Kun korkotaso on alhainen, korkosijoittajat etsivät luovia, joskus riskialttiimpia tapoja tarttua ylimääräisiin tuloihin. Tästä syystä vaihtuvakorkoiset sijoitusrahastot houkuttelevat sekä tuottoa tarvitsevia sijoittajia että sijoitusrahastoyhtiöitä, jotka rakastavat ruokkia niitä. Lue lisätietoja vaihtuvakorkoisista sijoitusrahastoista ja muista tärkeistä seikoista, jotka on otettava huomioon ennen ensimmäistä purraasi.
Vaihtuvakorkoiset sijoitusrahastot voivat olla sekä avoimia että suljettuja. Ostajat varovat: Jotkut vaihtuvakorkoiset rahastot antavat sinun ostaa osakkeita päivittäin, mutta vain lunastaa osakkeesi kuukausittain tai neljännesvuosittain. Vaihtuvakorkoiset rahastot sijoittavat yleensä vähintään 70–80 prosenttia sijoitusosuuksistaan vaihtuvakorkoisiin pankkilainoihin. Muut 20-30% rahaston omistuksista sijoitetaan yleisesti sellaisiin asioihin kuin käteinen, sijoitusluokan mukaiset joukkovelkakirjalainat ja johdannaiset. Monet näistä rahastoista yrittävät nostaa tuottoaan käyttämällä rahoitusvaikutusta. Sinulla on todennäköisesti suurempia määriä rahoitusvipuvaikutuksia, joita käytetään suljetussa vaihtuvakorkoisessa rahastossa kuin avoimessa.
Vaihtuvakorkoisten rahastojen tuotot jäävät tyypillisesti sijoitusluokan joukkovelkakirjalainojen ja korkeatuottoisten korkorahastojen tuottojen välille. Jokainen sijoitusrahasto on rakenteeltaan erilainen käytettäessä vipuvaikutusta, sijoitusstrategiaa, kuluja ja sääntöjä sekä osakkeiden hankkimiseen että lunastamiseen. Kuten aina, on tärkeää lukea huolellisesti rahastoesite ennen sijoittamista.
Vaihtuvakorkoiset pankkilainat 101
Sijoitettaessa vaihtuvakorkoisiin rahastoihin on tärkeää ymmärtää vaihtuvakorkoisten lainojen perusteet. Vaihtuvakorkoiset lainat ovat vaihtuvakorkoisia lainoja, jotka rahoituslaitokset myöntävät yrityksille, joiden luottolaadun yleensä katsotaan olevan heikko. Niitä kutsutaan myös syndikoiduiksi lainoiksi tai vanhojen pankkien lainoiksi. Lainanottajat ottavat nämä lainat pääoman hankkimiseksi esimerkiksi pääomapohjan vahvistamiseksi, velan uudelleenrahoittamiseksi tai yritysostojen tekemiseksi. Kun pankit ovat perineet lainat, ne myyvät ne hedge-rahastoihin, vakuudellisiin lainavelvoitteisiin (CLO) ja sijoitusrahastoihin.
Lainoja kutsutaan vaihtuvakorkoisiksi, koska lainoille maksetaan korkoa säännöllisin väliajoin, yleensä 30–90 päivän välein, yleisesti hyväksyttyjen viitekorkojen, kuten LIBOR, muutosten perusteella, plus ennalta määrätty luotonjako viitekoron yli. Luottoeron määrä riippuu esimerkiksi lainanottajan luoton laadusta, lainan vakuuden arvosta ja lainaan liittyvistä kovenanteista. Vaihtuvakorkoiset lainat luokitellaan vanhanaikaisiin lainoihin, ja ne yleensä vakuutetaan erityisillä varoilla, kuten lainanottajan varastolla, saamisilla tai omaisuudella.
Sana "vanhempi velka" on tässä erityisen tärkeä. Se tarkoittaa, että lainat ovat tyypillisesti vanhemmille joukkovelkakirjalainanhaltijoille, ensisijaisille osakkeenomistajille ja tavallisille osakkeenomistajille lainanottajan pääomarakenteessa. Kaikki vaihtuvakorkoiset lainat eivät "kellu" jatkuvasti. Jotkut lainoista voidaan hankkia optioilla, kuten korkotasoilla, jotka voivat vaikuttaa lainan omistamiseen liittyvään korkoriskiin.
