Välimiesmenettely on erilaisten markkinoiden hintojen erojen hyödyntäminen samankaltaisten tai identtisten omaisuuserien tuottamiseksi matalan riskin tuottamiseksi ilman riskiä, voiton kirjaamisen jälkeen transaktio- ja tietokustannuksista. Välimieskauppa ei ole pelkästään laillista Yhdysvalloissa, vaan sitä olisi rohkaistava, koska se lisää markkinoiden tehokkuutta. Lisäksi välimiehet palvelevat hyödyllistä tarkoitusta toimiessaan välittäjinä tarjoamalla likviditeettiä eri markkinoilla.
Välimies ja markkinoiden tehokkuus
Yrittämällä hyötyä hintaeroista, mielivaltaisuutta harjoittavat kauppiaat edistävät markkinoiden tehokkuutta. Klassinen esimerkki sovittelusta olisi omaisuuserä, jolla käydään kauppaa kahdella eri markkinoilla eri hinnoilla - yhden hinnan lain selvä rikkomus. Kauppias voi hyötyä tästä vääristä hinnoista ostamalla omaisuuden markkinoilta, jotka tarjoavat alhaisemman hinnan, ja myymällä ne takaisin markkinoille, jotka ostavat korkeamman hinnan. Tällaiset voitot, kauppakustannusten huomioon ottamisen jälkeen, vetävät epäilemättä lisää elinkeinonharjoittajia, jotka pyrkivät hyödyntämään samaa hintaeroa, ja näin ollen välitysmahdollisuus katoaa, kun omaisuuserän hinnat tasapainottuvat markkinoilla. Kansainvälisen rahoituksen kannalta tämä lähentyminen johtaa ostovoitepariteettiin eri valuuttojen välillä.
Esimerkiksi, jos samantyyppinen omaisuuserä on halvempi Yhdysvalloissa kuin Kanadassa, kanadalaiset matkustavat rajan yli ostaakseen omaisuuden, kun taas amerikkalaiset ostaisivat omaisuuden, toisivat sen Kanadaan ja myisivät sen Kanadan markkinoilla.. Kauppojen helpottamiseksi kanadalaisten olisi ostettava Yhdysvaltain dollareita (USD), kun taas myydään Kanadan dollareita (CAD) ostaakseen omaisuuden Yhdysvalloissa, ja amerikkalaisten olisi myytävä CAD, jonka he saivat myydessään omaisuus Kanadassa ostaa USD dollaria kuluttamaan Amerikassa. Nämä toimet johtavat Yhdysvaltain dollarin vahvistumiseen ja Kanadan valuutan arvon alenemiseen suhteessa. Siten ajan myötä hyöty tämän omaisuuden ostamisesta Yhdysvalloissa häviää, kunnes hinnat lähentyvät.
Toinen esimerkki hintojen lähentymiseen johtavasta arbitraasista voidaan havaita futuurimarkkinoilla. Tulevaisuuden välimiehet pyrkivät hyödyntämään futuurisopimuksen ja kohde-etuuden välistä hintaeroa ja vaativat samanaikaisen sijainnin molemmissa omaisuusluokissa. Lyhyesti sanottuna, jos futuurisopimus hinnoitellaan merkittävästi korkeammalle kuin kohde-etuudelle, siirtokustannusten ja korkojen kirjanpidon jälkeen arbitraasi voi mennä pitkään kohde-etuuteensa samalla lyhentäen futuurisopimusta. Välimiesmies lainaa varoja ostaakseen kohde-etuuden spot-hintaan ja myydäkseen lyhytaikaisesti futuurisopimuksen. Alusta säilyttämisen jälkeen välimies voi toimittaa omaisuuserän tulevaisuuden hintaan, maksaa takaisin lainatut varat ja voiton nettoerosta.
Aina kun tämän kaupan tuottoprosentti ylittää omaisuuserän lainaamiskustannukset sekä omaisuuden varastointikustannukset, kyseessä voi olla välitysvaihtoehto.
Tämän position käänteinen tarkoitus on lyhentää samanaikaisesti kohde-etuutta paikalla samalla kun pitkät futuurisopimukset tehdään. Tämä tehdään, kun futuurien hinnat ovat huomattavasti alhaisemmat kuin spot-hinnat. Kuten voitte kuvitella, joka kerta, kun futuurisopimuksen ja sen taustalla on hintaero, ilmenee, kauppiaat tekevät jonkin edellä mainituista kaupoista ennen tehottomuuden lisääntymistä. Kun yhä useammat kauppiaat yrittävät saada mielivaltaista voittoa, futuurisopimuksen hinta ajetaan alas (ylös) ja kohde-etuutta nostetaan ylös (alas). Molemmat tapaukset edistävät futuurimarkkinoiden oikeudenmukaista ja tehokasta hinnoittelua.
Välimiehet markkinoiden päättäjinä
Kun välimiehet ostavat ja myyvät samaa omaisuutta eri markkinoilla, he toimivat käytännössä rahoituksen välittäjinä ja tarjoavat siten markkinoille likviditeettiä. Esimerkiksi optiokauppias, joka kirjoittaa optio-oikeuksia, kun hänestä tuntuu, että niistä on ylihinta, voi suojata hänen asemaansa käymällä pitkää osaketta. Näin toimiessaan hän toimii välittäjänä optioiden ja osakemarkkinoiden välillä. Toisin sanoen hän ostaa osakkeita osakekauppiaalta ja myy samanaikaisesti optiota optio-ostajalle ja myötävaikuttaa näiden kahden markkinoiden kokonaislikviditeettiin. Samoin futuurit-arbitrageur olisi välittäjä futuurimarkkinoiden ja kohde-etuuden markkinoiden välillä.
Pohjaviiva
On olemassa lukuisia välitysmenetelmiä, jotka voidaan suorittaa aina, kun markkinoiden havaitaan olevan tehottomia. Koska yhä useammat välimiehet yrittävät toistaa näitä riskittömiä tai matalan riskin tapahtumia, nämä mahdollisuudet katoavat, mikä johtaa hintojen lähentymiseen. Tästä syystä arbitraasi ei ole vain laillista Yhdysvalloissa (ja kehittyneimmissä maissa), vaan se on hyödyllinen myös koko markkinoille ja edistää markkinoiden yleistä tehokkuutta.
