Markkinat ovat saavuttaneet merkittävän virstanpylvään passiivisten indeksirahastojen varojen koon ja ETF: n ylittäessä ensimmäistä kertaa aktiivisesti hoidetut rahastot. Tämä tapahtuma tuo esiin perinteisten osakemarkkinoiden kerääjien taantuman, joka sai vauhtia vuoden 2008 finanssikriisin jälkeen, kun sijoittajat olivat tainnuttaneet valtavia tappioita, jotka saivat heidät kasaamaan kirjaimellisesti miljardeja dollareita näihin edullisiin rahastoihin. Bloombergin mukaan jäljempänä esitetyssä yksityiskohtaisessa kertomuksessa passiivisten rahastojen poikkeuksellinen menestys tulee, kun jotkut sijoittajat varoittavat, että ne ovat erittäin alttiita suurelle markkinoiden laskusuhdanteelle.
Trendi "edustaa sijoittajia, jotka pitävät enemmän omaa rahaa", sanoi Bloomberg Intelligence -analyytikko Eric Balchunas ja lisäsi: "Jos tässä on häviäjä, se on todennäköisesti omaisuudenhoitoala." Monille sijoittajille kustannussäästöt ovat vastustamattomia. sijoittamalla rahaa Yhdysvaltain passiivisiin rahastoihin, sijoittajat maksavat keskimäärin noin 10 senttiä vuodessa 100 dollaria omaisuuseriä verrattuna seitsemän kertaa enemmän eli 70 senttiä aktiivisiin rahastoihin.
Avainsanat
- Passiivisten indeksirahastojen varat ylittävät aktiivisten rahastojen varat. Passiivisten rahastojen kokonaisvarat olivat elokuussa 4, 271 biljoonaa dollaria. Aktiivisten rahastojen kokonaisvarat ovat 4, 246 triljoonaa dollaria.Sijoittajat mieluummin alhaiset palkkiot kuin osakevalintalaitteiden palkkaaminen.Passiivisten rahastojen virrat muistuttavat ennen finanssikriisiä. näihin rahastoihin saattaa kohdistua vakava likviditeettipula markkinoiden laskusuhdanteessa.
Mitä se tarkoittaa sijoittajille
Viime kuussa passiiviset rahastot ohittivat lopulta aktiiviset. Hakemistoseurannan kohteena olevien Yhdysvaltain osakerahastojen omaisuuserien kokonaismäärä oli 4, 271 triljoonaa dollaria, 25 miljardia dollaria enemmän kuin 4, 246 biljoonaa dollaria rahastoissa, joita aktiiviset keräilijät hallitsivat. Morningstarin arvioiden mukaan Bloomberg ilmoitti passiivisesti hoidettujen rahastojen vuotuisesta tulosta 88, 9 miljardia dollaria, kun taas aktiivisten rahastojen rahavirta oli 124, 1 miljardia dollaria.
Monien sijoittajien mieluummin alhaiset kustannukset voivat saada heidät unohtaa osan riskeistä. Suuri huolenaihe on se, mitä tapahtuu markkinoiden laskusuunnassa, kun kyseiselle uloskäynnille on kiire. Sanford C. Berstein & Co: n globaalin kvantitatiivisen ja eurooppalaisen osakestrategian johtaja Inigo Fraser-Jenkins varoitti äskettäin, että epäsäännöllisen markkinoiden myyntitapahtuman riski on lisääntynyt. "Myynti ei ole ennustemme, mutta jos tapahtuu, emme periaatteessa tiedä mitä tapahtuu, kun tuhannet sijoittajat tavoittavat älypuhelimensa ja yrittävät myydä positioita, jotka heillä ovat passiivisissa ETF-tuotteissa."
Myös Michael Burry, josta tehtiin avainhenkilö Michael Lewisin kirjassa ”The Big Short”, nimittääkseen oikein Amerikan subprime-asuntolainakriisiä, on myös huolestunut. Hän varoittaa, että passiivisiin rahastoihin suuntautuvat rahavirrat alkavat näyttää vaaleilta ja muistuttavat vuotta 2008 edeltänyttä vakuudellisten velkasitoumusten kuplia, monimutkaisia arvopapereita, jotka auttoivat nostamaan rahoitusjärjestelmän polvilleen.
Burry uskoo, että passiiviset indeksirahastot ovat poistaneet hintojen löytämisen osakemarkkinoilta. Sellaiset rahastot, jotka antavat sijoittajille mahdollisuuden sijoittaa osakekantaan, eivät vaadi analyysiä yksilöllisellä turvatasolla, missä totta tapahtuu hintojen löytämisessä. Hän varoittaa kuplan muodostumisesta, kun passiivisiin rahastoihin sijoitetut rahavarat ylittävät yksittäisiin osakkeisiin sijoitetun määrän, hän kertoi Bloombergille sähköpostitse haastattelussa.
Katse eteenpäin
Jos Burry on oikeassa passiivisten rahastojen ja CDO-yritysten välisissä rinnakkaisuhteissa, sijoittajilla on ainakin vihje siitä, mitä voi tapahtua - vakava likviditeettikriisi, joka tekee näistä sijoitusvälineistä tukevien markkinoiden valmistajien työn lähes mahdottomaksi. Tämän vuoksi sääntelijät ympäri maailmaa ovat yhä huolestuneempia.
