Mikä on Dragon Bond
Lohikäärmelaina on kiinteän koron arvopaperi, jonka liikkeeseenlaskija on aasialainen pankki, paitsi Japani, ja se on ulkomaisessa valuutassa, usein Yhdysvaltain dollareissa tai Japanin jenissä. Määräiset valuutat, joiden katsotaan olevan vakaampia kuin kotivaluutta, ovat houkuttelevia ulkomaisille sijoittajille.
JAKAUTUMINEN Dragon Bond
Dragon-joukkovelkakirjalainat voivat olla monimutkaisempia kuin muut joukkovelkakirjat, koska verotuksessa on kansainvälisiä eroja, niitä liikkeeseen laskevien yritysten säännösten noudattamista koskevat ongelmat sekä rajallinen likviditeetti käydään kauppaa jälkimarkkinoilla.
Niiden rakenne on kuitenkin mahdollisimman houkutteleva Aasian ulkopuolisille sijoittajille lähinnä siksi, että ne vähentävät valuuttariskiä, joka voi vaikuttaa tuottoihin valuuttojen arvojen muuttuessa. Dragon-joukkovelkakirjalainat edustavat suurimmassa osassa eurolainojen Aasian-ekvivalenttia siinä mielessä, että ne ovat nimellisarvoja, joita pidetään yleisesti vakaina valuuttoina, mutta joilla käydään kauppaa Aasiassa, ei Euroopassa.
Kuinka Dragon Bonds pienentää valuuttariskiä
Dragon-joukkovelkakirjat, jotka Aasian kehityspankki (ADB) otti ensimmäisen kerran käyttöön vuonna 1991, laajentaa Aasian kiinteäkorkoisten arvopapereiden markkinoita ja kehittää aktiivisempia Aasian rahoitusmarkkinoita. Vaikka aasialaiset yritykset olivat laskeneet liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja paikallisissa valuutoissa, ne vetoivat pääosin kotimaisiin sijoittajiin rajoittamalla pääoman saatavuutta.
Ulkomaiset sijoittajat olivat usein haluttomia ostamaan joukkovelkakirjalainoja, joissa dominoivat valuutat, jotka voivat vaihdella nopeasti. Yhdysvaltain dollarin ja Japanin jenin kaltaisia valuuttoja pidettiin riittävän vakaina varojen kertymiseen.
Esimerkiksi indonesialainen yritys saattaa laskea liikkeeseen 20 vuoden joukkovelkakirjalainan, joka on nimeltään Indonesian rupia (IDR) ja jonka koron korko on 4 prosenttia vuodessa. Jos Yhdysvaltain dollarin / Indonesian rupia (USD / IDR) olisi 10 000 rupiaa yhtä dollaria kohti, niin 100 miljoonan rupian joukkovelkakirjalaina vastaa 10 000 dollaria. Jokainen 4 miljoonan rupian koronmaksu olisi 400 dollaria joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskuhetkellä.
Indonesialaiselle sijoittajalle 100 miljoonan rupian sijoitus maksaisi 4 miljoonaa rupiaa vuodessa ja pääoman tuotto 20 vuoden kuluttua. Mutta sijoittajalle, joka ostaa tällaisen joukkovelkakirjalainan Yhdysvaltain dollareilla, epäsuotuisa liike kahden valuutan suhteellisen arvon välillä voi aiheuttaa ylimääräisen riskin.
Jos ensi vuonna valuuttakurssi muuttui 10 000 IDR / 1 USD: sta 11 000 IDR / 1 USD: iin, ensimmäisen 4 miljoonan rupian kuponkimaksun arvo olisi vain noin 364 dollaria sen sijaan, että lainan ensimmäisen liikkeeseenlaskun yhteydessä ennakoitiin 400 dollaria. Joukkovelkakirjalainan 100 miljoonan rupian nimellisarvo olisi noin 9 091 dollaria. Ja jos vallitseva korko nousee, joukkovelkakirjalainan arvo olisi vielä alhaisempi.
Yhdysvaltain dollareissa määrättyyn lohikäärmelainaan ei kuitenkaan kohdistu valuuttariskiä, vaikka se olisi edelleen korkoriski. Alueellinen talous on muuttunut huomattavasti vuosina siitä lähtien, kun lohikäärmelainat otettiin käyttöön vuonna 1991, mukaan lukien vuoden 1997 Aasian talouskriisi, ja Kiinan talouden kasvuun. Lohikäärmelaina auttaa kuitenkin Aasian markkinoita houkuttelemaan enemmän ulkomaisia sijoituksia.