Vaihtuvakorkoisten rahastojen keskeiset ominaisuudet
- Roskakorot ja vanhuus: Koska vaihtuvakorkoisia rahastoja sijoitetaan yleensä heikkolaatuisten lainanottajien lainoihin, niitä olisi pidettävä salkkusi riskialttiimpana osana. Suurin osa rahastojen ansaitsemista tuloista tulee korvaukseksi luottoriskistä. Osa matalaluotonisten yritysten velaan sijoittamiseen liittyvästä luottoriskistä korvataan vaihtuvakorkoisen lainan pääomarakenteella "vanhuus" ja sitä tukevilla vakuuksilla. Historiallisesti vaihtuvakorkoisten lainojen takaisinmaksuprosentit ovat olleet korkeammat kuin korkeatuottoisilla joukkovelkakirjalainoilla, mikä on tarkoittanut pienempiä potentiaalisia luottotappioita sijoittajille. Monimuotoisen vaihtuvakorkoisen lainasalkun pitäisi toimia hyvin talouden elpyessä ja luottoriskin kiristyessä.
Rajoitettu kesto: Vaihtuvakorkoisen rahaston substanssiarvon (NAV) tulisi olla vähemmän herkkä lyhytaikaisten lainakorkojen muutoksille kuin muiden tuloja tuottavien sijoitusrahastojen, kuten pitkäaikaisten joukkovelkakirjarahastojen. Vaihtuvakorkoisen lainan maturiteetti on noin seitsemän vuotta, mutta useimpien lainojen perustana oleva korko mukautetaan 30–90 päivän välein viitekoron muutosten perusteella. Tästä syystä vaihtuvakorkoisen lainan markkina-arvo on vähemmän herkkä lyhytaikaisten lainojen korkojen muutoksille suhteessa useimpiin kiinteäkorkoisiin sijoituksiin. Tämä tekee vaihtuvakorkoisista rahastoista houkuttelevia tulosijoittajille silloin, kun talous on elpymässä ja lyhytaikaisten lainakorkojen odotetaan nousevan.
Hajauttaminen ja kapeamarkkinat: Vaihtuvakorkoiset rahastot voivat tarjota hajauttamisetuja tulosijoittajille. Koska vaihtuvakorkoisten lainojen rakenne on ainutlaatuinen, niillä on perinteisesti alhainen korrelaatio useimpien tärkeimpien omaisuusluokkien, kuten osakkeiden, valtion joukkovelkakirjojen, korkealaatuisten yrityslainojen ja kuntalainojen kanssa.
Vaihtuvakorkoisten lainojen ja muiden riskialttiiden omaisuuslajien hintojen korrelaatioiden on kuitenkin tiedetty lähentyvän rahoitusmarkkinoiden stressitilanteita. Vaihtuvakorkoiset lainamarkkinat ovat melko käyttämättömät, kapeat markkinat, joihin useimmilla sijoittajilla ei ole suoraa pääsyä. Näillä vähemmän tarkastetuilla markkinoilla voi olla etuja. Mitä vähemmän tehokkaat markkinat ovat, sitä suurempi on hyvien rahastonhoitajien mahdollisuus tuottaa parempaa riskikorjattua tuottoa. Tästä syystä on erityisen tärkeää tarkistaa sijoitusjohtajan tuloskehitys, hallitus rahastoon ja kokea sijoitus vaihtoehtoisiin varoihin ennen sijoittamista vaihtuvakorkoiseen rahastoon.
Pohjaviiva
Matalakorkoiset ympäristöympäristöt voivat kannustaa sijoittajia pyrkimään ylimääräiseen tuottoon, kun he eivät ymmärrä itse ottamaansa riskiä. Tuloja tuottavien rahoitustuotteiden, kuten vaihtuvakorkoisten rahastojen, kasvava suosio tekee sijoittajille tärkeäksi tuntea vaihtoehtoisten omaisuuslajien perusteet. Vaihtuvakorkoiset rahastot voivat tarjota tuotto-sijoittajille hajautusta ja suojaa korkoriskiltä. Ne voivat olla vaihtoehtoinen (tosin riskialttiimpi) tapa lisätä ylimääräisiä tuloja tuotonläheiseen salkkuosi. Varmista vain, että tunnet heidän riskinsä mukavasti, älä pureskele enemmän kuin pystyt pureskelemaan.
