Mikä on valuuttainterventio?
Valuuttakurssien interventio on keskuspankin käyttämä rahapoliittinen väline. Kun keskuspankki ottaa aktiivisen osallistavan roolin vaikuttaa kansallisen valuutan rahavarojen siirtonopeuteen. Se tekee yleensä omilla varannoillaan tai on oma valtuutuksensa valuutan tuottamiseksi. Erityisesti kehitysmaiden keskuspankit puuttuvat valuuttamarkkinoihin rakentaakseen varauksia itselleen tai toimittaakseen niitä maan pankeille. Niiden tavoitteena on usein vakauttaa valuuttakurssi.
Avainsanat
- Valuuttakurssien interventioilla tarkoitetaan keskuspankkien pyrkimyksiä vakauttaa valuutta.Destabilisoiviin vaikutuksiin voi liittyä sekä markkina- että markkinattomia voimia. Valuuttojen vakauttaminen voi edellyttää lyhytaikaisia tai pitkäaikaisia interventioita.Stabilisointi antaa sijoittajille olla mukavampaa liiketoimissaan käyttämällä kyseinen valuutta.
Valuuttakurssien interventioiden ymmärtäminen
Kun keskuspankki lisää rahan tarjontaa erilaisilla tavoillaan, sen on oltava varovainen minimoimaankseen tahattomat vaikutukset, kuten karkaavan inflaation. Valuuttakurssien interventioiden onnistuminen riippuu siitä, kuinka keskuspankki steriloi interventioidensa vaikutukset, sekä hallituksen asettamasta yleisestä makrotalouspolitiikasta. Kaksi vaikeutta, jotka keskuspankit kohtaavat, määräävät interventioiden ajoituksen ja määrän, koska tämä on usein arviointipyyntö eikä kylmä, kova tosiasia. Varantojen määrä, tyypilliset taloudelliset ongelmat, joita maa kohtaa, ja jatkuvasti muuttuvat markkinaolosuhteet edellyttävät, että kohtuullinen määrä tutkimusta ja ymmärrystä on asetettu paikalleen ennen kuin päätetään, miten tuottava toimintatapa toteutetaan. Joissain tapauksissa korjaavat toimenpiteet on ehkä toteutettava pian ensimmäisen yrityksen jälkeen.
Miksi puuttua asiaan?
Valuuttakurssien interventioilla on kaksi makua. Ensinnäkin keskuspankki tai hallitus voi arvioida, että sen valuutta on hitaasti menettänyt synkronointiaan maan talouden kanssa ja että sillä on kielteisiä vaikutuksia siihen. Esimerkiksi maat, jotka ovat erittäin riippuvaisia viennistä, saattavat huomata, että niiden valuutta on liian vahva, jotta muut maat voivat varata tuottamiaan tavaroita. Ne voivat puuttua valuutan pitämiseen tavaroidensa vientimaiden valuuttojen kanssa.
Yksi esimerkki tällaisesta interventiosta, jonka Sveitsin kansallispankki (SNB) toteutti syyskuusta 2011 tammikuuhun 2015. SNB asetti vähimmäiskurssin Sveitsin frangin ja euron välillä. Tämän ansiosta Sveitsin frangi ei vahvistunut hyväksyttävän tason ulkopuolelle muille sveitsiläisten tavaroiden tuojille Euroopassa. Tämä oli onnistunut kolme ja puoli vuotta, mutta sitten SNB päätti, että sen oli annettava Sveitsin frangi kellua vapaasti ja ilman ennakkovaroitusta he vapauttivat vähimmäiskurssin. Tällä oli erittäin kielteisiä vaikutuksia joihinkin yrityksiin, mutta interventio ei yleensä ollut Sveitsin talouden vaikutusta.
Toiseksi interventio voi olla lyhytaikainen reaktio tiettyyn tapahtumaan. Usein kertaluonteinen tapahtuma voi aiheuttaa maiden valuuttojen siirtymisen yhteen suuntaan hyvin lyhyessä ajassa. Keskuspankit puuttuvat yksinomaan likviditeetin tarjoamiseen ja epävakauden vähentämiseen. Sen jälkeen kun SNB korotti lattiaa valuuttansa suhteessa euroon, Sveitsin frangi putosi jopa 25 prosenttia. SNB puuttui lyhyellä aikavälillä estääkseen frankin putoamisen edelleen ja hillitsemään volatiliteettia.
riskit
Valuuttakurssitoimet voivat olla vaarallisia, koska ne voivat heikentää keskuspankin uskottavuutta, jos se ei pysty ylläpitämään vakautta. Kansallisen valuutan puolustaminen spekulaatiolta oli syynä Meksikon vuoden 1994 valuuttakriisiin ja oli johtava tekijä Aasian vuoden 1997 talouskriisissä.
