo, hinta, jolla sitä voidaan ostaa tai myydä avoimilla markkinoilla.
Avainsanat
- Omaisuuserän sanotaan saavuttaneen täyden arvon, kun sen todellisen arvon, koettu arvo, on yhtä suuri kuin sen markkinahinta. Kun omaisuuserän arvo on saavutettu täydessä arvossa, sen ei sanota olevan liian aliarvioitu tai aliarvostettu. Markkinat ovat yleensä tehottomia, mikä tarkoittaa, että omaisuuserien havaitut arvot eroavat usein siitä, kuinka paljon ne käyvät kauppaa avoimilla markkinoilla.Ammattimaiset sijoittajat saattavat olla eri mieltä siitä, missä vaiheessa täydellinen arvo todella saavutetaan, kun erilaiset arviot todellisesta arvosta ovat.
Koko arvon ymmärtäminen
Tehokkaan markkinahypoteesin (EMH) mukaan omaisuuserän markkina-arvon tulisi aina olla sama kuin sen todellinen sisäinen arvo. Todellisuudessa erilaisista syistä omaisuuserät käyvät harvoin kauppaa täysillä arvoillaan.
Tämä selittää sen, miksi ilmaisu ”osta alhaalla, myy korkea” on sopeutettu niin usein. Arvo-sijoittajat uskovat, että siellä on paljon aliarvioituja yrityksiä, joita voi ostaa alle niiden todellisen arvon. Ajatuksena on, että huomiotta jätettyjen osakkeiden ostaminen tuottaa suurempaa tuottoa pitkällä aikavälillä, kun muut sijoittajat alkavat vähitellen tunnistaa ansioitunsa, nostamalla osakekurssejaan vastaamaan todellista arvoaan (täysi arvo) tai, mikä vielä parempi, ehkä yliarvostaa niitä.
Usein omaisuuserän arvostus markkinoilla poikkeaa omaisuuserän todellisesta arvosta.
Kun omaisuuserä on saavuttanut täyden arvon, sen ei sanota olevan liian ali- tai aliarvostettu. Salkunhoitajat ja analyytikot tarkkailevat usein täydellistä arvostusta osoituksena omaisuuserän myyntiin sopivasta ajasta, vaikkakin ammattimaiset sijoittajat saattavat olla eri mieltä siitä, missä vaiheessa täydellinen arvo todella saavutetaan, kun todelliset arvot eroavat toisistaan.
Täyden arvon menetelmä
Analyytikot käyttävät yleisimmin perustavanlaatuista analyysiä omaisuuden, kuten osakkeen, todellisen arvon määrittämiseksi ja käydäänkö kauppaa täydellä arvolla. Perusanalyytikot tutkivat mitä tahansa, joka voi vaikuttaa omaisuuserän arvoon, mukaan lukien taloudelliset ja teolliset olosuhteet, yrityksen talouden tilanne ja johtoryhmän tehokkuus ja tulokset.
Perusanalyysin lopullinen tavoite on tuottaa kvantitatiivinen arvo, jota sijoittaja voi verrata arvopaperin nykyiseen markkinahintaan.
Raha on kuningas
Usein, analyytikot keskittyvät käteiseen määrittääkseen yrityksen todellisen arvon. Yksi erityisen suosittu menetelmä on diskontatun kassavirran (DCF) laskeminen.
Lyhyesti sanottuna, DCF-analyysillä pyritään selvittämään nykyisen yrityksen arvo perustuen ennusteisiin, kuinka paljon kassavirtaa se tuottaa tulevaisuudessa. Tavoitteena on arvioida rahat, jotka sijoittaja saa sijoituksesta, oikaistuna rahan aika-arvoon.
Täyden arvon rajoitukset
Sisäisen arvon määrittämiseen liittyvien lukemattomien muuttujien vuoksi, mukaan lukien hankala menetelmä aineettomien hyödykkeiden arvostamiseksi, arviot todellisesta arvosta voivat vaihdella analyytikoiden välillä. Yksimielisyyden puuttuminen tekee siis mahdotonta selvittää, käykö omaisuuserä kauppaa oikealla markkinahinnalla vai ei.
Erilaisia sisäisiä arvoja voidaan myös saavuttaa, koska kaikilla sijoittajilla ei ole samanlaista pääsyä tietyn omaisuuden tietoihin. Niiden tulkinta omaisuuden arvosta antaa heidän päätöksensä siitä, mikä on sen arvoinen ja mitä he ovat valmiita maksamaan siitä avoimilla markkinoilla. Kaiken kaikkiaan näiden sijoittajien toimet vaikuttavat omaisuuden markkina-arvoon.
Myös kysynnällä ja tarjonnalla voi olla merkitys markkinahinnan määrittämisessä. Jos sijoittajat kokonaisuutena toteavat, että osake on houkutteleva sijoitus, mutta osakkeiden lukumäärä ei ole riittävä tyydyttämään kaikkia heidän vaatimuksiaan osakkeista, osakekurssi voi nousta, jopa pidemmälle kuin osakkeen luontainen arvo.
Lisäksi markkinoiden mielipiteellä voi olla vaikutus markkinahintaan. Esimerkiksi yrityksen joutumattomat juorut voivat tuhota sen osakekurssin, johtaen sen kaupankäynnin alle sen todellisen todellisen arvon.
